【东吴证券】北交所专题报告：特斯拉机器人量产临近，建议关注北交所人形机器人相关标的-260623（17页）.pdf

1、证券研究报告北交所报告北交所专题报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/17 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所专题报告 20260623 特斯拉机器人量产临近特斯拉机器人量产临近，建议关注北交所，建议关注北交所人人形机器人形机器人相关标的相关标的 2026 年年 06 月月 23 日日 证券分析师证券分析师 朱洁羽朱洁羽 执业证书：S0600520090004 证券分析师证券分析师 易申申易申申 执业证书：S0600522100003 证券分析师证券分析师 余慧勇余慧勇 执业证书：S0600524080003 研究助理研究助理 武阿兰武阿兰 执业证书：S

2、0600124070018 研究助理研究助理 陈哲晓陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_ 相关研究相关研究 三部门印发利用外资固稳促优行动方案，伊美谈判达成 5 项要点 2026-06-22 科技仍唱主角，看好优质北交标的价值重估 2026-06-21 Table_Tag Table_Summary 观点观点 国内人形机器人产业规范化逐步成型，场景化落地加速。国内人形机器人产业规范化逐步成型，场景化落地加速。2026 年 2 月工信部发布人形机器人与具身智能标准体系（2026 版），为国内首个覆盖全产业链、全生命周期标准框架；2026 年 6 月工信部、国资委联合印发关于联合

3、开展 2026 年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动的通知，明确到 2026 年底，人形机器人等重点产品在一批代表性场景中率先完成应用验证和常态部署，开启“作业模式”；凝练形成百个以上高价值应用场景，进一步丰富具身智能应用谱系，带动形成万台级规模落地能力。宇树科技宇树科技 IPO 完成过会，完成过会，Optimus 预计于预计于 2026 二季度启动量产。二季度启动量产。1）特斯拉：旗下 Optimus 人形机器人于 2026 年第二季度启动量产，首批量产机型（Optimus Gen-3）已下线并投入内部测试。本次量产核心基地为加州弗里蒙特工厂，特斯拉已将原 Model S/X 旗舰车型生

4、产线全面改造为机器人专属产线，计划 4 个月内完成产线切换与调试，设计年产能达 100 万台。2）Figure AI：2026 年 5 月 Figure AI 旗下搭载 Helix-02 神经网络系统的 Figure 03 人形机器人实现 200 小时连续包裹分拣直播，分拣过程中 Helix-02 系统自主完成条码识别、抓取、扫描和放置包裹，速度接近人类工人。3）宇树科技：2026 年 6 月 1 日，宇树科技完成科创板过会，拟募资 42.02 亿元，募集资金计划用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目。4）优必选：优必选首款全尺寸超仿生人

5、形机器人正式登陆京东开启预售，将于 6 月 30 日正式发布。5）智元机器人：智元世界模型 GE 2.0 在“世界模型感知与动作响应”赛道评测中登顶。板块定价逻辑逐步切换至订单兑现，关注板块定价逻辑逐步切换至订单兑现，关注 V3 订单及国内整机厂应用端订单及国内整机厂应用端落地进展。落地进展。2026 年上半年人形机器人完成第一轮预期泡沫出清+产业基本面验证的完整周期。2026 年至今（截至 2026 年 6 月 16 日），人形机器人板块呈现春节冲高一季度深度泡沫出清5 月量产预期修复6 月震荡分化的四段式行情，板块市场定价逻辑逐步从主题概念过渡到订单与量产的兑现。当前 Optimus V3

6、 发布在即，后续需关注 V3 订单落地时间节点及国内如小鹏、宇树、智元等厂商的应用端落地。建议关注北交所人形机器人相关标的。建议关注北交所人形机器人相关标的。1）鼎智科技：布局运动控制系统核心部件，推出线性运动和旋转模组产品。2）丰光精密：布局精密减速器，具备 03-32 型全系列谐波减速器量产能力。3）骏创科技：精密注塑“以塑代钢”，前瞻性布局机器人轻量化零件。4）开特股份：六维力传感器与关节无框力矩电机测试中，编码器小批量交付。5）万通液压：研发布局人形机器人关节用高精度高可靠性行星滚柱丝杠副。6）三协电机：专注控制类微特电机，拓展人形机器人应用向客户送样。7）万达轴承：国内叉车轴承的先行