中国银行业协会：利率市场动态（2025年版）（125页）.pdf

1、利利 率率 市市 场场 动动 态态2025 年版（总第 26 期）利率工作委员会利率工作委员会目录目录国内利率市场研究国内利率市场研究低利率环境下大型商业银行经营策略研究低利率环境下大型商业银行经营策略研究.1中国工商银行资产负债管理部课题组低利率环境下商业银行银行账簿低利率环境下商业银行银行账簿利率风险管理挑战及策略利率风险管理挑战及策略.1414中国光大银行 龚宇姣货币政策动向分析研判货币政策动向分析研判.2525江苏银行 戴翠国际市场利率研究国际市场利率研究美国经济为何胀而不滞美国经济为何胀而不滞.4141上海浦东发展银行 李麟、李韬、贾斯莹海外经济体宏观经济与国债市场前景分析海外经济体

2、宏观经济与国债市场前景分析.5252兴业银行 张峻滔、张梦、余律日本国债收益率飙升：深层动因、全球日本国债收益率飙升：深层动因、全球影响及政策应对影响及政策应对.6161中国民生银行 温彬、张丽云、杨刚商业银行如何应对美联储降息商业银行如何应对美联储降息.7474中信银行近期热点问题研究近期热点问题研究基于基于 4242 家家 A A 股上市银行探索低利率环境下股上市银行探索低利率环境下银行资产负债发展策银行资产负债发展策略略.8484中国农业银行 严娅非银同业存款自律倡议对市场流动性及非银同业存款自律倡议对市场流动性及货币政策传导效率影响货币政策传导效率影响研究研究.9595中国农业银行 邢

3、炜、郭委鑫经济阶段性承压经济阶段性承压 内生动能仍待巩固内生动能仍待巩固.107107华夏银行市场数据市场数据国内主要宏观经济数据国内主要宏观经济数据.118118利率市场主要数据利率市场主要数据.119119国内利率市场研究1低利率环境下大型商业银行经营策略研究低利率环境下大型商业银行经营策略研究中国工商银行资产负债管理部课题组1当前，我国保持适度宽松的货币政策，短期内银行净息差仍将低位运行。大型银行需要积极适应低利率环境，主动求变，平衡营收和利润，以转型创新推动经营效益稳中提质。本文选取日本、欧洲和美国的大型银行，研究其在低利率环境下的经营策略，为我国大型银行提供参考借鉴。一、大型银行低利

4、率背景下的经营表现和经营策略（一）日本三菱日联、三井住友、瑞穗银行。（一）日本三菱日联、三井住友、瑞穗银行。1.经营表现经营表现资产规模稳步上升，市值增长基本停滞。资产规模稳步上升，市值增长基本停滞。低利率时期，三大行总资产年均增速基本为 4%左右，市净率长期低于 1倍，2020 年疫情时期低至 0.3 倍。图 1：2013-2022 年日本三大行资产规模和市值增长情况数据来源：三菱日联、三井住友、瑞穗银行年报1课题组成员：周爱民、周昕嘉、庄园、袁嘉蔓、杨子瑫、刘萌萌2从资产负债结构看从资产负债结构看，资产配置风险偏好降低资产配置风险偏好降低，负债结构负债结构保持稳定。一是贷款增长乏力，占比下

5、降保持稳定。一是贷款增长乏力，占比下降。2005-2022 年2，三菱日联、三井住友、瑞穗的贷款平均增速分别为 1.6%、3.3%、1.9%，整体低于同期日本银行业平均增速 2.2%。其中，三菱日联贷款占比从 2005 年末的 45%下降到 2022 年末的 28%，低收益的现金与存放同业占比由 7%上升到 29%。二是存款稳定增长二是存款稳定增长，定活比下行定活比下行。2005-2022 年，三菱日联、三井住友、瑞穗的存款平均增速分别为 3.6%、5.2%、4.2%，整体高于同期日本银行业平均增速 3.8%。三大行存款占负债六成以上，活期存款在存款中的比重提升了近 10 个百分点。三是海外贷

6、款增长三是海外贷款增长，增速快于海外存款增速快于海外存款。2022 年末，三菱日联、三井住友和瑞穗银行海外贷款在贷款中占比分别为43%、40%、38%。2005-2022 年，海外贷款增速较同期集团贷款增速分别高出 6.6、6.6、5.3 个百分点，较海外存款高出2 个百分点。从收入结构看从收入结构看，海外收入海外收入、非息收入贡献较大非息收入贡献较大。海外收海外收入方面入方面，2022 年，三菱日联、三井住友和瑞穗海外收入对营业收入的贡献分别为 60%、57%、64%，较 2005 年提升 26-37个百分点。非息收入方面非息收入方面，手续费和佣金、证券交易盈利是主要来源，规模总体呈上升趋势