【东方证券】工程机械月度跟踪：5月工程机械出海延续高景气，设备厂商全球竞争力持续提升-260621（12页）.pdf

1、5月工程机械出海延续高景气，设备厂商全球竞争力持续提升核心观点工程机械出海高景气度有望延续。2026年5月工程机械产品出口保持了较高景气，其中挖机外销实现了较高增速，超出市场预期；非挖大部分产品出口保持了向上的趋势。向前看，我们认为海外新兴市场基建及采矿需求有望延续，同时国内工程机械厂商全球竞争力在持续提升，我们看好工程机械厂商订单高景气。5月国产挖机出口额保持较高增速，国内挖机厂商全球竞争力持续提升。5月挖掘机出口额保持增长。海关数据显示，2026年5月挖掘机出口额约12.1亿美元，同比增长31.6%；其中出口非洲、拉美地区金额分别同比增长约58%、81%，增速领跑全球，体现了新兴市场客户对

2、于国产挖机的高度认可。非洲地区约75%挖掘机需求来源于矿产开采业务，我们认为5月挖机出口非洲金额的高增体现了非洲采矿需求仍然强劲，受油价冲击影响有限。5月挖机出口拉美地区金额环比4月增长了近42%，超出了我们的预期，其中哥伦比亚、巴西、墨西哥、秘鲁等市场较为景气，我们认为这一方面反映了新兴市场的基建与采矿需求的旺盛，另一方面更体现了国内挖掘机厂商在拉美地区，相较国际龙头已具备了较强的竞争力。5月非挖销量保持了向上趋势，外销成为非挖增长的重要驱动力。5月非挖大部分产品销量保持了向上趋势，其中装载机、汽车起重机、履带起重机、随车起重机、平地机、压路机、叉车、升降工作平台、高空作业车5月销量分别同比

3、增长27.2%、18.1%、34.5%、16.8%、11.6%、26.6%、15.6%、30.3%、40.2%。除此之外，摊铺机销量降幅收窄，塔式起重机销量表现一般。从结构上看，出口成为了非挖产品销量增长的重要驱动力，5月非挖大部分产品（除塔式起重机之外）外销均实现了同比增长，这进一步印证了国内工程机械厂商的全球竞争力。向前看，我们认为非挖出口的景气度仍有望延续。投资建议与投资标的5月挖机外销增速超预期，非挖销量保持了向上趋势。向前看，我们看好国内工程机械厂商国际竞争力提升，工程机械出海的高景气度有望延续，带来投资机会。相关标的：三一重工(600031，未评级)、徐工机械(000425，未评级

4、)、中联重科(000157，买入)、柳工(000528，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、浙江鼎力(603338，买入)。1.工程机械板块行情回顾2026年5月25日至2026年6月18日期间，工程机械板块涨幅小于沪深300指数。工程机械申万指数涨幅为-.4.68%，沪深300指数涨幅为+1.99%，上证指数涨幅为-.0.55%，深证成指涨幅为+2.78%，创业板指数涨幅为+7.97%。2025年年初以来，工程机械申万指数涨幅为+25.87%，沪深300指数涨跌幅为+29.35%。(divcenter)图1：工程机械申万指数与沪深300年涨跌幅(/divcenter)2.主要产品销量

5、2.1挖掘机2.1.1中国工程机械工业协会数据据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年5月挖掘机销量为24794台，同比增长36.2%。其中：国内销量11628台，同比增长38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。2026年1-5月，共销售挖掘机126875台，同比增长24.7%。其中：国内销量68127台，同比增长18.5%；出口58748台，同比增长32.9%。2.1.2海关数据据海关总署数据，我们选择了与挖掘机相关的商品编码作为统计依据发现，2026年5月挖掘机出口额约12.1亿美元，同比增长31.6%。其中，挖掘机出口亚洲地区金额约4.05亿美元，同比增长18

6、.3%；出口非洲地区金额约3.25亿美元，同比增长57.8%；出口拉美地区金额约1.75亿美元，同比增长81.2%；出口北美地区金额约0.54亿美元，同比增长141.6%；出口欧洲地区金额约2.26亿美元，同比增长-2.1%；出口大洋洲地区金额约0.27亿美元，同比增长17.2%。2.2装载机据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2026年5月装载机销量为13405台，同比增长27.2%。其中：国内销量7418台，同比增长22.9%；出口5987台，同比增长33.1%。2026年1-5月，共销售各类装载机67162台，同比增长27.3%。其中：国内销量34506台，同比增长16.5%