【大公国际资信评估】政策组合拳落地，政府投资基金迈入高质量发展新阶段-260623（5页）.docx

1、 政策组合拳落地，政府投资基金迈入高质量发展新阶段公用二部|张澳夫 张金晶|010-67413300 引言近年来，国内政府投资基金告别粗放式规模扩张，正式进入强监管、重合规、提效能的高质量发展新阶段。2025年1月，国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见（国办发【2025】1号）正式出台，为行业规范化、专业化发展锚定方向。为精准配套落地1号文各项要求，补齐行业实操监管短板，2025年12月，多部委联合印发关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行），从国家层面统筹规范政府投资基金的布局规划、设立管理、投资投向与运营考核，进一步细化行业落地标准与管控要求。2026年6月

2、，国务院办公厅再度印发关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见（国办函【2026】54号），持续健全行业监管制度体系，层层压实主体风控责任，筑牢行业合规发展底线。随着系列重磅政策接续落地、配套细则不断完善，政府投资基金行业监管体系日趋健全，有望破解过往投向分散、同质化竞争激烈、重规模轻实效、风险管控薄弱等行业痛点。当前，合规运营、风险可控、提质增效已成为政府投资基金行业高质量发展的刚性要求。一、核心政策重磅出台，锚定行业发展总方向2025年1月2日，国务院办公厅发布国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见（国办发【2025】1号）文件，提出要遵循市场化、法治化、专业

3、化原则规范政府投资基金运营，持续推动政府投资基金实现高质量发展。文件明确对政府投资基金实施分类管理，划分为两大类型。一类为产业投资类基金，围绕现代化产业体系建设发力，推动传统产业转型升级、培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业，补齐产业链供应链关键薄弱环节；另一类是创业投资类基金，专注服务科技创新，坚持投早、投小、投硬科技，长期深耕科创赛道，突破重点领域核心技术瓶颈。基金管理方面实施分级差异化管控，从严把控县级新设基金设立，统筹盘活各类存量财政资金，推动各级各类基金联动整合，避免出现投资方向雷同、项目重复布局等情况。运营层面全面落实市场化运作要求，择优遴选专业基金管理机构，健全基金内部治理与资产托

4、管制度，持续优化母子基金联动运作模式；同步配套完善绩效考核评价、尽职免责容错相关制度，因地制宜调整返投相关要求，充分释放基金市场化运作动能。风险防控与退出环节，拓宽多元退出路径，大力发展S基金、并购投资，简化股权转让相关办理流程；从严落实合规风控管理，规范关联交易行为，明令禁止违规举债、利益输送等各类不合规行为，守住政府投资基金合规运营底线。二、配套细则落地，划清行业运营刚性红线为贯彻落实上级相关文件精神，2025年12月，多部委联合印发关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）（以下简称“办法”），从国家层面统筹规范政府投资基金的布局规划与投资投向，实现全维度、标准化管理。（一

5、）锚定定位：坚守政策性本源，服务国家长远战略办法明确，政府投资基金由各级政府统筹预算资金，联合社会资本共同出资设立，通过股权投资等市场化方式，引导社会资本投向实体产业与创新创业领域。此类基金以政策性为核心根本定位，与市场化盈利型基金存在本质区别，核心宗旨是服务国家长远发展战略，不追求短期盈利收益。基金重点聚焦国家重大战略实施、重点产业发展及市场资源配置薄弱领域，同时严格管控行业同质化投资行为，坚决杜绝对社会资本产生挤出效应。（二）划清投向：明确投资导向，严守合规发展红线在正向投资方面，政府投资基金投向必须契合宏观调控总体导向，优先布局产业结构调整指导目录鼓励类领域，集中资源扶持地方重点产业、特

6、色产业发展，助力企业开展技术创新迭代，推动区域产业整体提质升级。在合规约束方面，办法明确禁止投向限制类、淘汰类产业，同时划定五条刚性投资红线：严禁以名股实债形式新增地方隐性债务，严禁违规参与公开市场股票投资业务，严禁涉足期货及各类金融衍生品交易，严禁违规对外开展融资担保业务，严禁实施无限责任类投资行为，从源头构建严密的风险防控体系。（三）分级协同：构建央地联动格局，避免功能重叠办法确立分级管理、协同联动的运行机制，清晰划分央地各层级职能，有效破解基金布局同质化、功能交叉重叠等问题。国家级基金立足全国发展大局，聚焦现代化产业体系建设、核心技术攻关突破、跨区域重大项目落地等关键领域，撬动优质民间投