宇信科技-300674-A股公司跟踪报告：布局具身智能与AI加速业务升维-260701（4页）.pdf

核心结论速览。 宇信科技联手阿尔特、光轮智能成立合资公司，切入具身智能赛道：三方合资公司将整合光轮智能的物理AI数据能力、阿尔特的汽车研发与智能制造经验、宇信科技的软件研发与系统集成能力，打造面向真实产业场景的AI与智能机器人产业化应用平台。 公司已投资智平方、灵心巧手等具身智能企业：宇信科技希望依托金融业务系统深度沉淀，结合AGI物理感知领域优势，探索具身智能机器人在金融垂直领域的深度应用。 通过专项基金战略布局月之暗面（Kimi）等AI大模型：公司已通过宇信香港出资500万美元认购专项基金，打通底层大模型能力，推动业务系统重构为AI原生平台。 盈利质量持续改善，毛利率三年提升5.2个百分点：公司毛利率从2024年的29.0%提升至2025年的32.1%，预计2028年提升至34.2%，盈利能力持续增强。 2026-2028年归母净利润CAGR达17.2%：国泰海通预测公司归母净利润从2026年的5.00亿元增长至2028年的6.96亿元，复合增长率17.2%。 当前估值处于历史低位，2026年PE仅21倍：相比可比公司均值164倍，公司估值处于行业较低水平，具备估值修复空间。投资逻辑深度解析。逻辑一：具身智能——从金融科技到“物理空间”的跨越。宇信科技在具身智能领域的布局已形成清晰的“投资+合作”双轮驱动格局。投资布局：公司已投资智平方、灵心巧手等机器人公司，希望依托在金融业务系统的深度沉淀，结合对方通用人工智能（AGI）物理感知领域的领先优势，探索具身智能机器人在金融垂直领域的深度应用，将AI能力从“屏幕内”释放到“物理空间”中。合资合作：6月25日，宇信科技联合阿尔特、光轮智能签署合资合作协议，三方将聚焦具身智能与机器人产业前沿赛道，共同出资设立合资公司。合资公司的产业价值在于三方能力的互补整合： 光轮智能提供物理AI数据与评测基础设施能力。 阿尔特提供汽车研发、精益智造和机器人产品工程化经验。 宇信科技提供软件研发、系统集成、数据运营、现场工程化交付与服务及商业化拓展能力。投资价值判断：合资公司的成立标志着宇信科技从纯软件服务商向“软硬一体”的具身智能综合服务商转型。公司深耕的金融机构客群本身就是智能机器人的重要应用场景（网点服务、数据中心运维、智能客服等），具身智能有望成为公司新的增长引擎。逻辑二：AI大模型——从“系统集成”到“AI原生平台”的升维。宇信科技已通过子公司宇信香港出资500万美元认购专项基金中芯聚源锦元基金，并通过该专项基金战略布局月之暗面（Kimi）等国内AI基础大模型头部企业。公司自身已构建了覆盖算力层、基础大模型层到业务场景能力层的大模型全栈服务体系。大模型厂商注重的Agent工具链商业化与公司的业务场景需求高度契合。投资价值判断：通过投资打通底层大模型能力，宇信科技有望将自身业务系统直接重构为AI原生平台，并开辟面向海内外客户的新型RaaS（Result as a Service）商业模式。这意味着公司从“卖软件”升级为“卖结果”，商业模式发生根本性变化。逻辑三：盈利质量改善——从“规模优先”到“质量优先”的转型。公司主动调整经营策略，收缩低质量集成业务，盈利能力显著提升： 毛利率：2024年29.0% → 2025年32.1% → 2026E 32.7% → 2028E 34.2%。 净利率：2024年9.7% → 2025年12.1% → 2026E 12.8% → 2028E 14.3%。 ROE：2024年8.9% → 2025年9.5% → 2026E 10.4% → 2028E 12.7%。投资价值判断：盈利质量的持续改善为公司在新兴赛道的投入提供了财务基础。公司可以在不牺牲盈利能力的前提下，加大对具身智能、AI大模型等新业务的研发投入。估值分析。当前估值处于历史低位。截至2026年7月6日，宇信科技股价为15.05元，总市值约106亿元。公司2026年预测EPS为0.71元，对应PE约21倍。可比公司估值对比：| 公司 | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE ||||||| 长亮科技 | 2935 | 238 | 80 || 神州信息 | 1727 | 140 | 71 || 京北方 | 26 | 28 | 25 || 天阳科技 | / | 76 | 69 || 均值 | 1563 | 164 | 61 || 宇信科技 | 25 | 21 | 18 |数据来源：Wind，国泰海通证券研究。宇信科技2026E PE仅21倍，显著低于可比公司均值164倍。即使考虑到具身智能等新业务仍处于早期投入阶段，当前估值仍具备较强的安全边际。目标价与上涨空间。国泰海通证券给予目标价19.88元，基于2026年28倍PE。以当前股价15.05元计算，潜在上涨空间约32%。风险提示与投资注意事项。业务升级不及预期风险：具身智能、AI大模型等新业务仍处于早期探索阶段，商业化落地进度存在不确定性。AI大模型落地不及预期风险：大模型技术在金融垂直领域的应用仍需克服合规、数据安全等多重挑战。具身智能产业化不及预期风险：具身智能从技术验证到大规模产业化仍需跨越成本、可靠性、场景适配等多重障碍。短期股价波动风险：公司股价52周波动区间14.93-30.75元，波动幅度较大，投资者需注意短期市场波动风险。以上为报告核心投资分析，如需获取完整报告详细数据及全部财务预测，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。问：宇信科技与阿尔特、光轮智能的合资公司具体做什么？合资公司致力于打造面向真实产业场景的AI与智能机器人产业化应用平台，整合光轮智能的物理AI数据与评测基础设施能力、阿尔特的汽车研发与精益智造产业经验、宇信科技的软件研发与系统集成能力。问：宇信科技在具身智能领域已经投资了哪些公司？公司已投资智平方、灵心巧手等机器人公司。问：宇信科技的AI大模型战略是什么？公司通过子公司宇信香港出资500万美元认购专项基金，战略布局月之暗面（Kimi）等国内AI基础大模型头部企业。公司已构建覆盖算力层、基础大模型层到业务场景能力层的大模型全栈服务体系，致力于将业务系统重构为AI原生平台。问：宇信科技当前的估值水平如何？宇信科技2026E PE约21倍，显著低于可比公司均值164倍。国泰海通证券给予目标价19.88元（基于28倍PE），以当前股价15.05元计算，潜在上涨空间约32%。问：投资宇信科技的主要风险有哪些？主要风险包括：业务升级不及预期、AI大模型落地不及预期、具身智能产业化不及预期、短期股价波动风险等。数据来源说明。本报告所有数据来源于国泰海通证券《宇信科技(300674)：布局具身智能与AI，加速业务升维》研究报告（2026年7月），以及宇信科技官方公告、投资者互动平台信息、Wind等公开数据。