海外科技行业2026年第24期：存储景气度上行海内外前沿大模型全线升级-260627（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.27 存储景气度上行，存储景气度上行，海内外前沿大模型海内外前沿大模型全线全线升级升级 Table_Industry 海外科技海外科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 海外科技变化，技术，投资海外科技行业框架2026.06.24 海外科技DeepSeek 首轮 74 亿美元融资落定，AI 算力与应用再获强心剂2026.06.20 海外科技存储现货价格加速上行，NV 机柜减配印证 AI 生

2、态关键瓶颈2026.06.18 海外科技手机厂与三方生态协同发力，AI Agent 加速落地进程2026.06.14 海外科技Computex 2026 召开，AI 由云到端全面提速2026.06.07 海外科技行业 2026 年第 24 期 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 秦和平(分析师)0755-23976666 S0880523110003 张馨月(研究助理)0755-23976161 Z S0880126040019 本报告导读：本报告导读：美光美光 FY2026Q3 业绩大幅超预期，存储板块景气度有望持续；字节跳动发布系列模业绩大幅超预期，存储板块景气度有望持

3、续；字节跳动发布系列模型，型，Coding/Agent/图片图片/视频全线升级视频全线升级；OpenAI 发布发布 GPT-5.6 有限预览版有限预览版 投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：维持行业增持评级，推荐 AI 算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI 社交方向。美光美光FY2026Q3业绩大幅超预期，存储板块景气度持续。业绩大幅超预期，存储板块景气度持续。FY2026Q3，美光科技实现营业收入 414.5 亿美元，同比增长 346%，环比增长74%，超出市场预期。Non-GAAP 净利润 289 亿美元，摊薄 EPS 25.11美元。按产品拆分，DRA

4、M 收入 313 亿美元，占总收入比重为 76%，环比增长 67%；NAND 收入 99 亿美元，占总收入比重为 24%，环比增长 99%。DRAM ASP 环比增长 low-60%，NAND ASP 环比增长mid-80%，存储芯片涨价势头延续。分部门看，云内存（CMBU）收入 138 亿美元，经营利润率 78%；核心数据中心（CDBU）收入 115亿美元，经营利润率 83%；移动与客户端（MCBU）收入 115 亿美元，经营利润率 86%；汽车和嵌入式（AEBU）收入 46 亿美元，经营利润率 75%。FY2026Q4，公司在 Non-GAAP 口径下预计实现收入 490-510 亿美元，

5、毛利率约为 86%。字节跳动发布豆包字节跳动发布豆包 2.1 Pro 模型、拟上线模型、拟上线 Seedance 2.5、Seedream 5.0 Pro 模型。模型。豆包大模型家族是中国产业落地最广泛的模型，截至2026 年 6 月，豆包大模型日均 Token 调用量突破 180 万亿，在过去一年里增长超过 10 倍。豆包大模型 2.1 Pro 围绕 Coding、Agent、VLM 三大方向实现大幅升级，Coding 具备更强的需求理解、长期规划、持续修复和工程交付能力，能胜任企业真实研发场景中的复杂任务；Agent 能够胜任各行各业的高价值生产任务，具有更强的工具调用能力，同时充分兼容各

6、种 Harness 框架和三方 CLI。豆包大模型 2.1 Pro 每百万 Tokens 统一定价为输入 6 元、输出 30.0 元，缓存命中条件下只需要 1.2 元，综合使用价格比 Claude Opus 4.6-4.8 降低近 80%，具备极高的性价比。OpenAI 推出推出 GPT-5.6 有限预览版，包含旗舰版有限预览版，包含旗舰版 Sol、均衡版、均衡版 Terra、快速版快速版 Luna。Sol 价格与 GPT-5.5 相同，性能更强；Terra 的性能可与 GPT-5.5 相媲美，价格只有其一半。但由于美国政府审查，该模型今天仅以有限预览版的形式面向部分企业开放，其正在与政府合作