【中国光大证券国际】新股预览：普源精电-260630（3页）.pdf

1、分析員：陳政生，伍禮賢分析員：陳政生，伍禮賢 讀者可於讀者可於下列網址參閱所有報告的最新版本：下列網址參閱所有報告的最新版本：https:/ 新股預覽新股預覽 普源精電普源精電（537537.HKHK）工業製造工業製造行行業業 2026 年年 6 月月 30 日日 背景背景 公司是内地電子測量儀器公司，擁有先進的技術實力和遍佈全球的龐大版圖。電子測量儀器是專為觀察、測試、測量及計算各種物理參數而設計的設備。該等儀器透過分析電訊號、電壓、電流、電阻及頻率等關鍵電力特性，用於診斷、測試及驗證電子設備及組件的性能。公司設計、開發、製造並交付全面電子測量儀器及解決方案，助力科學探索與行業創新。概要概要

2、 内地内地最大的電子測量儀器供應商最大的電子測量儀器供應商：根據弗若斯特沙利文的資料，公司是内地最大的電子測量儀器供應商，按 2025 年收益計，全球排名第八，市場佔有率為 1.2%。此外，按 2025 年收益計，公司在内地電子測量儀器市場排名第六，市場佔有率為 1.9%。公司通過RIGOL品牌，為 90 多個國家及地區超過 100,000 名終端客戶提供服務，解決各行各業客戶在通信、新能源、半導體及教育與科研領域中的複雜測試挑戰。專注研發及創新專注研發及創新：公司經過多年專注研發及創新，已建立以兩大支柱為基礎的全面電子測量組合：(i)以核心技術驅動的產品矩陣，涵蓋數字示波器、微波射頻（RF，

3、用於無線通訊的電磁頻率範圍）儀器、直流（DC，以固定方向流動的電荷）精密儀器及模塊化儀器；及(ii)定制化的多場景解決方案套件，整合電子測量儀器、專有軟件、系統集成能力及專業服務，主要服務通信、新能源、半導體、教育與科研等高增長行業。市場市場機遇機遇：受 5G、6G 與光通信、人工智能及智能機器人快速技術進步的推進，全球電子測量儀器及解決方 案市場正經歷強勁增長。隨著電子設備及系統變得日益複雜，對高速率、多功能、高精度測量解決方 案的需求亦有所增加，以確保其效能、安全性和監管合規。根據弗若斯特沙利文的資料，於 2025 年，全球電子測量儀器及解決方案市場規模達到逾人民幣 1,100 億元，預計

4、將維持強勁勢頭，2030 年的複 合年增長率預計為 9.6%，達約人民幣 1,800 億元。主要財務數據主要財務數據（截（截至至十二十二月三十一日月三十一日止年度）止年度）2022023 3 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022024 4 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022025 5 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)收入收入 6.716.71 7.767.76 9.009.00 期內利潤期內利潤 1.081.08 0.920.92 0.860.86 來源：集團上市文件 評級評級 基本因素及估值基本因素及估值 業績成長性 業內代表性 行業景氣度 市況景氣度 統計資料摘要及招

5、股時間表統計資料摘要及招股時間表 發售數目億 0.25-香港發售 0.02-國際發售 0.22 招股價港元 不高於 45.98 市值*億港元 100.55 最高集資額億港元 11.40 招股日期 20 6 月 30 日7 月 6 日 上市日期 7 月 9 日 每手股數 100 股*以完成招股後計算（假設以最高發售價發行,超額配股權並未獲行使）保薦保薦人人 中信証券 光大證券國際 2 地址：香港銅鑼灣希慎道 33 號利園一期 28 樓 電話：+852 3920 2888 傳真：+852 3920 2789 網址：http:/ 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明，本報告所表達意見均準確反映

6、分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解。有關分析員（等）之報酬部分以光大證券投資服務（香港）有限公司（光證投資服務香港），連同其聯營公司及附屬公司（統稱光大證券國際）之盈利水準為基礎支付，當中包括企業融資及資本市場收益。分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：分析員（等）及其有聯繫者並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。光大證券國際之財務權益及商務關係 光大證券國際指内地光大證券國際有限公司及光大證券國際（香港）有限公司，及各旗下在香港經管證券業務的子公司、聯營公司和關聯公司，包括但不限於光大證券投資服務（香港）有