纺织服饰行业2026年中报业绩前瞻：预计纺织制造板块环比改善服装家纺板块保持稳健-260618（16页）.pdf

1、纺织服饰行业2026年中报业绩前瞻：预计纺织制造板块环比改善，服装家纺板块保持稳健2026年中报业绩前瞻：上游纺织制造板块以出口业务为主，2026Q1，一方面，部分子行业龙头公司业绩受益原材料库存增值，另一方面，部分子行业龙头公司业绩受到地缘政治导致原材料成本上升及航运波动订单延后影响，2026Q2，一方面，羊毛价格持续上涨，国内外棉花价格虽有波动但同比去年及环比年初均涨幅明显，因此预计部分Q1业绩受益原材料库存增值的子行业龙头公司在Q2业绩有望继续保持高景气，另一方面，伴随中东地缘政治态势趋稳，预计市场对制造业供应链挑战的担忧有望改善，部分Q1业绩受到地缘政治影响的子行业龙头公司Q2业绩环比

2、Q1有望改善。下游服装家纺板块以内销业务为主，2026Q1，受益消费市场持续回暖，特别是今年春节较晚，旺销季拉长，1-2月板块内多数子行业销售表现靓丽带动Q1业绩开门红，2026Q2，虽然季初伴随春节效应消化，加之气温扰动，板块内多数子行业销售增速有所回落，但预计5月已显现企稳回升态势（根据国家统计局统计，4月服装家纺社零增长3.6%，5月增长3.8%），因此板块Q2业绩有望保持稳健，但子行业之间预计业绩表现存在差异，户外、高端服装、家纺、童装等子行业业绩有望领跑板块。2026年4-5月纺织品出口金额微增，服装出口金额承压，服装家纺社零保持稳健增长。根据海关总署统计，2026年1-5月纺织品出

3、口金额（美元计）同比增加1.7%，2026年一季度、4-5月分别同比增长2.8%、增长0.3%。2026年1-5月服装出口金额（美元计）同比下降1.6%，2026年一季度、4-5月分别同比下降0.4%、下降3.2%。根据国家统计局统计，2026年1-5月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额同比增长7.2%；2026年一季度、4-5月分别同比增长9.3%、3.6%。风险提示。宏观经济下行风险；汇率波动风险；海外产能扩张不及预期风险；库存积压风险等。一、2026年中报业绩预测二、纺织品服装出口金额增长情况(divcenter)图1：中国纺织品出口金额累计增速(/divcenter)注：以上季度同比增

4、速通过过往年度各月份累计同比倒推计算。注：以上季度同比增速通过过往年度各月份累计同比倒推计算。三、限额以上企业服装鞋帽针织品零售额增长情况注：以上季度同比增速通过过往年度各月份累计同比倒推计算。四、穿类商品网上零售额增长情况五、天猫+京东+抖音服装家纺各子品类增长情况注：2026年Q2截至5月底。注：2026年Q2截至5月底。(divcenter)图12：电商平台（天猫Bumpeq京东+抖音）儿童服饰单季度成交额增速(/divcenter)（一）宏观经济景气度持续下行风险部分纺织制造企业出口市场包括全球多地区市场。如果未来全球发达国家市场消费景气度下行，公司产品的终端需求将受到显著影响，公司订

5、单将受到波及。（二）汇率波动风险部分纺织制造公司主要客户多为国际客户，出口收入占比较高，出口收入一般以外币计价，而生产在国内，成本以人民币计价，因此受汇率影响较大。如果短期人民币汇率维持在高位，甚至出现持续大幅升值的情况，以外币计价的收入不变的情况下以人民币计价的收入在减小。所以人民币升值情况下，一方面，以出口为主的纺织制造企业产品收入及毛利率受到影响，企业有提价需求导致在全球市场的竞争力下降，影响企业订单；另一方面产生汇兑亏损，减少了企业的净利润。（三）海外产能扩张不及预期风险部分纺织制造公司在东南亚多个国家设立了生产基地并筹备新建产能，如果由于政治、经济环境等原因海外产能的投放进度不达预期，将对公司的生产和销售产生负面效应。（四）库存积压风险纺织服装公司需要提前备货，如果终端需求不佳，将会积压库存，影响公司收入及盈利。（五）管理不善风险随着公司业务规模的扩大，零售终端增长、供应链品牌方面管理都将面临新挑战。如果管理水平不能支持公司持续发展速度，则可引发一列风险进而对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。