【国盛证券有限责任公司】建筑装饰行业周报：当前位置如何看洁净室后续行情？-260627（8页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑装饰建筑装饰 当前位置如何看洁净室后续行情？当前位置如何看洁净室后续行情？我们自板块底部区域持续推荐洁净室主线，我们自板块底部区域持续推荐洁净室主线，2025 年年 6 月首发亚翔集成推月首发亚翔集成推荐深度（亚翔集成：优质半导体洁净室龙头，海外大单持续兑现）、荐深度（亚翔集成：优质半导体洁净室龙头，海外大单持续兑现）、2026年年 2 月发布圣晖集成深度（圣晖集成：台资电子洁净室龙头，拓美布局月发布圣晖集成深度（圣晖集成：台资电子洁净室龙头，拓美布局加速成长）、加速成长）、2026 年年

2、3 月月 11 日外发柏诚股份深度（柏诚股份：大陆尖日外发柏诚股份深度（柏诚股份：大陆尖端端 FAB 洁净室龙头，模块化助力远海市场突破）、洁净室龙头，模块化助力远海市场突破）、4 月月 10 日发布美国日发布美国半导体洁净室需求测算及竞争格局分析（详细分析台资赴美潜力及潜在半导体洁净室需求测算及竞争格局分析（详细分析台资赴美潜力及潜在空间）、空间）、5 月月 17 日以来发布多篇专题（哪些建筑企业有望受益长鑫、长日以来发布多篇专题（哪些建筑企业有望受益长鑫、长存上市？、两存上市加速存上市？、两存上市加速+海外海外 AI 扩产共振，继续看好洁净室景气上扩产共振，继续看好洁净室景气上行、当前位置

3、如何看亚翔集成后续空间？）全面看好洁净室板块。当行、当前位置如何看亚翔集成后续空间？）全面看好洁净室板块。当前前 AI 算力扩容拉动上游算力扩容拉动上游 GPU、存储、先进封装需求大幅增长，上游多领、存储、先进封装需求大幅增长，上游多领域价格中枢持续上修、龙头加速扩产，持续验证域价格中枢持续上修、龙头加速扩产，持续验证 AI 资本开支步入超级景资本开支步入超级景气周期。洁净室作为晶圆厂扩产前置环节，占总投资约气周期。洁净室作为晶圆厂扩产前置环节，占总投资约 15%，订单景气，订单景气率先兑现，今年迎来需求高增拐点，后续伴随率先兑现，今年迎来需求高增拐点，后续伴随 AI 资本开支扩张，预计将资本

4、开支扩张，预计将进入持续数年的加速释放期，当前位置继续重点推荐。进入持续数年的加速释放期，当前位置继续重点推荐。美光进一步上修美光进一步上修 CAPEX 预期，预期，SCA 长协强化扩产确定性。长协强化扩产确定性。6 月 24 日美光披露 FY3Q26 财报，3Q 实现营收 415 亿美元，环比增长 74%、同比增长 346%；Non-GAAP 毛利率 84.9%，环比提升 10pct、同比提升 46pct。FY4Q26 指引收入 500 亿美元上下 10 亿美元、毛利率约 86%，持续反映AI 带动存储供需紧张及价格弹性。此外，美光表示已签订 16 项 SCA 长协，覆盖数据中心、消费、汽车

5、等领域，典型期限为 2026-2030 年、汽车协议一般为 3 年，已签协议代表未来期间约 20%DRAM 销量和约 1/3 NAND 销量，部分协议设置固定价格或价格上下限，14 项协议按最低价格测算的累计收入约 1000 亿美元，同时预计取得 220 亿美元现金押金及相关财务承诺，其中约 180 亿美元为现金押金；下游客户通过多年协议、最低采购量和押金提前锁定未来供给，存储周期属性持续弱化，盈利可见度及扩产现金流支撑显著增强。资本开支方面，美光进一步上修预期，预计2026 财年资本开支 270 亿美元（环比 Q2 法说会提升 20 亿美元），并明确预计 FY2027 各季度资本开支均将高于

6、 FY4Q26 水平（对应全年 400 亿美元以上），且同比增量超过一半来自建造开支，用于提前建设满足长期需求的洁净室空间，预计将带动洁净室需求延续高增。台积电高层释放明确涨价信号，产能扩张计划大幅提速。台积电高层释放明确涨价信号，产能扩张计划大幅提速。受通胀以及 AI 芯片需求激增影响，台积电首席财务官黄仁昭在 6 月 9 日接受采访时表示公司正在考虑调整价格，台积电首席执行官魏哲家在年度股东大会上也表示明确涨价意愿。同时，为应对 AI 及 HPC 需求爆发，台积电全球产能步入“超高速”扩张阶段：今年同时有五座 2nm 晶圆厂同步推进量产；2025-2026 年间每年平均推动 9 座新建厂或