【爱建证券】汽车行业周报：周专题，爆款延续＋新品接力或支撑小米55万辆交付目标兑现-260615（15页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2026 年 06 月 15 日行业及产业汽车周专题：爆款延续新品接力或支撑小米 55 万辆交付目标兑现汽车行业周报（2026/06/08-2026/06/14）强于大市投资要点：本周汽车板块下跌 4.62%。本周申万汽车板块报收 6,983.1 点，下跌 4.62%，板块排名 28/31，同期沪深 300 指数报收 4,777.3 点，下跌 0.82%。子板块方面，摩托车及其他/汽车服务/乘用车/商用车/汽车零部件板块，分别-1.31%/-1.91%/-2.94%/-3.03%/-5.56%。专题：小米汽车 55 万辆目标依然有望达成，拆解至车型层面，对应需要

2、YU7 稳态月销 2.5万辆、SU7 2 万辆、昆仑 N3 1.4 万辆。截至 5 月，公司累计交付约 15 万辆，年度目标完成率 27%，后续月均交付需 5.7 万辆。YU7 前期订单已基本消化，5 月补齐标准版，完善入门走量产品线。增程市场仍有缺口，六座 SUV 格局未定，公司规划 26H2 切入增程 SUV 赛道，覆盖家庭用户、加速渗透下沉市场并铺垫海外布局，昆仑 N3 年销量或达 7 万辆。为实现目标，YU7 系列稳态月销需达 2.3-2.8 万辆，SU7 系列需 1.8-2.2 万辆，增程车需 1.0-1.5 万辆。公司产能并非瓶颈，但供应链及产线切换或存约束；渠道持续扩容，2026

3、 年目标门店 500家。综合来看，乐观情景下，YU7 稳态月销 2.8 万辆、SU7 月销 2.2 万辆、昆仑 N3 月销 1.5万辆，年度销量可达 55-58 万辆。数据：5 月新势力销量同比高增。比亚迪 383,453 辆，同/环比+0.26%/+19.41%；吉利集团（含领克/极氪）237,637 辆，同/环比+1.03%/+1.05%；极氪 34,377 辆，同/环比+81.80%/+8.15%；奇瑞汽车 231,944 辆，同/环比+20.74%/-1.90%；长安汽车 206,800辆，同/环比-7.81%/+15.33%；零跑汽车 81,569 辆，同/环比+81.00%/+14

4、.26%；蔚来37,705 辆，同/环比+62.30%/+28.44%；理想汽车 33,350 辆，同/环比-18.37%/-2.16%；小鹏汽车 32,158 辆，同/环比-4.08%/+3.70%；小米汽车超 3 万辆。公告：1）理想汽车回购 263.77 万股，回购价 54.2-57.85 港元，总金额约 1.5 亿港元，股份将作为库存股；2）赛力斯通过集中竞价回购 88.52 万股（约 0.05%），金额 6000 万元。近两月内第 5 次回购，累计回购超 355 万股、金额超 2.8 亿元；3）千里科技子公司拟以 2590.80万元收购融感科技 100%股权。要闻：1）赛力斯：旗下问

5、界单车成本涨 1.5-2 万，存储芯片每单位涨 5 倍、碳酸锂涨至 18万/吨。我们认为，上游成本冲击导致整车涨价，问界毛利率或收窄 4-7pct，考虑到品牌议价能力较强，销量负反馈有限；2）何小鹏直管机器人业务，对标 G3 发布前夕，最后 200 天冲刺机器人量产。我们认为，小鹏机器人后续进展验证应关注供应链清单披露情况、良率爬坡、渠道门店数，公司估值体系有望重塑为汽车+AI 双轮驱动。投资建议：1）整车：FSD 入华加速高阶智驾迈向规模化商用，高阶智驾能力亦可向具身智能延伸，全栈自研头部车企将率先落地并拉开差距，最直接受益于智能化溢价与估值提升。建议关注：小鹏集团(9868.HK)、小米集

6、团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）汽车服务类：L2 智驾强制性国标的落地预期有望驱动测试需求增长，建议关注中国汽研（601965.SH）。风险提示：新品爬坡与盈利不及预期；产能与供应链波动；技术迭代滞后。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究周专题：特斯拉 FSD 入华驱动高阶智驾加速汽车行业周报（20260525-20260531）2026-06-02特斯拉 FSD 入华驱动智驾产业提速汽车行业周报（20260518-20260524）2026-05-26小米 OneVL 模型开源，智驾技术