【国金证券】中海基金姚炜分析报告：灵活切换捕捉风口，重仓聚焦锐意进攻-260625（13页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 公募权益组 分析师：王子薇（执业 S1130524010001） 灵活切换捕捉风口，重仓聚焦锐意进攻 一、基金经理画像：中海基金姚炜 中海基金的姚炜深耕高端制造与科技赛道，尤为聚焦机器人等前沿核心产业。投资中他善于利用基金资产的小规模优势，保持极高的调仓灵活性和右侧捕获能力，在主题炒作期跟随产业贝塔，在行情扩散时适度进行行业分散，过往业绩在展现极强进攻性的同时保持了持续获取超额收益的能力。交易层面他立足于中长期产业深度研究，整体呈现高留存、低换手的稳健特征，通过赚取企业基本面内生增长的价值来强化绝对收益理念，投研框架知行合一。投资策略方面，姚炜采取抓主要矛盾与赛

2、道聚焦相结合的投资方法，围绕机器人产业演进阶段搭建组合策略，通过产业链核心环节的辨识与切换构建组合，选股上偏好具备技术壁垒与量产能力的纯正龙头、注重标的的纯正性和弹性，兼顾贝塔参与与阿尔法严选，坚持以灵活性换取超额收益。在逾十五年投研积累中，姚炜持续拓展能力圈，横跨 A 股与 H 股、成长与红利、机器人医药地产等多条主线，方法论灵活。近年来，随着多主题产品管理经验的丰富，姚炜更加注重策略纯粹性与规模容量约束，因此赛道切换的角度更加聚焦和纪律化，同时补充了位置比方向更重要的仓位管理体系。行业配置方面，基金覆盖多元主题与风格，涵盖 A 股长三角机器人主题、医药主题、互联网价值、偏红利属性的互联网多

3、策略以及聚焦地产等反转行业的港股睿选等方向。姚炜通过多维度切割，使各产品持仓几乎无重叠，确保策略纯粹性。将姚炜在中海基金的业绩表现做进一步拆解，其进攻能力、选股能力和行业轮动能力均显著领先偏股混合型基金经理平均水平，呈现出锐意进取、专注成长的高弹性风格。二、代表产品分析：中海魅力长三角 截至 2026 年 5 月 15 日，中海魅力长三角复权单位净值为 3.849，相比沪深 300 录得近 43.4%的超额收益。姚炜投资风格进取特征鲜明，在市场回暖阶段展现出较强的业绩弹性。资产配置方面，多数市场区间维持 85%以上的相对高仓位运作。姚炜在仓位管理上展现出清晰的阶段性逆周期调节与顺势加仓特征。至

4、 2026 年一季度，面对市场波动的加大，基金再度果断减仓至 89.21%。姚炜在维持高仓位运作大框架下的敏锐微调，深刻反映了其自上而下对宏观经济、市场景气度及行业周期的精准研判，在追求业绩弹性的同时，兼顾了组合风险的边际控制。行业配置方面，姚炜展现出极其鲜明的“聚焦制造、精密布局”的投资风格，核心能力圈深耕于制造板块，并根据市场行情与产业趋势向科技、消费和周期做适度延伸。自下而上选股方面，姚炜展现出鲜明的中小盘科技成长偏好，更侧重于捕捉具备高成长弹性的行业公司。持股市值上，组合整体由小盘股绝对主导向中盘股适度均衡过渡。截至 2025 年底，伴随核心持仓的内生增长及结构优化，300 亿至800

5、 亿的中盘股占比大幅跃升至 37%，小盘股占比则回落至 50%。成长价值风格上，该基金在姚炜任职期间展现出纯粹且持续走强的成长风格。风险提示 地缘政治风险；海外加息缓和进程不及预期；国内政策及经济复苏不及预期；基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 中海基金姚炜分析报告 20262026年 0606月 2525日 基金分析专题报告 证券研究报告 基金分析专题报告 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录内容目录 一、基金经理画像：中海基金姚炜.4 背景经验：从业经历深厚，产品覆盖多元.4 投资策略:赛道纯度优先

6、，灵活调仓捕捉轮动.5 能力指标：强进攻兼具选股深度，行业轮动锐意进取.5 二、代表产品分析：中海魅力长三角.6 1、产品基本情况.6 2、基金绩效分析.7 3、投资组合分析.8 1)资产配置情况.8 2)行业配置偏好及贡献.8 3)选股风格及贡献.9 4)权重及组合构建.11 4、2026 年 Q1 基金投资策略和运作分析.12 风险提示.12 图表目录图表目录 图表 1：姚炜公募基金管理规模及数量.4 图表 2：姚炜任职基金平均表现.4 图表 3：基金经理历任基金（净值数据截至 2026/5/15）.4 图表 4：姚炜能力指标（截至 2026/5/15）.5 图表 5：中海魅力长三角基金基