【东方证券】策略周度思考：中东局势缓解后的三条主线-260621（7页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。投资策略|定期报告 研究结论研究结论 策略周度思考策略周度思考中东局势缓解后的三条主线中东局势缓解后的三条主线 1 1、本周中东局势继续向缓和方向发展，短期来看有三条主线。主线一是此前压制权本周中东局势继续向缓和方向发展，短期来看有三条主线。主线一是此前压制权益市场的高通胀、高利率、强不确定性环境缓解，全球风险偏好回升（对应有色、益市场的高通胀、高利率、强不确定性环境缓解，全球风险偏好回升（对应有色、化工及科技制造等方向的机会）。主线二是国内需求相对较弱

2、，政策刺激预期将有化工及科技制造等方向的机会）。主线二是国内需求相对较弱，政策刺激预期将有所回升（对应内需消费端，目前仍处于盈利预期偏弱的状态）。主线三是能源链条所回升（对应内需消费端，目前仍处于盈利预期偏弱的状态）。主线三是能源链条将从涨价线索转向能源转型线索（对应光伏设备、电力设备等方向的机会）。将从涨价线索转向能源转型线索（对应光伏设备、电力设备等方向的机会）。2 2、主线一，主线一，高通胀、高利率、强不确定性环境缓解，全球风险偏好回升。高通胀、高利率、强不确定性环境缓解，全球风险偏好回升。美伊确认达成停战谅解备忘录，油价继续回落，全球高通胀、高利率、强不确定性环境向缓解方向。而这一变化

3、反映在权益市场上表现为三个方面，其一是近一周全球资本市场普遍回暖；其二是国内权益市场中，周期板块内部此前受压制较强的有色、化工明显上涨；其三是国内成长行情出现了普遍修复，除了光模块等热门方向外，创新药、量子技术、商业航天等其他成长方向也有不错表现。3 3、主线二，主线二，国内需求相对较弱，政策刺激预期将有所回升。国内需求相对较弱，政策刺激预期将有所回升。国内经济数据近期有所走弱，在全球政治环境走向相对平稳后，国内政策刺激预期将有所回升。不过眼下市场对这一方向的关注重点仍是需求相对偏弱的局面，表现为消费板块的整体承压。4 4、主线三，主线三，能源链条将从涨价线索能源链条将从涨价线索转向能源转型线

4、索。转向能源转型线索。主要经济体在中东局势缓解后，一方面存在原油库存补库需求，另一方面也存在能源转型需求，这将对能源转型线索更加有利，能源涨价线索（电力、煤炭、石油石化等）将逐渐转向能源转型（光伏设备、电力设备等）。风险提示风险提示 市场表现不及预期、风险定价可能不充分、产业发展不及预期、模型设定风险。报告发布日期 2026 年 06 月 21 日 张陈 执业证书编号：S0860526010004 021-63326320 微观交易结构仍是重点：策略周度思考 20260614 2026-06-14 流动性问题只是催化剂：策略周度思考 20260607 2026-06-07 如何跟踪微观交易结构

5、：策略周度思考 20260601 2026-06-01 中东局势缓解后的三条主线 策略周度思考 20260621 投资策略|定期报告 中东局势缓解后的三条主线 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 周度思考：中东局势缓解后的三条主线.4 投资策略|定期报告 中东局势缓解后的三条主线 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3 图表目录 图 1：近一周全球权益市场普遍上涨.4 图 2：

6、近一周周期板块中有色、化工较好；科技制造普遍上涨；消费领域整体承压.4 图 3：近一周成长热门方向普遍上涨.4 图 4：近一周能源转型线索好于能源涨价线索.4 投资策略|定期报告 中东局势缓解后的三条主线 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4 周度思考周度思考：中东局势缓解后的三条主线中东局势缓解后的三条主线 本周中东局势继续向缓和方向发展，短期来看有三条主线。主线一是此前压制权益市场的高通胀、本周中东局势继续向缓和方向发展，短期来看有三条主线。主线一是此前压制权益市场的高通胀、高利率、强