中控技术(688777)-A股公司点评报告：打造流程工业的AI大脑-260630（4页）.pdf

1、证券研究报告|公司点评|自动化设备 http:/ 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中控技术(688777)报告日期：2026 年 06 月 30 日 打造流程工业的打造流程工业的 AI 大脑大脑 中控技术点评中控技术点评报告报告 投资要点投资要点 公司是国内流程工业自动化领域具有绝对统治力的龙头企业，传统业务壁垒极公司是国内流程工业自动化领域具有绝对统治力的龙头企业，传统业务壁垒极高且仍在强化。高且仍在强化。根据睿工业统计数据，公司 DCS 系统连续十五年保持国内市占率第一，2025 年份额提升至 45.1%，大幅领先第二名。在核心的化工和石化板块，DCS 市占率分别高达 68.5%

2、和 59.4%，化工、石化、冶金、造纸、建材五大行业均居首位。根据中国工控网统计，公司安全仪表系统（SIS）连续四年行业首位，市占率 31.4%。公司累计服务超 3.9 万家流程工业客户，部署控制系统逾10 万套、I/O 点数超 1 亿个，沉淀约 100EB 规模工业时序数据，客户已延伸至沙特阿美、巴斯夫、壳牌等国际巨头供应链。公司构建了以时序大模型公司构建了以时序大模型 TPT（Time-series Pre-trained Transformer）为核）为核心、具备生产闭环执行能力的差异化工业心、具备生产闭环执行能力的差异化工业 AI 产品体系，是产品体系，是 AOP 自主运行工厂自主运行

3、工厂的智慧大脑。的智慧大脑。TPT 是基于流程工业高频时序数据专项训练的原生工业基础模型，核心能力涵盖工况理解、趋势预测、异常诊断、参数寻优和控制策略生成。2025年发布的 TPT 2.0 引入 MoE架构，从时序模型底座升级为工业 Agent 生成平台，可围绕状态感知、性能评估、决策优化和操作控制等场景自动生成工业智能体。其核心壁垒在于控制入口+工业数据+工艺 Know-how三位一体DCS/UCS 直接连接现场传感器、控制器与阀门，使 TPT 具备进入生产闭环的物理执行能力。以兴发集团为例，部署 5 套 TPT 后工厂定员由 260 人降至 80 人，中控技术 TPT 赋能新祥云 80 万

4、吨/年硫磺制酸装置迈向自主运行，操作人员每日平均手动干预的次数从 2342 次下降到 47 次。工业工业 AI 业务正处于从标杆验证向规模化放量的关键拐点，管理层通过股权激励业务正处于从标杆验证向规模化放量的关键拐点，管理层通过股权激励将自身利益与将自身利益与 AI 高增长深度绑定。高增长深度绑定。2025 年，公司工业 AI 产品覆盖化工、石化、油气、医药等 13 个行业，累计落地项目逾 110 个。2026 年第一季度单季 AI收入达 1.84 亿元，环比增长 92%，已超 2025 年前三季度累计水平，放量斜率陡峭；合同负债升至 15.42 亿元，较年初增加 7.6%，在手订单环比修复。

5、2026 年 1月公司推出新一期限制性股票激励计划，向 1,267 名核心骨干授予 1,700 万股，创新性地将工业 AI 收入列为考核指标：2026 年 AI 收入目标 10 亿元（触发值 8亿元）；2027 年 AI 收入目标 25 亿元（触发值 15 亿元）；2028 年 AI 收入目标 50亿元（触发值 30 亿元）。盈利预测与估值盈利预测与估值 我们预计公司 26-28 年收入分别为 91.03、104.99、120.73 亿，对应增速分别为12.77%、15.33%、15.00%。对应 26 年利润为 7.06 亿元，对应的 P/E 为 131.63倍，维持增持评级。风险提示风险提

6、示 工业 AI 放量不及预期风险，下游景气与资本开支波动风险，技术迭代与竞争加剧风险，标杆案例可复制性风险，海外拓展与地缘风险，订单确认与估值风险。投资评级投资评级:增持增持(维持维持)分析师：刘雯蜀分析师：刘雯蜀 执业证书号：S1230523020002 分析师：郑毅分析师：郑毅 执业证书号：S1230524070002 基本数据基本数据 收盘价￥117.50 总市值(百万元)92,964.77 总股本(百万股)791.19 股票走势图股票走势图 相关报告相关报告 1 业绩高速增长，国际化业务持续突破 2024.05.21 2 汇兑损失影响公司业绩，“BA+PA”重塑智慧企业架构 2023.