【中国银河】ETF跟踪研究：ETF量化策略周度更新-260629（18页）.pdf

1、金融工程 跟踪研究 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。1 ETF 量化策略周度更新（20260626）ETF 跟踪研究 2026 年 6 月 29 日 核心观点 宏观择时策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 26 日，策略累计收益率为51.24%，年化夏普比率 1.30，年化卡玛比率 1.20，最新一周收益率-0.54%。策略最新持仓（2026 年 5 月 29 日调仓）：沪深 300ETF（7.51%），中证 500ETF（7.49%），国债 ETF（57.10%），豆粕 ETF（11.79%），有色 ETF（4.63%），黄金 ETF（6.48

2、%）和货币 ETF（5.00%），暂不配置标普 500ETF 和公司债 ETF。动量择势策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 26 日，策略累计收益率为169.38%，年化夏普比率 0.84，年化卡玛比率 0.60，最新一周收益率-3.63%。策略最新持仓（2026 年 6 月 25 日调仓）：华夏中证沪深港黄金产业股票 ETF（20.00%）、国泰中证 800 汽车与零部件 ETF（20.00%）、华夏中证机器人 ETF（20.00%）、大成有色金属期货 ETF（20.00%）和南方中证全指房地产 ETF（20.00%）。资金流向策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月

3、26 日，策略累计收益率为43.85%，年化夏普比率 0.38，年化卡玛比率 0.20，最新一周收益率-0.80%。策略最新持仓（2026 年 6 月 29 日调仓）：天弘国证航天航空行业 ETF（30.00%）、国泰中证煤炭 ETF（22.62%）、华夏中证农业主题 ETF（17.38%）和富国中证现代物流 ETF（30.00%）。分位数回归策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 26 日，策略累计收益率为 183.57%，年化夏普比率 0.94，年化卡玛比率 0.62，最新一周收益率-0.77%。策略最新持仓（2026 年 6 月 26 日调仓）：鹏华国证机器人产业ETF（2.5

4、0%）、易方达中证信息安全主题 ETF（2.50%）、华泰柏瑞中证全指航空航天 ETF（2.50%）、嘉实上证科创板工业机械 ETF（2.50%）和易方达上证科创板芯片设计主题 ETF（40.00%），剩余 50.00%配置于国泰上证 5 年期国债 ETF（511010.SH）。期权基础策略：自 2025 年以来，6 大宽基指数 ETF 在 buywrite 策略中表现最好的是创业板 ETF 期权，累计收益率 29.47%；putprotection 中表现最好的是科创 50ETF 期权，累计收益率 58.87%；straddle 策略中表现最好的是科创 50ETF 期权，累计收益率 42.4

5、3%。在最新一个报告期（20260622-20260626），buywrite 策略中表现最好的是科创 50ETF 期权，收益率 1.19%；putprotection 中表现最好的是科创 50ETF 期权，收益率 4.50%；straddle 策略中表现最好的是科创 50ETF 期权，收益率3.44%。风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。分析师 马普凡：021-68597610：mapufan

6、_yj 分析师登记编码：S0130522040002 白拙朴：baizhuopu_ 分析师登记编码：S0130525040003 研究助理：童诗倍：tongshibei_yj 相关研究1.【银河金工】宏观经济周期划分下的ETF配置方法 2.【银河金工】结合价格动量和拥挤度的两融ETF 交易策略探索 3.【银河金工】ETF 策略系列：结合二阶随机占优的资金流向 ETF 行业配置策略 4.【银河金工】ETF 策略系列：基于 QRF 分布预测的科技类 ETF 轮动策略 金融工程 跟踪研究 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 目录 Catalog 一、ETF 量化策略跟踪.3（一