【开源证券】医药生物行业周报：动保原料药处于周期底部，抗生素类价格企稳回升-260705（12页）.pdf

1、医药生物医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/12 医药生物医药生物 2026 年 07 月 05 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 政策支持，全球合作活跃，创新药行业持续向上行业周报-2026.6.28 博睿康冲击“脑机接口第一股”行业周报-2026.6.21 ARO-MAPT 临床前数据优秀，关注2026H2 早 期 数 据 行 业 周 报-2026.6.14 动保原料药处于周期底部，抗生素类价格企稳回升动保原料药处于周期底部，抗生素类价格企稳回升 行业周报行业周报 余汝意（分析师）余汝意（分析师）阮帅（分析师）阮帅（分析师）

2、聂媛媛（分析师）聂媛媛（分析师） 证书编号：S0790523070002 证书编号：S0790524040007 证书编号：S0790526060002 2026年年动保原料药有望迎来周期性回升动保原料药有望迎来周期性回升,肝素及碘造影剂原料药处于周期底部肝素及碘造影剂原料药处于周期底部 中国化学原料药行业 PPI 指数持续下行，上游原材料价格有上涨趋势。受行业需求波动回暖影响，抗生素产业链价格逐步企稳回升，其中 6-APA、青霉素工业盐价格明显触底回升，下游阿莫西林及氨苄西林等原料药价格也处于企稳回升趋势。受行业供给过剩及下游需求疲弱影响，近些年动保原料药价格持续下行，氟苯尼考均价从 400

3、-700 元/kg 的区间下降到近期的 100-200 元/kg 区间，强力霉素价格也下降到历史底部区间，部分企业出现连续亏损，行业出清加速，2026 年动保原料药价格有望迎来周期性回升。肝素原料药行业经历 2019-2021 年高潮阶段，整体处于供过于求的状态。2023 年肝素原料药价格呈现下降趋势，其中 2023Q4 价格呈现急速下降，主要受非规范市场价格下跌影响。近两年肝素 API 价格基本处于企稳阶段。从 2021-2022 年，受智利和日本地震、疫情等因素影响，碘原料供给端出现明显收缩，碘原料价格经历快速上涨，2022-2023 年处于价格周期顶点。受其他行业需求旺盛拉动（电子行业）

4、，近两年碘原料价格有所回升。新新能源发展如火如荼，富祥股份及宏源药业转型效果显著能源发展如火如荼，富祥股份及宏源药业转型效果显著 中国原料药行业经历数年调整，部分原料药公司逐步转型。受国内新能源行业快速发展拉动，上游电解液材料需求旺盛，富祥股份生产 VC（碳酸亚乙烯酯），国内产能占比较大，目前行业供不应求，随着 3 季度国内新能源及储能领域需求旺季来临，行业整体有望呈现向上趋势。宏源药业生产六氟磷酸锂，且逐步拓展VC 及六氟磷酸钠等产品，我们认为随着上游碳酸锂价格逐步上行，六氟磷酸锂价格有望逐步上涨。7 月第月第 1 周医周医药生物药生物上涨上涨 10.53%，其他生物制药其他生物制药板块涨幅

5、最大板块涨幅最大 2026 年 7 月第 1 周所有板块处于上涨态势，本周其他生物制品板块涨幅最大，上涨 17.06%；化学制剂板块上涨 16.85%，原料药板块上涨 9.61%，线下药店板块上涨 9.04%，疫苗板块上涨 8.92%；医院板块涨幅最小，上涨 5.61%，医药流通板块上涨 5.75%，医疗耗材板块上涨 5.99%，医疗研发外包板块上涨 6.47%，中药板块上涨 7.35%。医药布局思路及标的推荐医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及科研服务）及 AI、脑机接口、脑机接口、生物制造等国家生物制造等国

6、家战略新兴产业。战略新兴产业。月度组合推荐：月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、百利天恒、药明合联、泽璟制药、康诺亚、益诺思、昊帆生物、众生药业、可孚医疗。周度组合推荐：周度组合推荐：石药集团、三生制药、热景生物、康龙化成、百普赛斯、毕得医药。风险提示：风险提示：商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。-24%-12%0%12%24%36%2025-072025-112026-03医药生物沪深300相关研究报告相关研究报告 行业研究行业研究 行业周报行业周报 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/12 目目 录