电气设备-SOFC行业点评：SOFC异军突起关注AIDC国内自主及海外配套-260622（8页）.pdf

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评行业点评|机械设备机械设备 SOFC 异军突起，关注 AIDC 国内自主及海外配套 SOFC 行业点评 核心结论核心结论 行业评级行业评级 超配超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年近一年行业行业走势走势 相对表现相对表现 1 个月个月 3 个月个月 12 个月个月 机械设备 2.30 22.13 69.06 沪深 300 1.99 8.20 28.47 分析师分析师 张恒晅张恒晅 S0800525020001 王昊哲王昊哲 S0800525080003 牛先智牛先智 S0800524070003 相关研究相关研究 机械设备：燃机

2、航发叶片公司 Doncaster 拟美股 IPO，行业云起时燃气轮机行业点评 2026-机械设备：如何理解这一轮 pcb 上游设备的核心变化？机械行业中期策略报告（一）2026-06-17 机械设备：关注美国低空发展加速，或在下半年开启商业化运营低空经济行业点评 2026-06-10 SOFC（固体氧化物燃料电池）凭借其全固态结构实现了高可靠性与长寿命，且运行静音、振动极低；在材料经济性方面，它因工作温度高达 600-1000而无需依赖铂族贵金属催化剂，可采用镍、钙钛矿等低成本材料；其发电效率不仅突破了传统卡诺循环的限制，电效率可达 60%以上，还能利用高品质余热实现热电联供，使整体能量利用率

3、达到 80%-90%；此外，SOFC 具有极佳的燃料适应性，可直接使用天然气、液化石油气、煤气化气、乙醇、沼气、生物质气、甲醇及氨气等多种燃料，加之全生命周期展现出显著的经济性优势（投资成本低于 4 千欧元/kW，运营成本约 0.05 欧元/kWh，发电成本低于 0.10 欧元/kWh），并且其运行过程中有害气体及颗粒物排放极低，可与 SOEC 联用构成可逆系统以实现 CO回收与燃料再生的零碳循环。数据中心应用，电解质做支撑凭借 850950的工作温度、最高的产业化程度及商业验证水平，能够完美适配 800V 直流架构并兼容多种燃料，已成为当前大规模数据中心主用电源的首选路线，技术代表是 Blo

4、om Energy；金属支撑（MS）虽然当前产业化程度相对较低，但其具备 450-630的低温运行优势，实现了分钟级的快速启停和灵活调峰，系统成本降低约三分之一且能量转换效率极高，是未来边缘计算及模块化数据中心实现备用电源与需求响应调峰的理想方向，技术代表是 Ceres Power。Bloom Energy（BE）：与 Oracle（甲骨文）签署了至多 2.8GW 的燃料电池系统采购协议；AEP（美国电力公司）总计 1GW 的 SOFC 采购协议，总额约 26.5 亿美元。Equinix（易昆尼克斯），累计超 100MW，覆盖美国 6个州的 19 个 IBX 数据中心。Nebius 达成了最高

5、 26 亿美元、约 328MW 的燃料电池供货协议。Brookfield（布鲁克菲尔德）于 2025 年 10 月建立价值 50亿美元 的战略性人工智能基础设施合作伙伴关系。Ceres Power当前的合作伙伴及合作进展主要集中在亚洲制造业巨头及能源企业，旨在通过技术授权加速其金属支撑（MS）SOFC 技术的商业化落地。潍柴动力，合作进展：双方已推出全球首款大功率金属支撑 SOFC 产品。斗山（Doosan），自 2019 年建立合作，是 Ceres 首个进入批量生产的制造许可。台达电子（Delta），2024 年成为 Ceres 首个同时涵盖 SOFC 和 SOEC双技术路线的制造许可合作伙

6、伴。建议关注：潍柴动力、三环集团、壹石通、春晖智控、凯中精密、佛燃能源建议关注：潍柴动力、三环集团、壹石通、春晖智控、凯中精密、佛燃能源、科力远、壹连科技科力远、壹连科技、振华股份。、振华股份。风险提示：AIDC 建设不及预期、贸易摩擦、SOFC 产业发展不及预期等。0%10%20%30%40%50%60%2025-062025-102026-02机械设备沪深300证券研究报告证券研究报告 2026 年 06 月 22 日 行业点评|机械设备 西部证券西部证券 2026 年年 06 月月 22 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、SOFC 的分类及核心优势