【中国光大证券国际】新股预览：鼎泰高科-260630（3页）.pdf

1、分析員：陳政生，伍禮賢分析員：陳政生，伍禮賢 讀者可於讀者可於下列網址參閱所有報告的最新版本：下列網址參閱所有報告的最新版本：https:/ 新股預覽新股預覽 鼎泰高科鼎泰高科（13771377.HKHK）工業製造工業製造行行業業 2026 年年 6 月月 30 日日 背景背景 公司是一家領先的精密製造解決方案綜合供應商，為全球 PCB 製造價值鏈的關鍵工序環節（包括鑽孔、銑削成型及其他相關精密製造工藝）提供工具、材料及智能設備。概要概要 全球最大的鑽針供應商全球最大的鑽針供應商：根據弗若斯特沙利文的資料，以銷量計，公司為全球最大的鑽針供應商。於往績記錄期間，以鑽針銷量計，公司於 2023 年

2、、2024 年及 2025 年各年均位居全球第一，全球市場份額分別為 26.5%、26.8%及 29.2%。就 PCB 鑽針的銷售收入而言，公司於 2023年位居全球第一、2024 年位居全球第二，2025 年則重返全球第一，全球市場份額分別為 21.4%、20.8%及 22.9%。公司致力於以高端精密智造為客戶創造更大價值，助推全球產業發展。產品組合涵蓋四大類產品組合涵蓋四大類：公司的產品組合涵蓋四大類，包括(i)精密刀具；(ii)研磨拋光材料；(iii)功能性膜材料；及(iv)智能數控裝備。該等產品服務於廣泛且具戰略重要性的終端市場，包括 AI 服務器、具身機器人、半導體及集成電路相關應用

3、、低軌衛星通信、高端裝備製造及智能汽車，以及消費電子、通訊及工業控制等若干其他行業。市場市場具具增長增長機會機會：公司的市場機會受惠於全球 PCB 需求的穩定增長，以及向高端應用領域的結構性轉變。根據弗若斯特沙利文的統計，在AI、數據中心、新一代通訊、自動駕駛及 AR/VR 的推動下，全球 PCB市場（按收入計）預期將自 2026 年的 932.0 億美元增加至 2030 年的1,148.0 億美元，年複合增長率為 5.3%。在寬廣的市場中，高層數電路板、HDI 板及 IC 載板等高價值產品板塊預計將超越市場平均增長，預計於 2026 年至 2030 年的年複合增長率分別為 7.4%、6.7%

4、及 6.9%，乃為高密度互連及高性能信號完整性的需求不斷增長所帶動。主要財務數據主要財務數據（截（截至至十二十二月三十一日月三十一日止年度）止年度）2022023 3 年度年度 (億元億元人民幣人民幣)2022024 4 年度年度 (億元億元人民幣人民幣)2022025 5 年度年度 (億元億元人民幣人民幣)收入收入 12.9512.95 15.5315.53 20.8420.84 期內利潤期內利潤 2.192.19 2.272.27 4.34.32 2 來源：集團上市文件 評級評級 基本因素及估值基本因素及估值 業績成長性 業內代表性 行業景氣度 市況景氣度 統計資料摘要及招股時間表統計資料

5、摘要及招股時間表 發售數目億 0.13-香港發售 0.01-國際發售 0.11 招股價港元 不高於 380.00 市值*億港元 1563.37 最高集資額億港元 48.00 招股日期 20 6 月 30 日7 月 6 日 上市日期 7 月 9 日 每手股數 100 股*以完成招股後計算（假設以最高發售價發行,超額配股權並未獲行使）保薦保薦人人 中信証券及滙豐 光大證券國際 2 地址：香港銅鑼灣希慎道 33 號利園一期 28 樓 電話：+852 3920 2888 傳真：+852 3920 2789 網址：http:/ 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明，本報告所表達意見均準確反映分析員

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