【东海证券】机械设备行业简评：挖掘机内外销量增幅扩大，国际龙头加速推进AI技术落地-260615（2页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业简评行业简评 机械设备机械设备 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2026年年06月月15日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 挖掘机内外销量增幅扩大挖掘机内外销量增幅扩大，国际国际龙头龙头加加速推进速推进AI技术落地技术落地 机械设备行业简评 Table_Authors 证券分析师证券分析师 商俭 S0630525060002 table_stockTrend table_product

2、table_main 投资要点：投资要点：事件：事件：中国工程机械工业协会发布2026年5月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：挖掘机：2026年5月销售挖掘机2.48万台，同比增长36.2%，其中国内销量1.16万台，同比增长38.6%；出口销量1.32万台，同比增长34.2%。2026年1-5月共销售挖掘机12.69万台，同比增长24.7%；其中，国内销量6.81万台，同比增长18.5%；出口5.87万台，同比增长32.9%。装载机：装载机：2026年5月销售装载机1.34万台，同比增长27.2%。其中国内销量7418台，同比增长22.9%；出口销量5987台，同比增长33.1%。20

3、26年1-5月共销售装载机6.72万台，同比增长27.3%；其中，国内销量3.45万台，同比增长16.5%；出口3.27万台，同比增长41.1%。挖掘机挖掘机内外销量增幅扩大。内外销量增幅扩大。国内方面，2026年5月挖掘机内销同比增长38.6%，国内需求持续大增。主要系国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目将逐步落地，释放需求红利，助力国内工程机械行业需求回升。从宏观数据看，根据国家统计局，2026年1-4月国内基建投资完成额同比增长4.3%；其中，采矿业固定投资同比增长11.10%，持续带动下游需求；挖掘机寿命在8年左右，上一波销量高峰在2019-2022年，政府持续推动大

4、规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求提前释放，挖掘机需求进入了理性增长期，预计内销呈持续复苏态势。海外方面，2026年5月出口同比增长34.2%，海外销量增速扩大；从海外出口数据看，2026年1-4月我国工程机械出口金额218.35亿美元，同比增长20.8%，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。今年全年挖掘机行业预计呈持续复苏态势。装载机装载机内外内外销销增长持续增长持续。2026年1-5月国内销量同比增长16.5%，内销持续复苏，表明国内需求回升，主要受益于国内重大项目集中开工，雅下水电站、新藏铁路等项目开工，项目进入土石需求高峰期，促进装载机内需上升。

5、2026年5月海外销量出口同比增长33.1%，主要系全球新兴市场基建需求持续增长。2026年5月电动装载机销量4949台，电动化渗透率达36.92%。随着电动装载机的下游应用领域逐步拓展，经济性得到市场认可。英伟达与英伟达与韩国斗山韩国斗山合作加速合作加速AI商业商业落地。落地。2026年6月8日，英伟达正式宣布与韩国斗山集团全面扩大战略合作，锚定物理AI核心赛道，覆盖韩国斗山工程机械、工业机器人、AI工厂能源配套、AI服务器电子材料四大业务板块，再度验证工程机械智能化、自主化已进入规模化落地周期。技术层面，英伟达为斗山打造AI底座；其中斗山将全套物理AI技术导入微挖、滑移装载机、农林及物料搬

6、运设备，依托工地、农田复杂实景数据训练专用世界模型，实现设备环境感知、动态工况推理与全自主作业，同步牵头搭建紧凑型无人工程装备通用技术标准，加速自主工程机械商业化落地。建议关注：建议关注：随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；海外方面，国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升。建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密、艾迪精密等等。风险提示：贸易摩擦风险；海外需