大族激光-002008-A股公司研究报告：收购领纤科技和布局合成石英剑指高端空芯光纤领导者-260630（7页）.pdf

1、 证券研究报告|公司点评报告 2026 年 06 月 30 日 强烈推荐强烈推荐（维持）（维持）收购领纤收购领纤科技科技和布局合成石英和布局合成石英，剑指剑指高端高端空芯空芯光纤领导者光纤领导者 TMT 及中小盘/电子 当前股价：141.2 元 大族公告大族公告拟拟3.06亿元收购领纤科技亿元收购领纤科技51%股权股权，同时，同时投资投资25.2亿元建设光纤及亿元建设光纤及预制棒预制棒张家港张家港项目，总规划年产项目，总规划年产2000吨预制棒及合成石英吨预制棒及合成石英/6000万芯公里通万芯公里通信光纤（含空芯光纤）信光纤（含空芯光纤）产能及全部厂房产能及全部厂房。我们我们维持维持前期前期

2、观点，观点，看好看好公司新一轮公司新一轮AI端侧与算力共振的向上周期，端侧与算力共振的向上周期，尤其是尤其是PCB、3D打印设备打印设备先后放量先后放量，再叠加，再叠加光纤、光纤、液冷加速布局液冷加速布局，玻璃基玻璃基/陶瓷基陶瓷基等等方向的方向的前瞻卡位前瞻卡位，具有超预期兑现潜具有超预期兑现潜力力，维持“强烈推荐”投资评级维持“强烈推荐”投资评级。q 领纤科技是领纤科技是空芯光纤空芯光纤技术领先者，技术领先者，具备全链条能力具备全链条能力，拥有自主知识产权，拥有自主知识产权，研研发成果全球领先发成果全球领先。领纤科技致力于高性能空芯光纤的研发、生产、销售及产业化应用，具备空芯光纤原理+设计

3、+拉制+表征+接续+成缆的一体化空芯光纤解决方案能力，尊重知识产权且拥有多项空芯光纤核心专利。领纤的核心人员汪滢莹、高寿飞等是空芯光纤业内领先人物，拥有多项空芯光纤核心专利和世界领先的研发成果，包括 2010 年推出首个低损耗空芯光纤；空芯光纤降损历史中持续打破世界纪录，包括 2025 年实现单跨拉丝长度 83km 和最低损耗 0.052dB/km 双世界纪录，大幅提高产能，实现远低于实心光纤的损耗，2026 年再将最低损耗降至 0.038dB/km。同时，领纤具备量产经验，已经实现国内首个空芯光纤光缆现网铺设。q 大族大族协同协同子公司子公司永通智造永通智造，实现实现预制棒预制棒及合成石英及

4、合成石英设备设备自主供应自主供应，且布局的，且布局的合成石英下游应用广泛合成石英下游应用广泛。大族早在 16 年就收购了加拿大特种光纤头部公司CorActive，并具备相关产业经验和专利技术基础，并且于 6 月 10 日收购永通智造 70%股权。永通是一家高纯合成石英装备制造商及技术服务商，现已推出高纯合成石英沉积至烧结全系列产品，业务涵盖高纯合成石英生产设备的研发、制造、安装、调试、维护，高纯合成石英产品生产的工艺技术服务，高纯原料、气体供应系统的设计、制造、安装，工控及智能系统的开发、制造、安装。合成石英新材料除了光纤领域，还可应用于半导体、玻璃基板等多个应用领域。q 大族与领纤强强联合，

5、大族与领纤强强联合，生产模式兼容空芯生产模式兼容空芯/实实心心光纤光纤。大族激光将利用其在工业自动化、精密加工和激光技术方面的深厚积累，帮助领纤科技对空芯光纤的生产线进行全面的自动化改造，从质量数据闭环、关键工序自动化再到产线复制放大。张家港项目用地面积共 172 亩，分二期建设，预计一/二期建设不超过 12/24 个月，分别投入 15.2/10 亿元，分别建设 1200/800 吨预制棒及合成石英、3600/2400 万芯公里通信光纤（含空芯光纤）产能及全部厂房。张家港制造平台兼容空芯/实心光纤生产制造，既能承接实心光纤成熟需求，又能前瞻卡位空芯光纤高成长产品。q 我们认为，我们认为，大族构

6、筑大族构筑空芯空芯为主为主/实实心心为辅为辅的的差异化差异化竞争竞争，同时，同时核心核心设备自供，设备自供，有望有望成为全球高端光纤产业的核心玩家成为全球高端光纤产业的核心玩家。近期大族在光纤领域的一系列布局，强化了我们前期梳理的公司光纤业务新成长逻辑，大族强势进军光纤行业（尤其是高端空芯光纤）。我们认为，大族重点是瞄准空芯光纤全新市场，空芯光纤凭借低时延、低色散、低损耗等优势，顺应 AI 数据中心升级趋势，此次大族与领纤的强强联合，将更好攻克空芯光纤的产量、成本、良品率和交付稳定性四大核心难题，而且空芯/实心光纤兼容的生产模式，又能在空芯光纤尚未规模化量产前，承接实心光纤高景气需求。此外，大