【西南证券】华夏基金彭海伟：在中小市值中掘金定价偏差的逆向成长猎手-260617（27页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2026 年年 06 月月 17 日日 证券研究报告证券研究报告金融工程专题报告金融工程专题报告 基金研究系列基金研究系列-基金优选系列之九十基金优选系列之九十六六 华夏基金彭海伟：在中小市值中掘金定价偏差的逆向成长猎华夏基金彭海伟：在中小市值中掘金定价偏差的逆向成长猎手手 摘要摘要 西南证券研究院西南证券研究院 基金经理简介基金经理简介 彭海伟先生，彭海伟先生，北京大学应用数学学士、中国科学院管理工程硕士学历，2009年加入华夏基金，历任研究员、基金经理助理、基金经理。拥有超 20 年证券从业经验，其中 12年公募基金管理经验。截至报告期 2026年 Q1，

2、彭海伟先生在管产品 3只，分别为华夏行业精选、华夏景气成长一年持有及华夏平稳增长。投资理念：投资理念：彭海伟先生坚持投资核心是寻找成长股，主要体现在股价体现不充分、市场存在定价偏差的标的，彭海伟先生认为只有存在预期差的地方，才有可能获得超额收益。其次，彭海伟先生偏好中小市值标的，因为市值相对较小的领域出现定价偏差的概率更高；最后，彭海伟先生虽然致力于寻找市场关注度较低的定价偏差的中小市值成长股，但仍然要求持仓标的至少有一定程度的机构覆盖，而非完全无人关注。代表基金代表基金华夏平稳增长（华夏平稳增长（519029.OF）业绩表现：业绩表现：截至 2026 年 5 月 28 日，华夏平稳增长近两年

3、及近一年累计回报分别为 148.50%和 82.24%，同类排名分别位于前 18%及前 6.5%；2026年初至今华夏平稳增长累计回报 35.99%，同类排名前 13.88%。此外基金今年以来相对偏股混合基金指数超额收益率 22.48%，相对中证 1000 指数超额收益率 22.26%。行业板块配置：行业板块配置：华夏平稳增长主要配置板块为先进制造、华夏平稳增长主要配置板块为先进制造、TMT以及周期板块。以及周期板块。自 2022年 H1至今 8个报告期内平均配置比例为43.16%、33.24%及 15.63%。截至 2025年 H2，华夏平稳增长主要加仓先进制造板块，降低 TMT板块配置比例

4、，其中先进制造板块仓位为 66.47%，相较于 2025 年 H1提升 31.65pp，TMT板块仓位为 13.79%，相较于 2025 年 H1 下降 21.10pp。个股配置：个股配置：华夏平稳增长持股市值风格为中小市值，成长风格偏好中高成长。华夏平稳增长持股市值风格为中小市值，成长风格偏好中高成长。截至最新报告期 2025 年 H2，华夏平稳增长中盘股及小盘股平均配置比例分为 42.25%及 44.05%。自 2022年 H1至今的 8个报告期内均衡成长及高成长平均持仓占比分别为 42.70%及 42.03%，长期持股成长风格稳定为中高成长风格。截至最新报告期 2025 年 H2 均衡成

5、长以及高成长配置比例分别为49.17%及 33.83%，中高成长配置比例合计82.99%。业绩归因：超额收益主要来源于精选个股。业绩归因：超额收益主要来源于精选个股。Brinson模型显示，2022年 H1至今的 8个报告期，华夏平稳增长平均总超额收益率 21.19%，其中行业配置收益贡献 1.72%，选股收益贡献 19.48%。截至最新报告期 2025H2，华夏平稳增长总超额收益为 62.24%，其中行业配置收益为 2.78%，个股选择收益为59.46%。风险提示：风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品

6、和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议，基金有风险，投资需谨慎。分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱： 分析师：祝晨宇 执业证号：S1250525100004 邮箱： 联系人：戚添翔 邮箱： 相关研究相关研究 1.双轨最优传输分布纠偏与对抗生成式因子挖掘模型 (2026-06-17)2.公募基金高质量发展一周年回顾与展望 (2026-05-09)3.银华中证港股通医疗主题 ETF：掘金港股稀缺医疗资源，卡位医药创新前沿赛道 (2026-04-13)4.新华中证云计算50ETF 联接基金投资价值分析 (20