电子行业：AI不只有大模型自动驾驶或为其最全面的表达-230623（30页）.pdf

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 电子电子 AI 不只不只有有大模型，自动驾驶或为其最大模型，自动驾驶或为其最全面的表达全面的表达 华泰研究华泰研究海外科技海外科技 电子电子 增持增持 (维持维持)研究员 何翩翩何翩翩 SAC No.S0570523020002 SFC No.ASI353 +(852)3658 6000 2023 年 6 月 23 日美国 动态点评动态点评 AI 不仅限于大模型，自动驾驶才是不仅限于大模型，自动驾驶才是 AI 最全面的应用最全面的应用 在华泰证券 2023 年中期投资峰会上，海外科技组举办了AI 与自动驾驶产业，与

2、 CXO 领导对话，并邀请了多位自动驾驶初创企业的领导，以开放到封闭场景、商用车到乘用车的顺序进行分享。我们认为目前市场关注度较高的大模型只是 AI 的一部分，而自动驾驶才是应用落地最全面的 AI 领域。自动驾驶涉及即时感知、决策、执行、对环境的理解、以及预测路面情况等，其中的数据处理均需应用机器学习、计算机视觉等深度学习算法；在处理长尾问题时，更需运用生成式 AI 算法模拟罕见的驾驶场景，以优化模型训练。小马智行：小马智行：Robotaxi 和和 Robotruck 双线赋能双线赋能，同时降维乘用车同时降维乘用车 ADAS Robotaxi 业务进入正轨，主要合作整车厂为丰田，并同步打造上汽

3、、广汽、一汽的部分车型；目前，小马智行 Robotaxi 已在北京、广州、上海、深圳等超一线城市落地，并已在如祺、曹操出行、美团打车等主流打车平台上线。Robotruck 业务方面，与卡车制造商三一重卡成立合资公司一骥智卡打造 L4级别卡车，与中国外运合作，构建了公司的“黄金三角”生态圈。降维乘用车 ADAS 方面，推出 L2+级自动驾驶软件、工具链、域控制器三类产品，域控制器目前已进入量产交付阶段。主线科技：构建专攻主线科技：构建专攻 Robotruck 的新一代物流网络的新一代物流网络 主线科技深耕 Robotruck 物流运输网络构建，目前已发布针对公路货运、港口、园区等不同场景的多款

4、Robotruck 产品，合作卡车制造商包括重汽、一汽、福田和徐工，落地的物流枢纽包括天津港的自动化码头、宁波港、中蒙口岸、京津路线的通港达园等，提供 L4 商用车自动驾驶运营服务的物流平台包括申通、德邦、中储智运；同时，公司有丰富的相关产业投资人，包括普洛斯、北汽、博世、民航基金等。踏歌智行：率先实现“去安全员”的矿山场景自动驾驶企业踏歌智行：率先实现“去安全员”的矿山场景自动驾驶企业 公司定位矿山无人驾驶方案与运输服务提供商，核心竞争力为全栈自研车规级解决方案和国企客户积累。主要客户覆盖国家能源、国家电投、中国华能、中煤集团、紫金矿业、江西铜业、包钢集团、华润水泥等大型国央企，市占率和复购

5、率均居于行业前列。同时，踏歌具备多种复杂场景下的解决方案，并已成功覆盖包括露天金属矿、煤矿和建材矿等场景，踏歌也是业内首个实现安全员下车的矿山自动驾驶企业。宏景智驾：从高阶智能驾驶起步，产品路线覆盖各价格区间车型宏景智驾：从高阶智能驾驶起步，产品路线覆盖各价格区间车型 宏景智驾技术方向从高阶智能驾驶解决方案起步，技术栈覆盖硬件、软件及中间件，具备自研能力并自有生产工厂。在辅助驾驶（ADAS）的赛道上，公司快速切入乘用车前装量产市场，与地平线合作基于征程 3 系列的行泊一体控制器以及 800 万像素的摄像头。目前宏景智驾在行泊一体领域的市场份额和出货量都位列前三。2023-2024 年宏景智驾计

6、划注重性价比，进一步降低成本，深化基础功能，匹配更多的低价位车型。所托瑞安：商用车“渐进式”自动驾驶实践之路所托瑞安：商用车“渐进式”自动驾驶实践之路 所托瑞安采用渐进式战略，主打存量商用车市场，以安全性为切入点，产品覆盖智能安全、智能驾驶、数据平台三大领域。在安全运维服务方面，公司长期以来与保险公司建立广泛合作，积累了大量应用数据，预计未来可在定价、车辆风险评估等多个商业场景变现。目前公司与各省级省分公司的合作伙伴数量已超过 100 家，并与中国十大头部保险公司建立了合作关系。风险提示：政策落地不及预期、数据测算存在误差、宏观经济不确定性、本研报中涉及到的未覆盖个股不代表对该公司或股票的推荐