【东方证券】机械设备行业：英伟达更新Rubin全液冷方案，液冷景气度有望再提升-260629（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。机械设备行业 行业研究|动态跟踪 事件事件：当地时间 6 月 21 日，英伟达发布官方博客，详细介绍 Rubin 平台的全液冷方案。Rubin 平台的每一颗芯片、每一个网络组件，都完全由液体闭环冷却，系统内无任何风扇。冷却剂流经直接放置在处理器上的冷板，从热源处抽取热量。冷却液温度高达 45，意味着在大多气候条件下，设施回路可以排散热量而不需启动机械制冷和噪音较大的风扇。Rubin 全液冷方案发布，全液冷方案发布，液冷板块确定性提升液冷板块确定性提升。伴

2、随高算力性能芯片功耗攀升，单机柜功耗突破“十万瓦级”，AIDC 液冷方案逐渐成为市场的共识。风液混合是当前 AIDC 建设的主流方案，我们认为 Rubin 全液冷方案带来的边际变化在于，一方面采用全液冷服务器，机架密度比风冷服务器更高，带来更多的算力、更少的占地空间和更小的噪音；另一方面冷却液温度提升至 45，行业经验显示冷却液温度每提高1可降低约 4%的制冷成本，带来巨大的节能效应。此前英伟达已表示，Vera Rubin 将于 26 年秋季启动量产并开始出货，此次 Rubin 平台全液冷方案的发布，有望带动液冷板块确定性提升。液冷核心零部件价值量液冷核心零部件价值量有望有望提升，提升，国内液

3、冷产业链国内液冷产业链景气度景气度有望有望持续向上持续向上。与 GB300的设计相比，Vera Rubin 采用了微通道冷板技术，加工难度明显提升，带来冷板价值量增加，与冷板配套的 Manifold 价值量同样有望提升。由于单机柜功耗明显提升，因此对 CDU 的换热能力、流量控制要求显著提升，CDU 价值量有望上升。除此之外，谷歌在 4 月底已宣布将向外部客户销售 TPU，伴随 ASIC 芯片出货量逐渐放量，将带动液冷核心零部件市场空间的扩容。向前看，我们预计国内液冷产业链企业有望在 26 年下半年加速业绩兑现，这有望带动板块景气度持续上行，国产液冷产业链有望持续受益。近期，Rubin 全液冷

4、方案发布，提升了液冷板块的确定性。向前看，我们认为液冷核心零部件价值量有望提升，国内液冷产业链企业有望在 26 年下半年加速业绩兑现，这有望带动板块景气度持续上行，国产液冷产业链有望持续受益。相关标的：英维克(002837，未评级)、申菱环境(301018，未评级)、高澜股份(300499，未评级)、大元泵业(603757，未评级)、南方泵业(300145，未评级)、伟隆股份(002871，未评级)。风险提示风险提示 宏观经济波动导致投资不及预期、AI 应用拓展不及预期、数据中心建设进展不及预期、市场竞争加剧风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期

5、 2026 年 06 月 29 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 021-63326320 敬希癸 执业证书编号：S0860125120011 PJM快速并网通道获批，AIDC发电、制冷设备景气度边际上行 2026-06-12 人力短缺将成为美国数据中心建设堵点，模块化需求有望上升 2026-05-31 厄尔尼诺效应引关注，冷水机组需求有望再提升 2026-05-30 英伟达更新 Rubin 全液冷方案，液冷景气度有望再提升 看好（维持）机械设备行业动态跟踪 英伟达更新Rubin全液冷方案，液冷景气度有望再提升 有关分析师的申明，见本报告最后部

6、分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。投资评级和相关定义 报告发布日后的 12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准