【华龙证券】A股投资策略周报告：加息预期增强影响有限-260622（11页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：上周成长风格回升。上周成长风格回升。金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数的平均区间涨跌幅分别为-1.03%、0.31%、-0.70%、2.65%、-0.84%，风格指数有所分化。成长、周期板块表现较好，其中成长板块对市场贡献明显。一方面美伊达成阶段协议提升市场风险偏好；另一方面成长方向中长期景气度较高获得资金持续关注。经济延续总体平稳经济延续总体平稳。生产平稳增长。5 月规上工业增加值同比增长 4.5%，比上月加快 0.4 个百分点。5 月规上装备制造业增加值同比增长 9.5%。发展动能向新。5 月规上高技术

2、制造业增加值同比增长 15.1%，比上月加快2.3 个百分点。5 月信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长11.3%。1-5 月网上商品和服务零售额同比增长 5.9%。外贸具备韧性。5月货物进出口总额同比增长 16.9%，增速比上月加快 2.7 个百分点。美联储维持利率不变美联储维持利率不变。6 月 18 日，美联储公布 FOMC 利率决议，维持联邦基金利率目标区间 3.5%至 3.75%不变，符合市场预期。会议中 18 位官员提交了点阵图预测，其中 9 名预计 2026 年至少加息 25 个基点，另外 9 位预计利率保持不变或出现降息，美联储主席沃什未给出任何预测。总体看，加息预期有

3、所上升，但根据沃什会后发言，后续政策判断将依据客观数据反馈调整，没有提前锁定政策路径。加息预期加息预期增强增强影响有限。影响有限。上周主要指数均上涨。原因：一方面美伊谈判取得实质进展，油价较大幅度下行，缓解市场关于通胀的担忧。另一方面成长板块市场关注度较高，在利好的催化下资金风险偏好回升。当前因美伊谈判积极进展，油价回落明显，通胀上升预期边际减弱，且全球主要央行货币政策无一致紧缩预期，缓解了市场对于外围流动性收缩的担忧，尽管美联储议息会议结果显示加息预期有所升温，但前期市场对此有所定价，对市场影响预期有限。行业及主题配置。行业及主题配置。一是科技与先进制造。行业数据层面显示维持较高景气度，细分

4、领域仍存在较多的机会。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是政策推动供需优化。进一步强化宏观政策调节，持续扩大内需、优化供给。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。风险提示：风险提示：经济不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；全球流动性风险；黑天鹅事件等。证券研究报告证券研究报告策略报告策略报告报告日期：报告日期：20262026 年年 6 6 月月 2222 日日华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2025/5/23-2026/6/18)分析师分析师姓名：

5、朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读A 股投资策略点评报告：投融资结构不断优化，资本市场助力产业升级2026.6.18A 股投资策略周报告：市场预期改善2026.6.16A 股投资策略周报告：市场可能震荡趋稳2026.6.9请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款加息预期增强影响有限加息预期增强影响有限A A 股投资策略周报告股投资策略周报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款内容内容目录目录1.策略观点.11.1 市场聚焦.11.2 市场研判.32.市场数据.42.1 全球及国内指数表现.42.2 行业及概念指数表现.42.3 融资交

6、易行业方向.52.4 市场及行业估值.63.事件日历.74.风险提示.7图目录图目录图 1：风格指数收益率走势.1图 2：工业增加值累计同比变化(%).2图 3：美联储利率点阵图(%).3图 4：全球主要指数涨跌幅(%).4图 5：国内指数涨跌幅(%).4图 6：行业指数涨跌幅(%).4图 7：概念指数涨幅前十板块(%).5图 8：概念指数跌幅前十板块(%).5图 9：期间净买入额(融资净买入-融券净卖出)(万元).5表目录表目录表 1：风格涨跌幅.1表 2：主要宽基指数市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位.6表 3：行业市盈率(TTM)及市净率(LF)估值分位.6表 4：数据前瞻.7策略