【国盛证券有限责任公司】计算机行业周报：计算机底部已现，关注高切低机会-260705（16页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 计算机计算机 计算机底部已现，关注高切低机会计算机底部已现，关注高切低机会 计算机板块估值处于近三年低位、筹码计算机板块估值处于近三年低位、筹码配置处于低位。配置处于低位。1）行情回顾：本周（6.29-7.3）沪深 300 指数下跌 0.54%，计算机（申万）指数上涨 1.98%，中小 100上涨 0.13%，创业板指数下跌 4.16%。板块个股涨幅前五名分别为：国华退、ST 银江、中威电子、*ST 赛为、狄耐克。2）从估值水平来看，计算机板块估值分位降至 47.06%，估值回落至近三年低位，年

2、初受益流动性宽松估值上行，现阶段行情降温后泡沫充分消化。3）从机构持仓数据来看，2026Q1 软件行业基金持仓市值占比 5.26%、环比 2025Q4 下降 0.44pct，逼近 2024Q3 低位，筹码配置处于低位，后续伴随宏观修复、AI 产业持续催化，板块配置性价比凸显。AI 赛道利好催化接连释放，基本面保持向好态势赛道利好催化接连释放，基本面保持向好态势。计算机持仓+估值“双底”渐现，优选景气度提升的细分方向，聚焦有变化、低估值的核心龙头：AI 模型：模型：市场空间持续增长，国内厂商开启盈利兑现期市场空间持续增长，国内厂商开启盈利兑现期。6 月 OpenAI宣布完成 AI 芯片 Jala

3、peo 自研生产，并推出 GPT-5.6，完成软硬全栈布局。前沿模型性能持续突破，将驱动行业规模扩容。国产大模型进入涨价周期，企业端自主可控升温，本土模型市场份额有望提升。算力租赁及硬件算力租赁及硬件：大厂加码布局算力租赁，行业扩张利好上游硬件企业大厂加码布局算力租赁，行业扩张利好上游硬件企业。7 月 Meta、软银、英伟达接连官宣布局算力租赁赛道，行业持续扩容。英伟达依托自身上游核心硬件龙头的独特优势，创新算力配套商业模式，带动算力租赁整体景气度稳步上行。智能驾驶智能驾驶：智驾法规持续落地，行业智驾法规持续落地，行业迎来迎来规范发展规范发展。6 月、7 月相继出台两部智能驾驶行业法规，对整车

4、的安全性能、场景适配考核要求进一步趋严，有望推动行业规范发展。AI 能源：高效供电到终极聚变，掀起能源：高效供电到终极聚变，掀起 AIDC 能源革命。能源革命。1）燃机：国产燃机从跟跑走向兑现，杰瑞推出一体化冷源方舱前置到工厂；东电已签海外燃机达 15 台；上电可覆盖东南亚、南美等区域。2）核聚变：国家重大基础设施“聚变堆主机系统研究设施”通过专家验收。金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融 IT。1）国务院新闻办公室 6 月 22 日举行新闻发布会，介绍外资固稳促优有关措施。2）4 月 16 日下午，上交所发布科创板股票发行与承销业务

5、指引，规定科创板保荐机构跟投比例为 2%-5%，锁定期为 24 个月。AI 应用应用：软件企业加速智能化软件企业加速智能化转型转型，营收结构持续优化，营收结构持续优化。中控技术业务结构持续升级，股权激励绑定工业 AI 营收考核，凸显智能化转型决心。6 月公司与 ABB 完成产品兼容性互认，拓展工业 AI 落地渠道，助力工业AI 营收目标落地。建议关注建议关注：当前计算机板块整体估值回落至近三年低位区间，机构持仓筹码配置同样处于低位，板块估值与资金配置双重底部特征明确。建议重点布局四大维度共振的优质标的：赛道高景气、基本面边际改善，同时估值充分消化、股价相对历史高点具备可观修复空间的个股：算力：

6、浪潮信息、神州数码。AI 模型：智谱、Minimax、科大讯飞。智能驾驶：德赛西威。AI 能源：科远智慧、道通科技、朗新科技。金融科技：新大陆、新国都、恒生电子。AI 应用：金山办公、鼎捷数智、汉得信息、中科创达。风险提示：风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 孙行臻孙行臻 执业证书编号：S0680526010001 邮箱： 分析师分析师 李纯瑶李纯瑶 执业证书编号：S0680525070005 邮箱： 研究助理研究助理 王心悦王心悦 执业证书编号：S0680126040008 邮箱： 相关研究相关研