电动船舶行业深度报告：绿色智能大势已至驶向电化百亿蓝海-230526（62页）.pdf

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1、电动船舶行业深度报告：绿色智能大势已至，驶向电化百亿蓝海李航(证券分析师)邱迪(证券分析师)李铭全(证券分析师)S0350521120006S0350522010002S评级：推荐(首次覆盖)证券研究报告2023年05月26日电力设备请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2沪深300表现表现1M3M12M电力设备6.3%-7.7%-4.6%沪深300-2.8%-5.2%-3.3%最近一年走势相关报告钠离子电池行业深度研究：钠电池产业化加速，有望补充锂电产业链（推荐）*电气设备*李航2022-06-13海上风电行业深度研究：海风观察系列报告之三：招标持续落地，上调2025年海上风电装机预期（推

2、荐）*电气设备*邱迪，李航2022-06-04海底电缆行业深度报告：海风观察系列报告之二：海缆市场空间上行，龙头地位依然稳固（推荐）*电气设备*邱迪，李航2022-04-06新能源汽车行业深度研究：产业技术前瞻系列之一：大圆柱路径确定，关注产业链相关机会（推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-03-30电气设备行业深度研究：储能报告系列之二：我国电化学储能收益机制及经济性测算（推荐）*电气设备*李航，邱迪2022-02-23-0.1535-0.05200.04960.15110.25270.3542电力设备沪深300OY8ZuUhUmUtRmOmRaQcM9PoMpPmOpMfQnNsPkPm

3、OxPbRsQpNMYoMqMMYmNrN请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2023/05/25EPSPE投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E300589.SZ江龙船艇14.440.030.170.32299.2583.3945.49未评级688187.SH时代电气45.081.802.012.2830.2422.4119.80未评级300008.SZ天海防务4.440.080.130.1948.1934.5023.59未评级资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（未评级标的盈利预测来自万得

4、一致预期）请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心提要核心提要 电动船舶发展背景与回顾：交通运输领域节能减排的重要抓手，渗透率不足电动船舶发展背景与回顾：交通运输领域节能减排的重要抓手，渗透率不足1%1%仍处快速增长前夕仍处快速增长前夕 船运行业是减碳降污的重要场景之一。船运行业是减碳降污的重要场景之一。在交通运输领域，2020年船运行业是汽车行业（包含轻型车和重卡）之后的第二大碳排放领域，占比约11%；船舶的污染物排放大，占非道路移动源排放的比例高。各类船舶绿色动力技术中，电动船舶在运营成本和驾乘体验等方面具备优势，是船运行业技术升级的重要方向。各类船舶绿色动力技术中，电动船舶在运营成

5、本和驾乘体验等方面具备优势，是船运行业技术升级的重要方向。实现船舶绿色转型的核心在于应用绿色动力技术，按照燃料不同分为LNG、液氨、甲醇、氢动力和锂电为主的电驱动。其中，以电池为储能装置、开展电力推进的技术具有多重优势，尤其是在降低运营成本、提升驾乘体验、以及推动船舶智能化等方面优势较为明显。我们认为，减碳降污大势叠加电动技术迭代升级，电动船舶将逐渐渗透适宜场景，在未来的绿色船舶中占据一席之地。发展回顾：全球持续推进船舶节能减排政策落地，电动船舶发展正处在快速增长前夕。发展回顾：全球持续推进船舶节能减排政策落地，电动船舶发展正处在快速增长前夕。国内外权威机构出台一系列政策，推动船舶领域节能减排

6、。政策指引下，全球绿色船舶数量提升，据DNV统计，2022年全球绿色船舶保有量突破1000艘，其中电动船舶586艘占比约56%，但各类绿色船舶渗透率均不足1%。海外尤其欧洲的船舶电动化发展较早，已开始由“消费品”场景向“经济实用”场景渗透；中国电动船舶近年来发展提速，从电动船舶锂电池出货量看，2021年同比增速达100%，达151.2MWh，电动船舶在船型、场景方面愈加丰富，电池容量快速增长。我们认为，中国内河场景的电动化已在快速增长前夕，政策发力叠加技术成熟将带来电动船舶渗透率曲线的上翘。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5核心提要核心提要 电动船舶行业展望：低基数下或迎高增速，预计中