【中国光大证券国际】新股预览：齐云山食品-260630（3页）.pdf

1、分析員：陳政生，伍禮賢分析員：陳政生，伍禮賢 讀者可於讀者可於下列網址參閱所有報告的最新版本：下列網址參閱所有報告的最新版本：https:/ 新股預覽新股預覽 齊雲山食品齊雲山食品（27279797.HKHK）食品食品製造製造行行業業 2026 年年 6 月月 30 日日 背景背景 公司為內地的一家主要銷售南酸棗食品產品的果類零食公司。根據灼識諮詢的資料，於 2025 年，以零售額計，公司佔內地南酸棗食品市場29.0%的份額，位居行業第一，自 1997 年起，公司的旗艦產品南酸棗糕於內地連續 30 年獲中國綠色食品發展中心認證為 綠色食品 並於2018 年獲得國家地理標誌保護產品認證。概要概要

2、 領先的品牌地位領先的品牌地位：公司是內地領先的南酸棗食品公司，擁有超過 30年的南酸棗食品生產與銷售經驗。根據灼識諮詢的資料，於 2025 年，以零售額計，公司佔內地南酸棗食品市場 29.0%的份額，位居行業第一。該地位彰顯了公司在業內的品牌認知度與市場領導力。穩定供應穩定供應優質南酸棗優質南酸棗：公司位於江西省崇義縣。崇義縣地處南嶺與羅霄山脈交界地帶，獲認可為內地南酸棗之鄉，擁有得天獨厚的自然環境，孕育了豐富及高品質的南酸棗資源。根據崇義縣林業技術推廣中心於 2025 年發佈的崇義縣南酸棗資源調查報告，該縣多變的地形及海拔創造了多樣化的微環境，非常適合南酸棗的種植，其中降雨充足、陽光充沛及

3、濕度均衡的亞熱帶季風氣候特徵為南酸棗提供了最佳的生長條件，以確保高品質南酸棗的培育。具競爭力的研發能力具競爭力的研發能力：公司投入研發資源於涵蓋公司南酸棗商業化、關鍵技術及設備應用的業務各個方面。公司相信，公司對開發新產品所付出的不懈努力，加上生產技術及質量保證的進步，是推動本公司發展及盈利能力的關鍵因素，使公司能夠在行業中保持競爭優勢。主要財務數據主要財務數據（截（截至至十二十二月三十一日月三十一日止年度）止年度）2022023 3 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022024 4 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)2022025 5 年度年度 (億元億元 人民幣人民幣)收入收入 2

4、.472.47 3.393.39 3.143.14 期內利潤期內利潤 0.240.24 0.530.53 0.490.49 來源：集團上市文件 評級評級 基本因素及估值基本因素及估值 業績成長性 業內代表性 行業景氣度 市況景氣度 統計資料摘要及招股時間表統計資料摘要及招股時間表 發售數目億 0.25-香港發售 0.025-國際發售 0.225 招股價港元 5.00 8.00 市值*億港元 8.00 最高集資額億港元 2.00 招股日期 20 6 月 30 日7 月 6 日 上市日期 7 月 9 日 每手股數 500 股*以完成招股後計算（假設以最高發售價發行,超額配股權並未獲行使）保薦保薦人

5、人 中泰國際 光大證券國際 2 地址：香港銅鑼灣希慎道 33 號利園一期 28 樓 電話：+852 3920 2888 傳真：+852 3920 2789 網址：http:/ 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明，本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解。有關分析員（等）之報酬部分以光大證券投資服務（香港）有限公司（光證投資服務香港），連同其聯營公司及附屬公司（統稱光大證券國際）之盈利水準為基礎支付，當中包括企業融資及資本市場收益。分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：分析員（等）及其

6、有聯繫者並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。光大證券國際之財務權益及商務關係 光大證券國際指内地光大證券國際有限公司及光大證券國際（香港）有限公司，及各旗下在香港經管證券業務的子公司、聯營公司和關聯公司，包括但不限於光大證券投資服務（香港）有限公司。光大證券國際並無就本報告所述任何證券（或其衍生工具）在香港進行莊家活動。光大證券國際於本報告發佈日期亦沒有擁有相等於報告中所述的上市法團市值 1%或以上的財務利益。同樣地，光大證券國際，包括其雇員及高級人員，並沒有擔任本報告中所述的上市法團的高級人員、董事或顧問。光大證券國際在過去十二個月內與報告中所述的上市法團並無投資銀行業務關係。免責聲明：