房地产行业土地市场2026年1H总结：重点城市溢价率提升头部房企投资加强-260703（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业季报行业季报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.07.03 重点城市溢价率提升，头部房企投资加强重点城市溢价率提升，头部房企投资加强 Table_Industry 房地产房地产 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 房地产五年之变，潮起潮落！中国核心城市房产与全球重点城市对比研究2026.07.01 房地产TOP100 房企 2026 年 6 月销售数据点评2026.07.01 房地产第 26 周成交震荡，未来市场将以稳为主2026.06.28 房地

2、产第 25 周成交回升，淡季市场仍将保持稳定2026.06.21 房地产第 24 周成交回落，市场行稳致远态势不变2026.06.17 房地产行业土地市场 2026 年 1H 总结 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 涂力磊(分析师)021-23185710 S0880525040101 谢皓宇(分析师)010-83939826 S0880518010002 陈昭颖(分析师)021-23183953 S0880525100002 本报告导读：本报告导读：2026 年年 1H 土地市场土地市场供需节奏同步放缓供需节奏同步放缓，成交建面与金额同比下滑，成交建面与金额同比下滑，重

3、点城市溢价，重点城市溢价率有所回升率有所回升，投资持续聚焦核心投资持续聚焦核心城市。央城市。央国企为拿地主力，行业格局持续国企为拿地主力，行业格局持续调整调整。投资要点：投资要点：Table_Summary 当前当前 AH 房地产板块总市值与行业在经济中的地位不匹配房地产板块总市值与行业在经济中的地位不匹配。推荐：1)开发类：A 股-保利发展，招商蛇口，金地集团；H 股-中国海外发展；2)商住类：龙湖集团；3)物业类：华润万象生活，万物云，中海物业，保利物业，招商积余；4)文旅类-华侨城 A。2026 年年 1H 土地市场供需节奏放缓土地市场供需节奏放缓。1）从供给端，2026 年 1H 全国

4、样本城市土地供应建面 27307 万平方米，同比下滑 19.0%，其中一线/二线/三四线分别供应 662/5771/20874 万平方米，分别同比-10.4%/-32.5%/-14.6%。2）从成交端，全国样本城市土地成交建面21718 万平方米，同比下滑 22.7%，土地成交金额 7181 亿元，同比下滑 28.9%，对应成交楼面均价为 3307 元/平方米，同比下滑 8.0%，其中一线/二线/三四线土地成交建面分别为 592/4641/16484 万平方米，分 别 同 比-13.0%/-38.4%/-17.0%，土 地 成 交 金 额 分 别 为1681/2659/2841 亿元，分别同比

5、-18.1%/-43.2%/-15.6%，对应成交楼面均价分别为 28347/5727/1723 元/平方米，分别同比-6.0%/-7.7%/1.7%。一线一线成交溢价率提升，重点城市热度不减成交溢价率提升，重点城市热度不减。2026 年 1H 全国样本城市的平均溢价率为 4.0%，同比下滑 2pct，其中一线/二线/三四线城市分别为 17.0%/8.2%/2.9%，分别同比+6.4pct/-4.3pct/-0.5pct。2026年 1H，全国 TOP20 城市宅地出让金占全国比重为 62%，较 2025 年全年提升 10 个百分点。重点城市上海/广州/深圳/杭州分别成交 45宗/22 宗/8

6、 宗/62 宗，平均溢价率分别为 12.2%/22.1%/52.3%/32.2%。央国企为拿地主力，房企拿地强度下滑央国企为拿地主力，房企拿地强度下滑。重点房企中有8家实现2026年 1H 权益拿地金额过 50 亿，其中 6 家为央国企，包括中海地产、保利发展、华润置地、招商蛇口、中国金茂、越秀地产，绿城中国1 家混合所有制企业、滨江集团一家民企。综合销售数据评估拿地强度（权益拿地金额/权益销售金额），2026 年 1H 越秀地产拿地强度为 89.8%，华润置地、滨江集团拿地强度超过 30%，其他房企整体表现为拿地强度的同比下滑。风险提示：风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。行