【国盛证券有限责任公司】家用电器行业周报：空调内外销排产仍承压，冰洗出口排产正增长-260701（2页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 家用电器家用电器 空调内外销排产仍承压，冰洗出口排产正增长空调内外销排产仍承压，冰洗出口排产正增长 产业在线发布产业在线发布 2026 年年 7 月三大白电排产数据。月三大白电排产数据。2026 年 7 月空调排产1395 万台，同比-13.4%。1）内销：2026 年 7 月空调内销排产 878 万台，同比-17.0%。2）外销：2026 年 7 月空调外销排产 517 万台，同比-11.7%。冰箱排产 793 万台，同比+0.8%。1）内销：2026 年 7 月冰箱内销排产287 万台，同比

2、-7.9%。2）外销：2026 年 7 月冰箱外销排产 506 万台，同比+7.3%。2026 年 7 月洗衣机排产 729 万台，同比-1.7%。1）内销：2026 年 7 月洗衣机内销排产 313 万台，同比-2.3%。2）外销：2026 年 7月洗衣机外销排产 416 万台，同比+0.2%。家用空调家用空调内外销同步走弱，气候与消费低迷拖累需求内外销同步走弱，气候与消费低迷拖累需求。内销端：618 促销对市场拉动效果有限，叠加 5-6 月国内多地气温偏低、部分北方地区甚至伴有冰雹天气，缺少高温带动空调刚需，仅有部分品牌具有补库需求，行业整体仍处于下行区间。外销端：海外市场需求分化明显，从

3、最新公布的5 月份海关出口数据来看，北美、东南亚、大洋洲等部分区域订单表现有所增长，北美需求小幅回暖，一方面由于 5 月 26 日以后美国窗机新能效标准的限制，部分采购商提前囤货，另一方面中美贸易环境边际改善，美国终端零售修复、库存去化超预期。但中东、拉美市场需求大幅下滑，整体外销延续下滑态势，不过同比降幅较 6 月的-20.8%有所收窄。冰箱冰箱内销持续控产去库，出口强支撑带动总排产微增内销持续控产去库，出口强支撑带动总排产微增。内销端：行业延续“成本、库存双升，出货、需求双弱”的两涨两降格局，618 大促拉动效应明显减弱，市场消费回归理性，各大品牌纷纷将经营重心转向产品结构升级。叠加终端市

4、场需求持续疲软，厂商整体延续控产去库存的经营策略，消化渠道积压库存。外销端：海外原材料涨价带来成本劣势，国内产品性价比凸显，叠加对美关税放宽、海外渠道补库、人民币汇率利好等多重因素，订单持续回流，但海外高通胀会持续压制居民购买力，外销后续增长空间存在压力。洗衣机：内销淡季降幅收窄，出口微增对冲内需压力洗衣机：内销淡季降幅收窄，出口微增对冲内需压力。内销端：行业进入全年传统销售淡季，地产持续低迷拖累新增家电需求，前期促消费政策提前释放置换需求，经销商备货意愿低迷，厂商同步下调内销生产计划。外销端：7 月洗衣机出口排产维持小幅正增长，整体出货规模处于高位，是对冲国内内需疲软的核心支撑。企业一方面深

5、耕欧亚成熟市场，依托适配当地能效、户型要求的定制产品巩固存量渠道基本盘，另一方面加码布局拉美、非洲市场，依托当地城镇化进程带动的家电普及需求挖掘新增量，海内外市场多点发力共同支撑海外订单规模稳步扩容，依靠外销景气抵消国内淡季带来的行业出货压力。风险提示：风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 徐程颖徐程颖 执业证书编号：S0680521080001 邮箱： 分析师分析师 陈思琪陈思琪 执业证书编号：S0680524070002 邮箱： 分析师分析师 盘姝盘姝玥 执业证书编号：S0680526040001 邮箱

6、： 相关研究相关研究 1、黑色家电：线上跌幅收窄，海信系销额份额同比增长 2026-06-24 2、家用电器：5 月空调：行业增速环比改善，志高持续高增 2026-06-17 3、家用电器：三大白电总排产承压，冰洗外销排产企稳 2026-06-04 -10%-2%6%14%22%30%2025-072025-102026-022026-06家用电器沪深3002026 07 01年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 免责声明免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券