帝尔激光(300776)-A股公司点评报告：光伏激光设备龙头玻璃基板、PCB设备打开空间-260701（3页）.pdf

1、证券研究报告|公司点评|光伏设备 http:/ 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 帝尔激光(300776)报告日期：2026 年 07 月 01 日 光伏激光设备龙头，玻璃基板、光伏激光设备龙头，玻璃基板、PCB 设备打开空间设备打开空间 帝尔激光点评帝尔激光点评报告报告 投资要点投资要点 光伏激光设备龙头光伏激光设备龙头：覆盖覆盖 BC、TOPCon、HJT、钙钛矿等全技术路线、钙钛矿等全技术路线 1）背接触电池（背接触电池（BC）激光微刻蚀系列设备）激光微刻蚀系列设备：公司自研光学匀化技术以及超精细图形控制技术，实现大面积高精细化蚀刻，该技术替代传统的光刻技术，大幅度简化了各结构背

2、接触电池的工艺流程，降低设备投入成本以及生产成本，有效促进了背接触电池的大规模产业化。2）TOPCon 激光设备：激光设备：核心产品为 TCP 激光选择性减薄设备、TCI 激光隔离钝化设备、LIF 激光诱导烧结设备以及应用于铜浆/银包铜的激光烧结设备和应用于铜电镀的激光超细图形化设备，其中 TCP 技术可稳定提升电池转换效率与组件功率，LIF 设备强化 TOPCon 电池光电性能，适配行业降本增效需求，是公司 N 型高效电池核心主力产品。3）HJT 激光设备：激光设备：核心产品为激光转印设备、LIA 激光修复设备、以及激光烧结设备，是公司适配 HJT 高效电池路线的重点布局产品。4）钙钛矿激光

3、加工设备：钙钛矿激光加工设备：针对大尺寸玻璃衬底上的各膜层如 TCO、氧化物层、电极层等不同膜层的特点，采用自研多分束光学设计系统，精确控制划线精度和最小化死区面积，提升大尺寸钙钛矿电池的转换效率；工艺稳定可靠，设备维护简单，操作方便。5）PERC 及基础光伏激光设备：及基础光伏激光设备：核心产品为 PERC 激光消融设备、SE 激光掺杂设备等，是公司传统优势产品。6）组件端系统加工设备：组件端系统加工设备：组件焊接设备/整线，采用激光焊接技术替代传统的红外焊接，提升焊接质量和稳定性；整线方案覆盖从电池片自动上料到组件完成的全过程，并集成自动返修功能，确保高效生产。玻璃基板玻璃基板 TGV 设

4、备：已完成晶圆级和面板级覆盖设备：已完成晶圆级和面板级覆盖 TGV 激光微孔设备是通过精密控制系统及激光改质技术，实现对不同材质的玻璃基板进行微孔、微槽加工，提升基板的电气性能和热性能，为后续的金属化工艺实现提供条件。公司 TGV 微孔设备已实现晶圆级和面板级出货，该技术可应用于先进封装、RDL、CPO、新型显示等行业，2026 年已有小批量复购订单。PCB 激光钻孔设备：面向高密度多层板需求，处于研发验证阶段激光钻孔设备：面向高密度多层板需求，处于研发验证阶段 PCB 市场应用空间广阔，公司在超快固体激光技术应用方面有深厚的技术积累，结合 PCB 行业对高密度多层板的需求，公司开启了 PCB

5、 行业超快激光技术的应用开发，主要方向为超快激光钻孔技术的开发。公司已与多家客户进行对接，超快激光钻孔设备样机试制中，有多家客户正在公司打样。盈利与估值：盈利与估值：预计公司 2026-2028 年归母净利润为 6.4、7.7、9.0 亿元，同比增长24%、21%、16%；对应 PE 为 91、75、65 倍。维持“买入”评级。风险提示：风险提示：光伏技术迭代风险、新产品验证不及预期风险 投资评级投资评级:买入买入(维持维持)分析师：王华君分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 分析师：王一帆分析师：王一帆 执业证书号：S1230523120007 基本数据基本数据 收盘价￥

6、203.91 总市值(百万元)58,162.16 总股本(百万股)285.23 股票走势图股票走势图 相关报告相关报告 1 三季报业绩符合预期；期待光伏 xBC、AI PCB 激光设备加速突破 2025.10.30 2 中报业绩亮眼；期待 xBC、泛半导体激光设备加速突破 2025.08.12 3 业绩符合预期；期待 xBC激光设备订单加速突破 2025.04.28 财务摘要财务摘要 Table_Forcast(百万元)2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入 2033 2526 3035 3457 (+/-)(%)1%24%20%14%归母净利润 519 641 773 90