银行行业2026年中期策略：韬晦蓄势-260629（22页）.pdf

1、银行行业银行行业20262026年中期策略：韬晦蓄势年中期策略：韬晦蓄势评级：推荐(维持)证券研究报告2026年06月29日银行徐凝碧(证券分析师)林加力(证券分析师)S0350524110001S 1878177请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M银行-3.9%-5.8%-15.3%沪深3000.7%9.4%25.6%最近一年走势相关报告银行行业动态研究：5月社融数据点评：直接融资活跃，存款搬家趋势延续（推荐）*银行*林加力，徐凝碧2026-06-14银行事件点评：人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）点评：深化利率市场化改革，健全存贷款利率管理体系（推

2、荐）*银行*林加力，徐凝碧2026-06-08银行行业2025年报及2026年一季报综述：净息差企稳，营收增速提高（推荐）*银行*林加力，徐凝碧2026-05-12-15%-7%2%11%20%29%2025/06/302025/09/292025/12/292026/03/302026/06/29银行沪深300 ZXOWwPpMoPmNuMrNmNuNmN9P8Q7NoMqQoMtNeRmMrPiNtQoO7NpPvMMYpMyQwMqRpN请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2026/06/29EPSPE投资评级股价20

3、252026E2027E20252026E2027E002142.SZ宁波银行30.764.294.665.116.556.60 6.02 买入000001.SZ平安银行10.242.072.12.215.514.88 4.63 买入002948.SZ青岛银行5.220.850.931.055.275.61 4.97 买入002966.SZ苏州银行7.131.141.281.357.275.57 5.28 买入03698.HK徽商银行4.531.271.481.612.513.06 2.81 未评级600015.SH华夏银行6.521.621.641.694.243.98 3.86 增持600

4、919.SH江苏银行11.131.761.972.195.915.65 5.08 买入600926.SH杭州银行14.942.662.853.195.745.24 4.68 买入601009.SH南京银行10.271.761.942.176.495.29 4.73 买入601166.SH兴业银行16.883.463.533.756.094.78 4.50 买入601187.SH厦门银行7.080.91.011.058.167.01 6.74 增持601229.SH上海银行8.891.651.691.746.125.26 5.11 买入601577.SH长沙银行8.901.932.042.155

5、.034.36 4.14 买入601665.SH齐鲁银行5.9311.021.135.745.81 5.25 买入601838.SH成都银行18.033.073.293.465.255.48 5.21 买入601963.SH重庆银行10.331.531.631.767.086.34 5.87 买入资料来源：Wind，国海证券研究所（未评级标的盈利预测来源于wind一致预期；徽商银行股价和EPS单位为HKD)请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要本篇报告解决了以下核心问题：下半年银行投资思路。本篇报告解决了以下核心问题：下半年银行投资思路。u银行行业在银行行业在2026202

6、6年上半年的行情表现较基本面有显著偏移，并非因为前期涨幅已经被充分透支，而是因为两个交易性因素：宽基年上半年的行情表现较基本面有显著偏移，并非因为前期涨幅已经被充分透支，而是因为两个交易性因素：宽基ETFETF持续持续净流出，国家队减持；科技等核心成长板块一枝独秀，净流出，国家队减持；科技等核心成长板块一枝独秀，“高收益、高波动高收益、高波动”的趋势投资成为主流。的趋势投资成为主流。u净息差底部或已确认。净息差底部或已确认。20262026年不降息或已成为市场普遍预期。存款重定价还在进行中，我们计算行业年不降息或已成为市场普遍预期。存款重定价还在进行中，我们计算行业20252025年息差较年息