【研报】化工行业：绿色出行关注“国六”及汽车电动化带来的产业发展趋势-20200531[19页].pdf

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1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1919 Table_Page 投资策略报告|化工 证券研究报告 化工行业化工行业 绿色出行，关注绿色出行，关注“国六”“国六”及汽车电动化带来的产业发展及汽车电动化带来的产业发展趋势趋势 核心观点核心观点： 行业基础数据跟踪：行业基础数据跟踪：本周（5 月 25 日5 月 29 日） ，基础化工板块上 涨 1.36%，跑赢上证综合指数 0.02 个百分点；化工子行业上涨为主， 表现较好的有日用化学产品、农药、氨纶等板块，表现较差的有改性 塑料、其他纤维、玻纤等板块。 化工品价格化工品价格涨跌相当涨跌相当：在我们跟踪的 231 个产品

2、中，本周与之前一周 比：66 种产品价格上涨，115 种产品价格平稳，50 种产品价格下跌， 三类产品个数分别占到总产品个数的 28%、50%和 22%。价格涨幅超价格涨幅超 过过 5%的产品：的产品：蒽油、国际乙烯、三氯甲烷、双酚 A、丙酮、VCM 和 酚油等。价格跌幅超过。价格跌幅超过 5%的产品：的产品：国产维生素 D3、双氧水和甲醇等。 （数据来源：百川盈孚、卓创资讯、中纤网、WIND） 重点子行业信息跟踪：煤化工产业链：重点子行业信息跟踪：煤化工产业链：尿素价格小幅上涨，醋酸价格 窄幅走弱，乙二醇市场价格平稳；聚酯产业链：聚酯产业链：原油震荡走强，下游 逐步回暖；粘胶短纤粘胶短纤：价

3、格底部小幅上涨，整体库存小幅下滑；氨纶氨纶： 氨纶市场弱势整理，开工较高走货缓慢；MDI 产业链产业链：下游需求逐渐 修复，MDI 厂商挺价意愿强；两碱：两碱：重质纯碱价格下跌，PVC 价格上 涨；有机硅有机硅：开工低位，报价上涨；磷化工：磷化工：磷矿石价格平稳，黄磷 价格下跌，磷肥价格保持平稳；草铵膦草铵膦：主流厂商封盘不报，供给紧 张价格上行；锂电材料锂电材料：电解液、隔膜、三元材料、磷酸铁锂价格下 跌；饲料添加剂：饲料添加剂：赖氨酸价格上涨，VA、VD3、泛酸钙、叶酸、生物 素、VB1、VB6、蛋氨酸价格下跌。 （数据来源：百川盈孚、卓创资讯、 中纤网、WIND） 本周随笔：本周随笔：绿

4、色出行，关注绿色出行，关注“国六”“国六”及汽车电动化带来的产业发展及汽车电动化带来的产业发展趋趋 势势。环保持续趋严，绿色出行大势所趋，作为国民经济支柱产业之一 的汽车行业， 有望迎来产业升级的投资机会。 对于燃油车而言， “国六” 排放标准的逐步实施，是对尾气处理产业链发展的有力拉动；对于电 动车而言，渗透率的持续提升是对电池产业链发展的有力拉动。随着 “国六”排放标准逐步实施，汽车尾气处理产业将迎来发展黄金期， 上游材料蜂窝陶瓷、沸石分子筛蜂窝陶瓷、沸石分子筛等将受益单车价值量提升及国产自供 率提升，国内生产企业有望充分受益。相关标的：奥福环保、万润股 份、国瓷材料等。欧洲车企与中国厂商

5、合作动作频频，全球电动车发 展浪潮有望加速，我国动力电池龙头制造企业有望充分受益，建议关 注对国内龙头电池厂形成稳定供货，及率先进入海外供应链体系的锂 电材料企业。相关标的：新宙邦、天赐材料、恩捷股份、星源材质等。 重点关注子行业：重点关注子行业： （1）率先进入海外供应链体系的锂电材料企业。 （2） 国家政策支持，进口替代空间广阔的电子化学品、5G 材料、环保材料 行业。 （3）关注景气趋势向上的维生素行业，以及受益内需基建发力、 行业集中度提升的混凝土外加剂行业。 （4）目前化工周期行业龙头有 望“强者恒强” ，建议关注各子行业白马龙头。 风险提示风险提示：宏观层面：宏观经济下行，致使相关

6、化工品的需求萎缩的 风险；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动、行业政策波动风险；公 司层面：公司盈利不及预期、环保事故、新项目进展不及预期。 行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2020-05-31 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师： 郭敏 SAC 执证号：S0260514070001 SFC CE No. BPB539 021-60750613 分析师：分析师： 吴鑫然 SAC 执证号：S0260519070004 0755-88286915 请注意，吴鑫然并非香港证券及期货事务监察委员会的注 册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 相关研究：相关研究： 化工行业:原油