【国金证券】互联网行业研究：字节发布Seed 2.1和Seedance 2.5，OpenAI推出GPT-5.6-260628（8页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 周观点 电商：电商：消费及电商市场持续承压，根据星图数据 5.13-6.18 日全网总 GMV 同增 4%，但其中综合电商同比 0.9%增速几乎增长停滞，即时零售唯一高增赛道。游戏：游戏：板块持续稳健增长态势，关注暑期重点产品和新游表现。流媒体平台：流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI 带来的行业影响。虚拟资产&资产交易平台：虚拟资产&资产交易平台：仍在熊市周期，缺乏新叙事和催化。AI&云：AI&云：OpenAI 官宣推出新一代旗舰大模型 GPT5.6 系列，该系列共有 3 款模型：旗舰模型 So

2、l、适合日常工作的均衡型模型 Terra，以及快速且经济的 Luna 模型。字节跳动火山引擎举办型 2.1 Pro、豆包视频生成模型 Seedance 2.5、Seedance 2.0 4K 版、豆包图像创作模型 Seedream 5.0 Pro、豆包音频生成模型 1.0 五大模型集中亮相。豆包专业版正式上线，采用三级阶梯定价方案。阿里巴巴发布视频生成模型 HappyHorse1.1。在微信 AI 助手“小微”开启灰测后，企业微信也即将推出名为“大圆”的 AI Agent，目前已进入内测阶段。风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险

3、；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 一、行业情况跟踪.3 1.1、电商&互联网.3 1.2、流媒体平台.3 1.3、虚拟资产&资产交易平台.4 1.4、AI&云.5 二、风险提示.6 图表目录图表目录 图表 1：相关行业指数表现（6.22-6.26）.3 图表 2：重点个股涨跌幅（6.22-6.26）.3 图表 3：相关行业指数表现（6.22-6.26）.4 图表 4：重点个股涨跌幅（6.22-6.26）.4 图表 5：比特币和以太坊价格（6.22-6.26）.4 图表 6：重点个股涨跌幅（6.22-6.

4、26）.4 图表 7：相关行业指数表现（6.22-6.26）.5 图表 8：重点个股涨跌幅（6.22-6.26）.5 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、行业情况跟踪 1 1.1.1、电商电商&互联网互联网 本期（2026 年 6 月 22 日-6 月 26 日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-10.3517%，分别较恒生科技指数/恒生指数-2.78pct/-5.11pct。个股涨跌幅表现：唯品会（-1.43%）、拼多多（-3.78%）、贝壳（-4.36%）、腾讯控股（-6.45%）、叮咚买菜（-6.83%）、京东（-7.91%）、贝壳-W（-9.52%）、美团-W

5、（-10.52%）、阿里巴巴（-11.48%）、京东集团-SW（-11.85%）、阿里巴巴-W（-14.68%）、图表图表1 1：相关行业指数表现相关行业指数表现（6.6.2222-6.6.2626）图表图表2 2：重点个股涨跌幅重点个股涨跌幅（6.6.2222-6.6.2626）来源：i【行业重大事件&跟踪】1）叮咚买菜发力短保冷藏预制菜。6 月 23 日晚间消息，叮咚买菜近期正式推出全新“新鲜方便菜”系列，目前已上线50 余款产品，预计 6 月底将扩充至 80-100 款。不同于市面上主流的-18深度冷冻预制菜，叮咚买菜的新鲜方便菜是专为家庭餐桌打造的短保冷藏型即烹半成品。该系列做到“当日

6、生产、当日上架、鲜制鲜烹”，最大程度保留食材本身的口感、水分与营养，接近现买现做的生鲜级品质。（新浪财经）2）京东正式上线宠物犬猫“安心宠”服务。6 月 26 日，京东正式推出宠物犬猫“安心宠”服务，推出“一宠一码”溯源、专职宠医上门检测、专车专人配送、附赠一年新宠保险等服务。在选购环节，“安心宠”要求商家须为依法取得营业执照的正规企业，经营范围需符合要求，并如实披露宠物的品种、毛色、性别、日龄、体重、疫苗接种情况、驱虫记录、健康检查情况等关键信息，不得隐瞒、篡改，实现“一宠一码”，真实可追溯。（新京报）1 1.2.2、流媒体平台流媒体平台 本期（2026 年 6 月 22 日-6 月 26