投资银行业与经纪业行业2026年4月财富管理月报：风险偏好低位修复居民增配债基、理财-260612（20页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.12 风险偏好风险偏好低位修复低位修复，居民增配，居民增配债基、理财债基、理财 Table_Industry 投资银行业与经纪业投资银行业与经纪业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 投资银行业与经纪业全面取缔非法跨境展业，利好头部券商跨境业务成长2026.05.24 投资银行业与经纪业港股 ADT 高位回落，一级市场延续火热态势2026.05.22 投资银行业与经纪业如何理解券商板块的科创属性

2、和弹性2026.05.21 投资银行业与经纪业权益市场震荡回落，居民风险偏好具备韧性2026.05.11 投资银行业与经纪业头部竞逐时代2026.05.06 2026 年 4 月财富管理月报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 张轩铭(分析师)021-38038437 S0880526020001 吴浩东(分析师)010-83939780 S0880524070001 本报告导读：本报告导读：前期前期市场下跌拖累风险偏好，市场下跌拖累风险偏好，4 月月权益市场上行推动权益市场上行推动居民风险偏好低位居民

3、风险偏好低位修复修复，重点重点增配债基、增配债基、理财等固收类资产；在低利率大环境下理财等固收类资产；在低利率大环境下居民存款存在向高收益资产搬家居民存款存在向高收益资产搬家动力动力，券商作为权益资产重要服务中介，在居民资金入市过程中将多维度受益，券商作为权益资产重要服务中介，在居民资金入市过程中将多维度受益。投资要点：投资要点：Table_Summary 2026 年年 4 月居民资产配置方向以月居民资产配置方向以债基、理财债基、理财等等固收类资产为主。固收类资产为主。2026 年 4 月末居民可配置财富管理产品全市场存量达 362.1 万亿元，环比变动+0.6%，同比变动+10.8%，净值

4、增量达 2.0 万亿份，环比变动+2914%。其中公募基金、私募基金、私募资管、银行理财、存款规模增量分别为 18235、7322、4459、4930、-19395 亿元，增量贡献分别达+90%、+36%、+22%、+24%、-96%。4 月股债均上行，居民风险偏好从低位修复。月股债均上行，居民风险偏好从低位修复。2026 年 4 月外部风险因素影响趋弱，权益市场显著回升，A 股市场再度接近前高，4 月股票基金指数、混合基金指数、债券基金指数、货币市场基金指数涨跌幅分别为+10.30%、+11.25%、+0.66%、+0.09%；居民入市意愿仍较积极，4 月 A 股新开户 249.1 万户，环

5、比-45.9%。4 月在资金面偏宽、美伊局势反复等影响因素下，10 年期国债收益率震荡下行，全月中证全债指数上涨 0.57%。公募基金：公募基金：存量规模存量规模环比稳增环比稳增，居民更多增配债基居民更多增配债基。4 月末全市场公募基金规模达 39.4 万亿元，环比变动+4.9%，平均单位净值 1.17元，环比变动+2.4%；期末基金份额 33.5 万亿份，环比变动+2.4%，其中股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金、QDII份额增量分别为-1614.7、-265.2、+3240.7、+6413.8、+38.7 亿份。新发方面，4 月市场新发基金份额 890.9 亿份，环比变动-2

6、1.3%；其中权益类新发环比-28.8%，债券类新发基金环比-15.1%。私募基金私募基金/资管：资管：私募基金规模稳步增长，私募资管新发高增私募基金规模稳步增长，私募资管新发高增。4 月末私募基金存量规模 23.5 万亿元，环比变动+3.2%，私募基金新备案规模 928.7 亿元，环比变动-22.2%。4 月私募资管存量规模 12.8 万亿元，环比变动+3.6%，其中权益类、固收类、商品及金融衍生品类、混合类规模分别环比变动+3.8%、+2.7%、+12.9%、+6.7%；4 月私募资管新发规模达 1352.7 亿元，环比变动+10.9%，同比变动+97.3%。理财理财/保险保险/存款：存款