【中国银河】2026年1-5月工业企业利润分析：利润延续改善，涨价向中游扩散-260627（5页）.pdf

1、宏观动态报告 证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 1 利润延续改善，涨价向中游扩散 2026 年 1-5 月工业企业利润分析 2026 证 06 证 27 证 6 证 27 证证证证证证证证证证1证5 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 31439.6证证证证证证证18.8%证证证 18.2%证证证证证证证证证证证证证证证证 56.55 证证证证证证证证5.5%证证证 5.2%证证 价和利润率 提升是企业收入利润上升的主因。从量、价、利润率三要素来看，三要素均 上行，价和利润率 的贡献较大 证工业生产边际 回暖，5 证证证证证证证证 4.5%证证证 4.1%

2、证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 PPI 持续上行，5 证 PPI 证证证证 0.5%证证证 1.7%证证证证证证 证证证证证3.9%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证AI 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证利润率 改善 幅度较显著。1-5 证证证证证证证证5.56%证证证证证 0.13pct证证证 证证 0.59pct证分结构来看，采矿业和制造业的利润率改善幅度较大，

3、电力、热力、燃气和水生产供应业利润率修复边际放缓。库存状态转为主动补库。1证5 证证证证证证7.14 证证证证证证8.8%证证证6.7%证证 证证证证证证证证证证证证证4.7%证证证 3.8%证证证证证证证证证证证证证证证证证考虑到 1 5 月营业收入增速的上行，本月库存 变动 属于主动补库。证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证

4、证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 成本端改善与费用端扰动并存，资金周转压力仍待缓解。1证5 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证84.95 证证证证 证证 0.66 证证 证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证8.39 证证证证证证0.10 证证证证证证证 证证证证 0.09 证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 1证5 证证证证证证证证证证证72.6 证证证证

5、证证2.1 证证1证5 证证证证证证证证证证证 21.6 证证证证证证0.8 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 利润分化延续。1证5 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证14.1%证证证证证证证证证证证证证证证证证5.2 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证103.9%证证证证证证证证证证证证证证证43.1%证证证证证证证证证证证证证1证5 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证83.1%证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证

6、证117.1%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证71.6%证证证证证证证证证证证证证证44.7%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 分析师 张迪 证zhangdi _yj 证证证证证证证证S0130524060001 铁伟奥 证136-8324-0373 证tieweiao_ 证证证证证证证证S0130525060002 证证证证证证证证 宏观动态报告 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 2 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 展望未来，PPI 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证