安克创新-300866-A股公司研究报告：全球化布局成效显著技术创新打造平台型3C龙头-260629（29页）.pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1/29 公司深度报告|电子 证券研究报告 公司评级 增持（维持）报告日期 2026 年 06 月 29 日 基础数据基础数据 06 月 26 日收盘价（元）106.09 总市值（亿元）568.94 总股本（亿股）5.36 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理 相关研究相关研究 【兴证家电】安克创新：平台化能力稳步兑现，Q1 扣非延续改善-2026.05.17 分析师：颜晓晴分析师：颜晓晴 S0190521020002 分析师：王雨晴分析师：王雨晴 S0190523070007 分析师：周庆分析师：周庆 S0190525070005 安克创新(300866.

2、SZ)全球化布局成效显著，技术创新打造平台型全球化布局成效显著，技术创新打造平台型3C 龙头龙头 投资要点：投资要点：安克创新：技术、渠道构筑多维壁垒，平台化成长逻辑坚实安克创新：技术、渠道构筑多维壁垒，平台化成长逻辑坚实，浅海战略进入收获期，浅海战略进入收获期。公司作为全球消费电子出海标杆，以海外业务为主，依托技术沉淀与早期渠道红利，构筑全球化多元销售网络，形成品牌、供应链、渠道三位一体的核心壁垒。技术端，管理层具备深厚技术背景，股权绑定深度高，治理结构优质；在技术创新驱动增长的战略指导下，公司长期维持高研发投入，搭建需求导向的研发体系，筑牢技术护城河。渠道端，公司沉淀成熟运营经验，搭建全球

3、化多元化销售体系，形成难以复刻的渠道壁垒。战略层面，公司推行浅海战略，整合品牌与供应链资源打造品类平台，目前已进入复利兑现阶段，长期成长逻辑清晰。核心主业稳健：小充基本盘稳固，智能影音核心主业稳健：小充基本盘稳固，智能影音业务业务精品化发展。精品化发展。充电业务为公司传统主业，规模稳步增长，产品结构持续升级，高端化趋势明确，盈利能力逐步改善。智能影音业务采用多品牌矩阵，坚持中高端定位，持续推进音频声学算法、声学技术及影像显示技术的研发与应用，并以神经网络存算一体 AI 音频芯片 Thus为基础，持续深化端侧 AI音频领域的底层技术布局，加速推新带动智能影音业务盈利能力提升。第二增长曲线：储能第

4、二增长曲线：储能业务业务领航领航+智能家居放量，新业务多点突破。智能家居放量，新业务多点突破。消费级储能为浅海战略标杆赛道，Solix 品牌精准卡位欧洲阳台储能与户外储能市场，技术自研与渠道复用优势显著，成长动能强劲。智能家居板块聚焦清洁、安防、创意打印三大方向，eufy 品牌清洁电器、安防摄像头等产品快速起量，创意打印领域实现技术突破，首创消费级 UV打印机，开辟全新浅海赛道，未来有望成为新增长极。盈利预测与估值：盈利预测与估值：公司持续聚焦充电储能、智能创新、智能影音三大业务，加强技术创新和产品升级，完善线上线下销售渠道网络，深化拓展海外市场，营收维持稳步快增，充电类主业格局优化龙头地位夯

5、实，盈利逐步改善。短期看，核心主业稳健增长，储能与智能家居业务高速放量；长期看，浅海战略持续落地，多品类协同发展，平台化价值有望持续释放，估值向上仍有充足空间。预计公司 2026-2028 年 EPS 为 5.93/7.35/8.96元，6 月 26 日收盘价对应 PE 分别为 17.9x/14.4x/11.8x，维持“增持”评级。风险提示：行业竞争加剧、原材料大幅涨价、新业务需求不及预期 主要财务指标主要财务指标 会计年度会计年度 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元）30514 38160 46976 56747 同比增长 23.5%25.1%23.1%20.

6、8%归母净利润（百万元）2545 3181 3942 4804 同比增长 20.4%25.0%23.9%21.9%毛利率 45.1%45.2%45.4%45.6%ROE 24.2%25.0%25.7%25.9%每股收益（元）4.75 5.93 7.35 8.96 市盈率 22.4 17.9 14.4 11.8 数据来源：携宁，兴业证券经济与金融研究院整理 注：每股收益均按照最新股本摊薄计算 请阅读最后评级说明和重要声明 2/29 公司深度报告|安克创新 目录目录 一、全球化布局成效显著，技术创新打造平台型 3C 龙头.4 二、技术&渠道壁垒夯实，浅海战略下平台化发展提效.6（一）技术基因构筑公