【华龙证券】美容护理行业周报：药监智能化政策落地，胶原注射赛道持续扩容-260620（9页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款美容护理美容护理报告日期：报告日期：2026 年年 06 月月 20 日日药监智能化政策落地，胶原注射赛道持续扩容药监智能化政策落地，胶原注射赛道持续扩容美容护理美容护理行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：相关阅读相关阅读美容护理行业周报：再生医美持续扩容，创新赛道加速布局美容护理行业周报2026.06.15国际标准获批立项，医美新品周

2、期提速美容护理行业周报2026.06.09政策重塑医美生态，美业数智转型提速美容护理行业周报2026.05.26摘要：摘要：江苏省药监局印发江苏省药监局印发“人工智能人工智能+药品监管药品监管”行动方案。行动方案。方案聚焦药品全生命周期监管，明确四大核心任务：一是锚定 2030 年发展目标，搭建药监智能体系，实现监管智能化转型；二是围绕六大监管领域，落地 16 个智能应用场景；三是整合合规数据、统筹算力资源，筑牢技术与数据安全底座；四是搭建跨部门协同机制，培育 AI+药监复合型人才，夯实发展保障。巨子生物交联重组巨子生物交联重组 III 型全长序列胶原蛋白填充剂正式获批。型全长序列胶原蛋白填充

3、剂正式获批。该产品采用全长序列人 III 型胶原蛋白，保留天然功能域，运用无化学残留的物理交联技术，形成稳固三维网状凝胶，具备支撑力强、填充均匀、不易移位等优势，可有效改善颈纹。此次获批后，巨子生物成为全球首家同时拥有重组型、型胶原蛋白医美植入剂，且适应症覆盖面、颈部皱纹的企业。投资建议投资建议：政策层面，政策监管与人工智能等高科融合，搭建药监智能体系，实现监管智能化转型；产品层面，胶原注射赛道持续扩容，行业需求从单纯填充向组织修复、肤质改善、长效再生抗衰升级，再生胶原为医美高景气细分赛道。建议重点关注：1）依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生华熙生物、巨子生物物、巨子生物

4、；2）聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：贝泰妮贝泰妮；3）把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：珀莱雅、上美股份、丸美生物珀莱雅、上美股份、丸美生物；4）积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值：上海家化上海家化；5）立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：润润本股份本股份。维持美容护理行业“推荐”评级。风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测表

5、：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2026/6/18EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A2025A2026E2027E2024A2025A2026E2027E603605.SH珀莱雅64.643.933.814.094.5221.618.115.814.3未评级2367.HK巨子生物25.522.101.832.142.0823.516.711.810.5未评级603983.SH 丸美生物22.430.850.621.441.9737.953.815.611.4增持300957.SZ贝泰妮33.281.201.201.541.7935.93

6、3.221.618.6未评级688363.SH 华熙生物35.450.360.610.871.05141.172.040.933.7未评级600315.SH 上海家化17.59-1.240.400.580.74-56.630.123.7未评级603193.SH 润本股份20.710.740.780.931.1031.531.222.218.8未评级2145.HK上美股份31.561.962.774.784.1316.723.68.06.6未评级数据来源数据来源：iFinD，华龙证券研究所华龙证券研究所；注注：丸美生物盈利预测来自华龙证券研究所丸美生物盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测