【市值风云】益生股份（002458）-利润暴增43倍，股价涨停封板！鸡周期风口，益生股份赢麻了-260702（8页）.pdf

1、导语：鸡周期+猪赛道，两条腿走路更稳定。作者：市值风云 App：贝壳 XY 利润暴增 43 倍，股价涨停封板！鸡周期风口，益生股份赢麻了 2026 年 6 月 30 日，益生股份（002458.SZ）发布半年报业绩预告，次日（7 月1 日）股价应声涨停。根据公告，预计2026年上半年实现归母净利润2.7亿至3亿元，同比增长4286%至 4774%；扣非归母净利润 2.68 亿至 2.98 亿元，同比更是高增 7858%至8749%。（来源：益生股份 2026 年半年报业绩预告）2025 年全年，公司净利润才不过 1.7 亿元。换句话说，2026 年仅用半年，就把上年全年的利润甩在了身后，这背后

2、发生了什么？（来源：市值风云 APP）一、祖代断供，鸡周期红利集中兑现 益生股份赚钱的核心就一个词：种源。白羽肉鸡的繁育链条分为四层：纯系原种鸡祖代种鸡父母代种鸡商品代鸡苗。原种鸡掌握在欧美少数育种公司手中，国内企业从祖代引种起步。益生股份做的，就是祖代种鸡的引进、繁育与父母代、商品代鸡苗的生产销售。这个行业有一个固定的传导规律：祖代引种量的变化，7 个月后传导至父母代鸡苗的供给，14 个月后传导至商品代鸡苗的供给。理解了这条时间线，就理解了益生股份这轮业绩爆发的逻辑。引种中断是从 2024 年底开始的。2024 年 12 月，美国、新西兰相继爆发高致病性禽流感，传统引种渠道中断。2025 年

3、 3 月，益生股份率先打通法国引种新通道，全年引进祖代种鸡 26.6 万套，超过行业总量四成。但好景不长，2025 年底法国也爆发禽流感，2026 年 1 至 5 月，国内祖代进口再度中断，安伟捷旗下品种在此期间完全断供，全国祖代更新量仅 34.43 万套，同比下降 20.67%。供给收窄，价格自然上涨。2025 年 9 月，父母代鸡苗价格逐月攀升。2026 年 1至 5 月，父母代各品种成交均价 50.97 元/套，同比上涨 17.85%。其中，5 月单月父母代报价已达 66 元/套，环比上涨超 10%。问题来了：行业供给收窄，益生股份的父母代鸡苗销量怎么还在增长？（来源：益生股份 2026

4、 年半年报业绩预告）原因在于 2025 年公司引种量足够大，祖代存栏充足。2025 年，公司引进祖代白羽肉种鸡 26.6 万套，占全国进口总量的 42%以上。截至目前，公司祖代肉种鸡存栏约 40 万套，父母代存栏突破 700 万套，年销商品代鸡苗 6 亿多只，是亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业。行业供给偏紧，是“价涨”的原因；公司祖代存栏充足，是“量增”的底气。量价齐升，利润自然就来了。此外，商品代的涨价也在路上。据畜牧业协会数据，2026 年一季度全国商品代累计供应量 21.2 亿只，同比减少 13.05%，截至 4 月 20 日鸡苗均价 3.4 元/羽，同比上涨 10.5%。公司预计，2026

5、 年下半年商品代鸡苗行情要好于上半年，全年苗价要好于 2024年。（来源：益生股份公告 20260616）二、种猪放量，第二条增长曲线成型 鸡苗的生意有周期，但益生股份手里还有一张牌种猪。公司自 2000 年布局原种猪养殖，2013 年被认证为国家生猪核心育种场，2018年和 2023 年连续续评。2023 年 10 月种猪产能开始释放，2024 年销量近 3 万头，2025 年跃升至近 10 万头，产能稳步爬坡。从 2023 年底产能才开始释放算起，仅仅两年时间，公司的种猪业务就从零冲到了全国第一梯队。2025 年，种猪业务实现营收 4.19 亿元，同比增长 87.28%，毛利率 20.7%

6、，较上年同期提升 17.62 个百分点。据公司预计，2026 年种猪销量将达 15 万头，较 2025 年再增 50%。（来源：益生股份公告 20260616）公司卖的是“双阴”种猪高健康度、高繁殖性能，在市场上具备明显溢价能力，客户覆盖温氏股份、大北农、中粮等集团化大型养殖企业，订单充足。从周期性来说，猪周期和鸡周期，逻辑完全不同。2026 年上半年，生猪行业景气度深度探底，猪价震荡走低并创近年新低，养殖端持续深度亏损，亏损时长已超过 9 个月。不过，益生股份的种猪业务却在