食品饮料行业周报2026年第18期：底部特征显现-260614（6页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.14 底部特征显现底部特征显现 Table_Industry 食品饮料食品饮料 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 食品饮料见底可期，价值凸显2026.06.06 食品饮料国泰海通_2026 年中期食品饮料行业投资策略_转折中孕育机会_訾猛 颜慧菁 徐洋 程碧升 张宇轩 陈力宇 李美仪 胡慧铭 苗欣 张嘉颖_202605312026.05.31 食品饮料白酒流动性修复，大众品改善趋势确定20

2、26.05.31 食品饮料触底回升，龙头价值凸显2026.05.30 食品饮料白酒加速出清，重视啤酒、餐供机会2026.05.24 食品饮料行业周报 2026 年第 18 期 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 訾猛(分析师)021-38676442 S0880513120002 颜慧菁(分析师)021-23183952 S0880525040022 徐洋(分析师)021-38032032 S0880520120008 李美仪(分析师)021-38038667 S0880524080002 本报告导读：本报告导读：食品饮料板块底部价值凸显，我们认为大众品食品饮料板块底部价值

3、凸显，我们认为大众品依然是确定性较强的依然是确定性较强的全年全年主线主线、尤其、尤其是是健康食品、餐饮供应链相关健康食品、餐饮供应链相关标的，白酒等中高端消费或即将见底。标的，白酒等中高端消费或即将见底。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：大众品改善趋势确定，白酒加速出清。1）白酒基本面加速探底，布局率先出清标的：迎驾贡酒、今世缘、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡金徽酒、古井贡酒、珍酒李渡、舍得酒业酒、珍酒李渡、舍得酒业及价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒州老窖、山西汾酒；2）调味品、餐饮供应链具备量价回升弹性，推荐海天味业、

4、安井食品、千禾味业、安琪酵母、宝立食品、巴比食海天味业、安井食品、千禾味业、安琪酵母、宝立食品、巴比食品品；3）推荐产业上行周期健康食品及部分零食：百龙创园、西麦食百龙创园、西麦食品、盐津铺子、洽洽食品、卫龙美味（港股）、劲仔食品品、盐津铺子、洽洽食品、卫龙美味（港股）、劲仔食品；4）啤酒期待旺季场景修复，推荐百润股份、青岛啤酒、珠江啤酒，华润啤百润股份、青岛啤酒、珠江啤酒，华润啤酒（港股）酒（港股）；5）饮料成长推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股）东鹏饮料、农夫山泉（港股），高股息推荐中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股）中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股

5、）；6）乳制品推荐蒙牛乳业、伊利股份、新乳业、三元股份、优然牧业蒙牛乳业、伊利股份、新乳业、三元股份、优然牧业（港股）、现代牧业（港股）（港股）、现代牧业（港股）。白酒：流动性回暖，茅五释放积极信号。白酒：流动性回暖，茅五释放积极信号。本周消费板块流动性回暖，白酒估值小幅修复。茅台召开年度股东会，对市场化转型的多个事项进行回应，肯定改革效果，截至 5 月 31 日 i 茅台 2026 年新增注册用户数约 1667 万人、累计注册用户 9615 万人，成交订单约 713万人次，持续提升线上触达能力。五粮液发布人事调整落地，邓敏拟任五粮液集团董事长、股份公司董事，股份公司增补邓敏为第七届董事会非独

6、立董事候选人，经股东会审议通过后董事会将审议选举其担任公司董事长的议案，公司管理延续稳定。近期消费相关的宏观数据表现一般，白酒动销尚需 1-2 个旺季进行验证，但微观交易结构已进一步改善，股息率和估值具备一定吸引力；基本面加速探底叠加筹码冲击，建议布局率先出清标的。大众品大众品：结构分化，复苏趋势不变结构分化，复苏趋势不变。大众品全年维度复苏态势明确，短期来看，春节及 26Q1 的景气交易结束后，板块交易层面情绪边际回落，但大众消费景气度改善势头仍较为确定，虽有波动但增速中枢仍有所抬升，且考虑到 6 月及之后餐饮场景低基数+需求端弱复苏，大众品复苏趋势有望延续甚至加强。我们认为其中健康食品、餐