【国金证券】计算机行业研究：端侧AI：超级入口争夺战-260626（15页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 行业观点 GUI Agent 彻底重构传统手机人机交互逻辑，打破移动互联网彻底重构传统手机人机交互逻辑，打破移动互联网 App 孤岛壁垒，当前行业分化出孤岛壁垒，当前行业分化出 GUI Agent、API Agent 两条落地路线，二者长期互补共存。两条落地路线，二者长期互补共存。过往用户依靠手动点击 App 完成操作，各应用依托沙箱隔离构筑流量护城河，豆包手机助手依托字节大模型视觉、推理能力，搭配中兴/努比亚系统底层签名权限落地 GUI Agent，可一键拆解多步骤跨应用任务，依托端云协同、持续数据迭代形成难以复刻的软硬一体工程壁垒。但该方案因绕过应用官方接口

2、，上线后迅速遭到微信、支付宝、电商、银行类 App 风控屏蔽，本质是各方数据隐私、流量利益分配产生生态博弈。与之相对，微信小微采用 API Agent 路线，推出小程序自动、开发两类接入模式，吸引美团、京东、滴滴等平台入驻，配套 AI 支付卡搭建完整交易闭环。对比来看，GUI Agent 无需厂商适配、覆盖全应用场景，但存在安全合规隐患；API Agent 调用稳定、风险可控，更适配自有大型生态。后续随着监管出台互联互通规范，生态摩擦将逐步缓解，AI 手机凭借全场景意图履约能力，成为新一代个人超级计算入口。AI 超级入口重构全网流量分发格局，字节、腾讯、阿里形成三条差异化竞争路线，豆包牵手曹操

3、出行落地打车灰度测试，是超级入口重构全网流量分发格局，字节、腾讯、阿里形成三条差异化竞争路线，豆包牵手曹操出行落地打车灰度测试，是 AI 智能体打通线下实体履约的标志性事件。智能体打通线下实体履约的标志性事件。2026 年 6 月豆包小范围开放打车功能，由曹操出行承接运力，用户仅口述出行需求即可完成定位、估价、一键派单，实现 AI 从线上问答向物理服务延伸。短期来看，豆包庞大月活可为市场份额有限的曹操出行带来增量订单；中长期双方战略高度契合，曹操发布 RoboX 全域智能运力战略，规划 2030 年十万台 Robotaxi、十万台 Robovan 部署，提前依托豆包培育用户 AI 叫车习惯，卡

4、位无人运力时代需求入口。三大平台路线各有侧重：阿里依托支付宝、高德、饿了么搭建自营服务闭环，AI 助手仅做服务导航规避金融风险；腾讯以微信小微为连接器，整合外部服务商形成完整交易链路；字节以豆包为通用入口，对外合作补齐本地生活、出行等外部服务。AI 助手已成为继独立 App 后的核心流量阵地，生态闭环完善度、跨场景履约能力将决定平台长期竞争优势。AI 手机作为超级载体确立“大云小端”端云协同算力架构，同时带动全产业链与多品类手机作为超级载体确立“大云小端”端云协同算力架构，同时带动全产业链与多品类 AI 终端市场扩容，打开长期产业增长空间。终端市场扩容，打开长期产业增长空间。AI 手机复杂意图

5、拆解、Agent 调度依赖云端大模型完成推理，端侧仅承载轻量化交互处理，行业所有 AI 入口产品均遵循该架构，云端算力需求随 AI 手机普及持续高增。硬件供应链层面，新一代豆包手机由中兴通讯联合打造，福日电子旗下中诺通讯负责 ODM 代工，手机放量将拉动芯片、屏幕、模组、代工整条产业链价值提升。从终端生态维度看，手机是覆盖全部 C 端信息流的核心载体，只有 AI 手机成熟落地，AI 耳机、AI 眼镜、AI PIN 等轻量化终端才能依托统一生态实现规模化普及。Canalys 行业数据预测，2024 年全球 AI手机出货占比仅 16%，2028 年渗透率将攀升至 54%，持续拉动上下游算力、硬件需

6、求。AI 手机并非单一硬件赛道，而是整个端侧 AI 产业爆发的核心前置条件，其放量将同步催化云端算力需求、手机硬件供应链、多元 AI 终端三条主线同步景气，具备广阔产业纵深。相关标的 1）端侧：中兴通讯、曹操出行、腾讯控股、阿里巴巴、东阳光、瑞芯微、恒玄科技、全志科技、乐鑫科技、德才股份、美年健康、海康威视、大华股份、奥尼电子、中科创达、传音控股等；英特尔、高通、ARM、META 等。2）国内算力：寒武纪、海光信息、东阳光、禾盛新材、杰华特、利扬芯片、天数智芯、壁仞科技、芯原股份、百度集团、中芯国际、华虹半导体、华勤技术、浪潮信息、中国长城、网宿科技、华丰科技、星环科技、鸿日达、首都在线、神州