交通运输行业周报：聚焦美伊谈判现积极信号全球油轮股大涨继续看好油运大周期来临-260614（17页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 交通运输交通运输 2026 年年 06 月月 14 日日 交通运输行业周报（20260608-20260614）推荐推荐（维持）（维持）聚焦：聚焦：美伊谈判现积极信号，全球油轮股大涨，继美伊谈判现积极信号，全球油轮股大涨，继续看好油运大周期来临续看好油运大周期来临 一、一、聚焦：美伊谈判现积极信号，全球油轮股大涨，继续看好油运大周期来临聚焦：美伊谈判现积极信号，全球油轮股大涨，继续看好油运大周期来临 1、美伊谈判现积极

2、信号：美伊谈判现积极信号：根据新华社，6 月 11 日美国总统特朗普在社交媒体发文说，鉴于与伊朗的磋商结果已提交至伊朗最高领导层并获得批准，他已取消原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。6 月 12 日伊朗外交部长阿拉格齐在 12 日晚播出的伊朗伊斯兰共和国广播电视台一档节目中，披露伊美谅解备忘录草案部分内容，涉及停火安排、霍尔木兹海峡航运和经济议题等。6月 13 日，据央视新闻，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，美国和伊朗定于 14 日签署协议，霍尔木兹海峡将在协议签署后立即开放。受市场对美国和伊朗可能在近日签署谅解备忘录的预期刺激，国际油价跌至 4月以来最低水平，6 月 12 日布伦特

3、原油期货结算价收于 87.33 美元/桶。2、6 月月 12 日全球油轮股全面反弹：日全球油轮股全面反弹：Frontline、中远海能 H、招商轮船、招商南油、DHT Holdings、International Seaways、中远海能 A、Teekay Tankers 日涨幅分别为 9.8%、8.9%、8.2%、5.6%、5.5%、5.1%、5.1%、4.0%。3、投资建议：我们继续看好油运大周期来临，继续强推招商轮船、中远海能，投资建议：我们继续看好油运大周期来临，继续强推招商轮船、中远海能，看好招商南油。看好招商南油。2026 年 3 月下旬发布油运行业深度报告情境探讨：中东冲突不同走

4、向下，油运市场如何演绎？，分情景讨论中东冲突不同走向下对油运行业的影响。4 月我们发布百页深度，能源转型到物流保障全球能源安全体系下的投资机会全景解析，提出核心观点：美伊冲突，全球能源安全焦虑成为重要议题。5 月 21 日我们发布油运行业深度报告全球能源安全视角下再论原油运输的供与需，继续强推中远海能与招商轮船，立足中长期能源安全视角对原油运输市场的供需关系进行再解析。我们认为我们认为霍尔木兹海峡一旦开始通航，产油国与进口国对油及油轮的需求或形成共振，推动高景气价格下的实际运输活动，短期脉冲式需求释放有望带动运短期脉冲式需求释放有望带动运价展现极高弹性。价展现极高弹性。中长期视角，中长期视角，

5、当前库存水位的回补甚至扩容带来需求增量，进口来源趋于分散化拉长平均运距，以及老旧船潜在面临拆解有望共同支撑油运市场紧张的供需结构，长锦商船扫货 VLCC 是市场中不可忽视的供给和格局逻辑。二、行业数据跟踪：二、行业数据跟踪：1、航空客运：航空客运：6 月 6 日-6 月 12 日，国内日均民航旅客量同比-10.2%，国内含油票价同比+7.7%，裸票价同比-10.3%。2、航空货运：、航空货运：6月 8 日浦东机场出境货运价格指数周环比+2.3%，同比+34.0%。3、航运：、航运：VLCC运价周环比+8%，BDI 周环比-8%，SCFI 周环比+9%。三、投资建议：三、投资建议：看好看好航空、

6、航空、航运航运、危化品物流；继续看好、危化品物流；继续看好绩优线索绩优线索+港口跑赢港口跑赢红利。红利。1、航空：、航空：一季度业绩验证逻辑，油价高企导致股价下行，左侧布局时机已至。重点三大航 H/A、春秋、华夏。、春秋、华夏。2、航运航运：油运：油运：能源“安全焦虑”+格局优化，驱动三年大周期来临，继续强推招商轮船、中远海能，看好招商南油继续强推招商轮船、中远海能，看好招商南油；干散货：干散货：看好干散市场上行潜力，厄尔尼诺或带来意外扰动厄尔尼诺或带来意外扰动，推荐推荐招商轮船、招商轮船、海通发展、太平洋航海通发展、太平洋航运运。3、危化品物流：继续推荐密尔克卫，、危化品物流：继续推荐密尔克