【中国银河】ETF跟踪研究：ETF量化策略周度更新-260615（18页）.pdf

1、金融工程 跟踪研究 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。1 ETF 量化策略周度更新（20260612）ETF 跟踪研究 2026 年 6 月 15 日 核心观点 宏观择时策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 12 日，策略累计收益率为50.58%，年化夏普比率 1.29，年化卡玛比率 1.20，最新一周收益率-0.67%。策略最新持仓（2026 年 5 月 29 日调仓）：沪深 300ETF（7.51%），中证 500ETF（7.49%），国债 ETF（57.10%），豆粕 ETF（11.79%），有色 ETF（4.63%），黄金 ETF（6.48

2、%）和货币 ETF（5.00%），暂不配置标普 500ETF 和公司债 ETF。动量择势策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 12 日，策略累计收益率为168.32%，年化夏普比率 0.84，年化卡玛比率 0.60，最新一周收益率-2.21%。策略最新持仓（2026 年 6 月 11 日调仓）：天弘中证计算机主题 ETF（20.63%）、广发中证全指信息技术 ETF（20.63%）、鹏华中证酒 ETF（19.93%）、华安黄金 ETF（19.58%）和富国中证全指建筑材料 ETF（19.23%）。资金流向策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 12 日，策略累计收益率为4

3、7.98%，年化夏普比率 0.40，年化卡玛比率 0.21，最新一周收益率-1.50%。策略最新持仓（2026 年 6 月 15 日调仓）：国泰中证钢铁 ETF（30.00%）、富国中证全指证券公司 ETF（30.00%）、富国中证全指家用电器 ETF（10.00%）和华泰柏瑞中证油气产业 ETF（30.00%）。分位数回归策略：2020 年以来截至 2026 年 6 月 12 日，策略累计收益率为166.55%，年化夏普比率 0.90，年化卡玛比率 0.58，最新一周收益率-0.14%。策略最新持仓（2026 年 6 月 12 日调仓）：国泰中证全指集成电路 ETF（2.50%）、易方达中证

4、军工 ETF（2.50%）、华安中证电子 50ETF（40.00%）、华泰柏瑞中证全指航空航天 ETF（2.50%）和广发上证科创板人工智能 ETF（2.50%），剩余 50.00%配置于国泰上证 5 年期国债 ETF（511010.SH）。期权基础策略：自 2025 年以来，6 大宽基指数 ETF 在 buywrite 策略中表现最好的是创业板 ETF，累计收益率 24.58%；putprotection 中表现最好的是科创 50ETF，累计收益率 42.17%；straddle 策略中表现最好的是科创 50ETF，累计收益率 36.02%。在最新一个报告期（20260608-2026061

5、2），buywrite策略中表现最好的是上证 50ETF，收益率 1.21%；putprotection 中表现最好的是上证 50ETF，收益率-0.03%；straddle 策略中表现最好的是中证500ETF，收益率 0.14%。风险提示：报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。分析师 马普凡：021-68597610：mapufan_yj 分析师登记编码：S0130522040002 白拙朴：baizhu

6、opu_ 分析师登记编码：S0130525040003 研究助理：童诗倍：tongshibei_yj 相关研究1.【银河金工】宏观经济周期划分下的ETF配置方法 2.【银河金工】结合价格动量和拥挤度的两融ETF 交易策略探索 3.【银河金工】ETF 策略系列：结合二阶随机占优的资金流向 ETF 行业配置策略 4.【银河金工】ETF 策略系列：基于 QRF 分布预测的科技类 ETF 轮动策略 金融工程 跟踪研究 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2 目录 Catalog 一、ETF 量化策略跟踪.3（一）宏观择时策略.3（二）动量择势策略.4（三）资金流向策略.5（四）分位数