工银亚洲研究：2026香港的士小巴行业经营转型分析与前瞻报告（20页）.pdf

1、注：本报告的预测及建议只作为一般的市场评论，仅供参考，不构成任何投资建议。本报告版权归中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心所有，并保留一切法律权利。任何机构或个人未经授权，不得以任何形式修改、复制、刊登、引用或向其他人分发。研究报告香港的士小巴行业经营转型香港的士小巴行业经营转型分析与前瞻分析与前瞻阅读摘要阅读摘要多因素影响下，疫后香港中小企整体经营复苏节奏偏缓，其中的士小巴行业具有典型代表性。近年，受本地公共交通网络拓阔升级、市民与游客消费模式转变、网约车竞争加剧，叠加司机老龄化、运营成本上升等影响，香港的士小巴行业面临客源减少、盈利萎缩、牌照价值下跌等经营挑战，银行相关贷款业务风险随之上升。

2、对此，香港特区政府，金融监管机构联合银行业界持续推出多项改革与纾困政策，对于推进行业经营创新发挥了积极作用，后续仍需持续跟踪行业创新发展动态。欢迎扫码关注工银亚洲研究中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心李卢霞 李阳 何睿嘉连昕 刘雅青2香港的士小巴行业经营转型分析与前瞻香港的士小巴行业经营转型分析与前瞻一、社会生活模式改变影响香港商用车辆（的士小巴）行业运营目前，香港的士按经营范围可分为市区的士（红色）1、新界的士（绿色）2、大屿山的士（蓝色）3三类。香港巴士按经营权限主要可分为专营巴士、非专营巴士、公共小型巴士（小巴）三类，其中：专营巴士专营巴士由政府核批专营权，按固定路线、班次及收费提供服务

3、，主要由九龙巴士（九巴）4、城巴5、新大屿山巴士（屿巴）6、龙运巴士7提供服务；非专营巴士非专营巴士为特定乘客提供特设服务，主要包括游览服务、酒店服务、学生服务、雇员服务、国际乘客服务、居民服务、复合交通服务、合约式出租服务八类；小巴小巴则可分为按固定路线、班次和收费提供服务的绿色专线小巴以及行驶非固定路线的红色小巴。（一（一）铁路及巴士铁路及巴士线路覆盖范围扩大线路覆盖范围扩大，成为出行成为出行主要交通主要交通工具工具1市区的士：可在香港任何地区行驶（东涌道及南大屿山的道路除外）。2新界的士：可在屯门区、元朗区、大埔区、北区、马鞍山区、西贡区大部分地区（将军澳新市镇除外）、落马洲管制站（晚上

4、 11 时至翌日早上 6 时 30 分）、落马洲支线公共运输交汇处、深圳湾口岸港方口岸区行驶。3大屿山的士：只限大屿山、赤鱲角及港珠澳大桥香港口岸公共运输交汇处行驶。4九巴：截至 2025 年末在九龙和新界区经营 386 条路线和 69 条过海路线，并拥有 3,764 辆已领有牌照的巴士，2025 年平均每日载客约 252.9 万人次。5城巴：截至 2025 年末经营 240 条巴士路线，包括 97 条港岛路线、34 条九龙/新界路线、77 条过海路线及 32条服务北大屿山及机场的路线，并拥有约 1,580 辆已领牌照的巴士，2025 年平均每日载客约 98.57 万人次。6屿巴：截至 202

5、5 年末经营 29 条巴士路线，包括 28 条大屿山路线及 1 条新界路线，拥有约 150 辆已领有牌照的巴士，2025 年平均每日载客约 10.11 万人次。7龙运巴士：提供北大屿山和机场的专营巴士服务，截至 2025 年末经营 43 条路线，并拥有约 300 量已领有牌照的巴士，2025 年平均每日载客约 13.56 万人次。1ZUYwPnOuNrOoRoPtMnRqPaQcM9PtRqQpNoQiNpPqOjMoMnOaQqQyRNZqMtPuOmNtQ3自 2013 年起，香港特区政府持续推进“以铁路为骨干”的公共交通政策，加上专营巴士网络大幅优化，从根本上重塑了市民的出行模式。公共交

6、通基础设施日趋完善，对传统依赖点对点及接驳功能的的士及公共小巴行业形成结构性挤压。轨道交通覆盖网络拓阔弱化轨道交通覆盖网络拓阔弱化“最后一公里最后一公里”红利红利。红色小巴（非专线）和绿色小巴（专线）的商业模式优势在于其灵活的路线规划，以及能够填补大型铁路网络未能触达的“最后一公里”空白。但随着港铁屯马线全线通车、东铁线过海段开通，以及各条支线的不断延伸，香港铁路网络已经实现了对绝大部分人口密集区、商业区甚至偏远新市镇的深度覆盖。铁路网络铁路网络的延伸的延伸直接导致直接导致小巴的传统客源流失小巴的传统客源流失，进一步引起进一步引起投资者对小投资者对小巴行业前景的悲观巴行业前景的悲观预期预期。专