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【研报】证券行业分析：捕捉券商股龙头的正确姿势-20200305[23页].pdf

上传人： L**** 编号：12956 2020-08-01 PDF PDF 23页 962.05KB 31张图表

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本文主要分析了2008年以来券商板块的六次涨幅较大的阶段性行情，并从中总结出券商股龙头标的的特征。研究发现，券商股表现的前提是股市回暖或预期即将回暖，龙头标的涨幅往往大幅超越行业平均。龙头标的主要具有以下特征：自由流通市值较小，公司业务符合上涨主逻辑，区间内恰好出现某种向好的迹象或事件，业绩增速等高于平均水平，PB没有高到离谱。同时，文章指出，考虑到短期波段难以把握，券商股更适合短期交易。在2012-19年的周期里，上市券商涨幅最高的是中信证券（+211%）、华泰证券（+202%）和海通证券（+138%）。初始估值较低，行业地位不断提升，估值中枢不断上移是超额收益的关键。