【金元证券】计算机行业点评报告：模型跨越生产质变点，字节加速构建全栈AI云-260624（3页）.pdf

1、请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前曙光在前 金元在先金元在先 1 事件：事件：2026 年 6 月 23 日，火山引擎举行 FORCE 原动力大会，发布豆包大模型 2.1 系列、Seedance 2.5 等五大模型，并发布方舟 CLI、升级Agent Kit 和 HiAgent 3.0。模型跨越模型跨越“生产质变点生产质变点”，企业，企业 AIAI 应用加速进入核心业务流应用加速进入核心业务流程。程。截至 2026 年 6 月，豆包大模型日均 Tokens 调用量达到 180 万亿，较最初发布时增长超 1500 倍。在国内公有云 MaaS 市

2、场，火山引擎 Tokens 市场份额达到 49.5%。当前，火山引擎中万亿 Tokens 企业已达到 200 家，较去年年底实现翻倍。大模型已由传统的问答、内容生成等基础应用，逐步具备复杂任务执行、工具调用和稳定交付能力，开始跨越“生产质变点”。AI CodingAI Coding 跨越代码生成阶段，竞争转向跨越代码生成阶段，竞争转向 HarnessHarness 和软件工程和软件工程体系。体系。Trae 的 AI 代码贡献率已超过 90%，但人均需求吞吐率仅提升约 60%，代码生成的速度和数量已无法完全衡量 AI Coding 能力带来的生产力提升。AI Coding 能否真正跨越生产质变点

3、，关键在于能否由“功能可运行”走向“稳定可交付”。未来 AI 编程产品的竞争将逐步由模型能力和 IDE 体验，升级为上下文工程、组织知识沉淀、测试验证、架构约束、Harness 及研发治理体系的综合竞争。Seedance 2.0Seedance 2.0 跨越跨越 AIAI 视频生产质变点，视频生产质变点，2.52.5 进一步向产业生进一步向产业生产平台延伸。产平台延伸。Seedance 2.0 是中国首个达到全球 SOTA 水平、也是首个跨越生产质变点的视频生成模型。Seedance 2.5 在此基础上进一步提升生成时长、多素材参考和可控编辑能力，并向具身智能、自动驾驶合成数据等产业场景延伸。

4、字节预览的 AI 版权商业化平台，则有望连接正版 IP、Seedance、即梦、剪映和抖音，形成“版权授权模型生成创作工具内容分发”的商业闭环。模型跨越生产质变点后，模型跨越生产质变点后，TokenToken 消耗和消耗和 AIAI 云基础设施需求有望云基础设施需求有望同步放大。同步放大。当大模型由简单问答和单次生成转向长链路 Agent、多工具调用、多模态生成及持续运行任务，单任务的 Token 消耗、运行时长和并发需求均将显著提升。火山引擎围绕模型、MaaS、Agent、与 AI Trust 构建全栈 AI 云，并针对 Agent 升级云沙箱、推理网络、存储、数据库及安全治理能力。随着生产

5、级 AI 应用加速落地，计算、网络、存储及治理需求有望同步增长，AI 云或成为承接模型生产质变点红利的重要基础设施和商业化出口。风险提示：风险提示：模型迭代及企业 Agent 落地不及预期；大模型竞争加剧；云基础设施投入回报不及预期等。行业指数相对沪深行业指数相对沪深 300300 表现表现 相关报告相关报告 Space X宣布全股权交易收购Cursor 2026-06-17 AI 原生应用加速兑现，万兴剧厂打开Token 经济新空间 2026-06-12 Claude 发布 Fable 5 与 Mythos 5，新分类器打开场景计费想象空间 2026-06-10 Apple Intellig

6、ence 升级系统级 AI 底座，端侧 Agent 雏形显现 2026-06-09 电信推出全国 Token 套餐，运营商抢滩算力运营服务 2026-06-08 分析师：王鑫旸 执业证书编号:S0370526030001 邮箱： 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 计算机计算机行业点评行业点评 20262026 年年 6 6 月月 2424 日日 行业点评报告行业点评报告 模型跨越生产质变点，字节加速构建全栈 AI 云 评级：评级：强于大市强于大市（维持维持）2026 年 6 月 24 日 2 金元证券股票投资评级标准：金元证券股票投资评