电力设备行业专题研究：数据中心供电架构升级SST趋势明确-260624（31页）.pdf

1、 行业研究/电力设备/证券研究报告 挖挖掘价值掘价值 投资投资成长成长 电力设备行业专题研究 数据中心供电架构升级，SST 趋势明确 2026 年 06 月 24 日 【投资投资要点要点】全球全球 AI 共共振，振，智算需求提智算需求提升升，国内外云厂商资国内外云厂商资本开本开支持续增加支持续增加。根据Precedence Research，2025 年全球人工智能数据中心市场规模约174.3 亿美元，预计将从 2026 年的 222.6 亿美元增长到 2035 年的1975.7 亿美元，2026-2035 年复合增长率 27.48%。算力方面，以国内为例，IDC 最新预测结果显示，2025

2、年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，并预计在 2028 年达到 2,781.9 EFLOPS。近年来，近年来，海外云厂商亚马逊海外云厂商亚马逊/谷歌谷歌/Meta/微软等资本开支持微软等资本开支持续续增加，增加，国内阿里巴国内阿里巴巴巴/百度百度/腾讯腾讯等等 2025 财年的资本性支出均同比财年的资本性支出均同比增加增加。算算力力提提升升推推动动机机柜柜的的功功率率密密度度越越来来越越高高，英伟达基于 Rubin 架构的VR200 NVL 系列，以及基于 Rubin Ultra 架构的 VR300 NVL 系列，单机柜功率将会达到数百千瓦甚至 1MW。机架功率机架功率密度提升

3、带来诸多密度提升带来诸多问题：问题：（1）传统的 415V 或 480V 交流供电系统达到使用极限，面临铜缆载流限制、体积过大占用机架空间、设计复杂、成本较高等问题；（2）GPU 互联导致他们的工作负载、功率特性也被同步，机架功率在 30%（空闲状态）到 100%（峰值状态）间呈毫秒级波动；当数据中心集群规模足够大的情况下，可能对电网层面造成冲击；（3）转换效率问题：传统的 AC 架构存在多种转换环节，存在成本与效率问题。NV 提出提出 800V 架构，架构，采用采用中压整流器中压整流器/SST 方案。方案。NV 白皮书提出从目前的 415V AC 配电逐步过渡到 800V DC 配电方案的路

4、径，演进方向演进方向为“为“UPS 方案方案-白区空间改白区空间改造方案造方案-混合电力方案混合电力方案-800V 中压整流器中压整流器/固固态变压器方案”态变压器方案”。800V SST 方案相较于其他供电方方案相较于其他供电方式具有诸多优势：式具有诸多优势：（1）效率高效率高、节省电节省电力成力成本本：与传统的 UPS 供电链路相比，SST 系统全链路效率可提升 3%以上，以一个 2.5MW 的系统为例，若负载率为 90%，则每年可以节省 59.13 万度电；（2）节省节省占地面积，占地面积，提升提升机机房得柜率房得柜率：SST 系统的占地面积不到传统 UPS 供电链路占地面积的50%；（

5、3）减少用铜量：）减少用铜量：SST 系统采用半导体器件进行调压和整流，替代传统的铜制变压器；另外，传输同等功率的电力，DC800V 电压传输所需的用铜量是以 AC380/220V 电压传输所需用铜量的三分之一；（4）容易融合容易融合新能源新能源并网：并网：SST 以 DC800V 输出，该电压可以很好地与源网荷储设备进行直流侧并网，与交流并网相比，减少了很多转换或调整环节，更加简单可靠且降低了成本。（5）工期短：工期短：SST 系统是一个预制化方案，从 10kV 交流输入到 800V 直流输出完全集成在一套设备内，与 UPS、HVDC 相比，SST 实现更高程度的预制化，部署速度更快。SST

6、 的的核核心原理为心原理为电力电电力电子变换替代工频变换子变换替代工频变换。典型 SST 的电能变换过程分为三个阶段：（1）AC-DC 整流阶段，整流阶段，功率器件选用大功率 强强于大于大市市（维持）东东方方财财富证富证券券研究研究所所 证券分析师：周磊 证书编号：S1160526020003 证券分析师：郭娜 证书编号：S1160524070001 相相对对指指数表数表现现 相关研究相关研究 太空光伏：深空供能主力，低轨卫星+太空算力空间广阔 2026.06.10 春和景明，万象更新 2026.05.20 锂电回收：量价齐升，政策有望推动格局优化 2026.05.15 锂储网景气延续，风光筑