【研报】家用电器行业：消费主体迁移创意小家电或迎来发展机遇-20200310[24页].pdf

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1、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 家家用用电电器器 报告原因：报告原因：专题专题报告报告 消费主体迁移， 创意小家电或迎来发展机遇消费主体迁移， 创意小家电或迎来发展机遇 看好看好 2020 年年 3 月月 10 日日 行业行业研究研究/专题专题报告报告 家电行业近一年市场表现 投资要点：投资要点： 高品质驱动小家电发展高品质驱动小家电发展，新冠肺炎新冠肺炎刺激小家电新需求刺激小家电新需求 近年来， 消费者对小家电的强劲需求加速释放， 细分行业市场规模增速高于 行业平均， 显示人们对非必需产品的购买意愿变强。 因小家电产品市场需求 及推

2、广周期不同，各品类处于不同发展阶段，目前环境类如新风、个护类小 电等还处于快速投入阶段。从渠道发展来看，小电线上渠道占比过半，线上 市场进入成熟稳定阶段。 随着疫情事件的爆发， 线下渠道短期内受到较大影 响，而快递的全面复工，物流恢复通畅令部分线下需求转化成线上需求，消 费者线上购物的习惯再次被巩固，预计线上销售额会出现明显增长。除菌、 高温消毒类以及便携式产品的关注度将提升。 创意、迷你开辟潮流新趋势创意、迷你开辟潮流新趋势，营销多样化提升营销多样化提升产品转化率产品转化率 过去由于消费人群结构以及消费能力有限， 小家电的需求主要集中在传统大 众品类，行业提升空间受阻，但随着消费者对健康饮食

3、、膳食合理搭配的需 求明显增加， 以及家电企业对差旅、 独居和租房群体等细分人群市场的重视， 加快推出满足时尚、功能、价格、颜值等多元素叠加的创意小家电。总体上， 小容积、创意型的小电产品在单身经济与社交化电商的双重推动下，品牌的 拓展成本明显降低， 市场需求巨大， 可挖掘空间广阔。 此外， 家电行业在 2019 年纷纷选择流量明星代言，其背后是粉丝经济和年轻消费群体的驱动结果。 通过明星、网红带货拉动销售、提升活跃度、实现品牌年轻化。借助流量爆 款和营销 IP 为品牌带来销量与口碑的多维提升。尤其作为新长成的“Z 世 代” ，更愿意为偶像代言产品买单。当前，线上购物途径由于社交电商异军 突起

4、而变得多元化。家电企业的线上营销采取“抖音+淘宝+N”的多平台整 合模式，从搜索式购物到引导式购物，消费者在社交分享和内容的驱动下冲 动型消费的占比明显提升，购物需求在日常的娱乐中被释放，同时 B2C 的 渠道环节缩短，在营销费用相对更低的优势下，大幅提升营销转化率。 相关标的：相关标的：A 股上市公司有：新宝股份（002705） 、小熊电器（002959） 、九 阳股份（002242） 。 风险提示风险提示： 1）宏观经济波动超预期风险；2）疫情影响全球加剧，代工业 务受阻；3）消费者需求低于预期 相关报告： 行业研究：3 月报：受疫情影响消费者消 毒健康意识增强利好相关品类 分析师： 石晋

5、 CFA 执业证书编号：S0760514050003 电话：0351-8686645 E-mail： 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国 际中心七层 山西证券股份有限公司 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 19-03 19-04 19-05 19-06 19-07 19-08 19-09 19-10 19-11 19-12 20-01 20-02 家用电器指数 上证综指 沪深300 证券研究报告： 行业研究证券研究报告： 行业研究/ /专题报告专题报告 2 2 目录目录 1. 国内小家电生存现状：行业进入壁垒低、品

6、类国内小家电生存现状：行业进入壁垒低、品类呈多样化呈多样化. 5 1.1 高品质驱动小家电发展高品质驱动小家电发展 . 5 1.2 NCP 刺激小家电新需求刺激小家电新需求 . 6 2 个性、创意小家电可挖掘空间大个性、创意小家电可挖掘空间大 . 8 2.1 消费主体年轻化，创意、迷你开辟潮流新趋势消费主体年轻化，创意、迷你开辟潮流新趋势 . 8 2.2 家电刮起联名风潮家电刮起联名风潮 . 10 2.3 圈层文化引发多品牌策略，营销多样化提升产品转化率圈层文化引发多品牌策略，营销多样化提升产品转化率 . 11 3. 相关上市公司相关上市公司 . 13 3.1 新宝股份（新宝股份（002705