【中银证券】房地产行业2026年1-5月统计局数据点评：5月销售与投资同比降幅扩大；新开工同比降幅收窄-260616（6页）.pdf

1、 房地产房地产|证券研究报告证券研究报告 行业行业点评点评 2026 年年 6 月月 16 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 5 月二手房成交环比由正转负，成交动能走弱；月二手房成交环比由正转负，成交动能走弱；土拍溢价率同环比均提升土拍溢价率同环比均提升房地产行业房地产行业 2026 年年 5月月报月月报（2026/6/15）城市更新城市更新“十五五十五五”有哪些重要变化？有哪些重要变化？(2026/06/05)上海收购二手房取得阶段性进展及扩围对楼市有上海收购二手房取得阶段性进展及扩围对楼市有多大影响？多大影响？(2026/05/29)房地产行业房地产行业 2025 年年报年

2、年报&2026 年一季报综述：行年一季报综述：行业经营与财务端均持续面临压力，但部分房企已经业经营与财务端均持续面临压力，但部分房企已经开始出现结构性改善开始出现结构性改善（2026/05/21）4 月商品房销售面积降幅虽扩大，但住宅降幅持月商品房销售面积降幅虽扩大，但住宅降幅持续收窄，销售均价同环比改善；投资与新开工降幅续收窄，销售均价同环比改善；投资与新开工降幅扩大扩大房地产行业房地产行业 2026 年年 1-4 月统计局数据点月统计局数据点评评（2026/05/19）70 城房价环比跌幅持平；上海房价环比涨幅最大城房价环比跌幅持平；上海房价环比涨幅最大且继续扩大，其余一线城市均走弱或持平

3、且继续扩大，其余一线城市均走弱或持平房地房地产行业产行业 2026 年年 4 月月 70 个大中城个大中城市房价数据点评市房价数据点评（2026/05/19）延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加延续“着力稳定房地产市场”基调；首次提出“加强初婚初育家庭住房保障”强初婚初育家庭住房保障”2026 年政府工作报年政府工作报告学习体会告学习体会（2026/03/06）2026 年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎年房地产市场“前低后高”；全年板块或迎来两大拐点来两大拐点2026 年房地产行业展望年房地产行业展望（2026/02/12）正视困境，冲出重围；长坡薄雪，向阳而生正视困境，冲出重围

4、；长坡薄雪，向阳而生房地产行业房地产行业 2026 年年度策略年年度策略（2026/01/13）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 房地产行业房地产行业 证券分析师：夏亦丰证券分析师：夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 jialu.xu 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业房地产行业 2026 年年 1-5 月统月统计局数据点评计局数据点评 5月销售与投资同比降幅扩大；新开工同比降

5、幅收窄 国家统计局发布国家统计局发布 2026 年年 1-5 月份全国房地产开发投资和销售情况月份全国房地产开发投资和销售情况。5 月月销售面积销售面积 6062 平，同比平，同比增速增速-13.2%（前（前值：值：-9.5%）；开发投资金额）；开发投资金额 6387 亿元，同比亿元，同比增速增速-24.4%（前值：（前值：-20.1%）；新开工面积）；新开工面积 4029 万万平，同比平，同比增增速速-24.6%（前值：（前值：-26.6%）。）。统统计局披露同比增速说明：计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行

6、修订，增速按可比口径计算增速按可比口径计算。核心观点核心观点 1.商品房销售：商品房销售：5 月商品房销售量同比降幅扩大；月商品房销售量同比降幅扩大；销售均价同环比均持续正增长销售均价同环比均持续正增长。1）商品房销售同比降幅扩大。商品房销售同比降幅扩大。5月全国商品房销售面积 6062 万平，同比下降 13.2%，降幅较 4 月扩大了 3.7 个百分点；销售金额 6366 亿元，同比下降 9.3%，降幅较 4 月扩大了 1.7 个百分点。其中，住宅销售面积同比下降 11.7%，住宅销售金额同比下降 8.0%，同比降幅较 4 月分别扩大了 2.6、1.6 个百分点。从从 3 月的集中需求释放至