商业银行业银行角度看社融202605：一般性贷款微降个人存款持续少增-260613（2页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业月报行业月报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.06.13 一般性贷款微降，个人存款持续少增一般性贷款微降，个人存款持续少增 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行2026 年以来各重点省市信贷投放情况2026.06.07 商业银行5 月理财月报：新发缩量、存续微增2026.06.07 商业银行如何看待当前银行股投资机会2026.05.31 商业银行掘金绩优+红利2026.05.30 商业银行2

2、6Q1 前十大股东观察：险资与国资布局，证金调仓2026.05.24 银行角度看社融 202605 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 李润凌(分析师)021-23183283 S0880525120003 本报告导读：本报告导读：26 年年 5 月月社融同比少增，主要因政府债节奏较去年同期有所放缓。实际信贷需求仍社融同比少增，主要因政府债节奏较去年同期有所放缓。实际信贷需求仍然偏弱，零售贷款继续缩表，票据冲量特征显著。然偏弱，零售贷款继续缩表，票据冲量特征显著。投资要点：投资要点：Table_Summ

3、ary 社融结构拆分：社融结构拆分：1、社融增速：社融增速：2026 年 5 月社融增速 7.7%，较上月下降 0.1pc，剔除政府债券后的社融增速 5.7%，较上月基本持平。2、社融结构：、社融结构：5 月单月新增社融 2.03 万亿，同比少增 2607 亿，结构上主要是政府债拖累，信贷投放较 4 月边际有所改善。具体来看：A.对实体经济发放的人民币贷款增加 5010 亿，同比少增 913 亿。B.新口径下企业债券融资净增加 1715 亿，同比多增 219 亿；C.表外融资方面，信托贷款净增加 53 亿，委托贷款净减少 91 亿，分别同比少增 120 亿和同比少减 75 亿；D.政府债券净增

4、加 12223 亿，同比少增 2362 亿；E.未贴现银行汇票减少 684 亿，同比少减 480 亿。信贷、存款增长情况：信贷、存款增长情况：1）贷款：）贷款：5月新增人民币贷款 5200 亿元，同比少增 1000 亿元。对公、零售实际信贷需求仍然较弱，票据冲量显著。A.企业端：企业端：企业贷款增加 6400 亿，同比多增 1100 亿。其中，企业中长期贷款减少 200 亿，同比多减 3500 亿，短期贷款增加 1000亿，同比少增 100 亿，票据融资增加 5570 亿，同比多增 4824亿。B.居民端：居民端：个人贷款减少 1412 亿，同比多减 1952 亿。其中，中长期减少 571 亿

5、，同比多减 1317 亿；短期贷款减少 840 亿，同比多减 632 亿。整体看居民收入预期、消费信心仍待修复。一线城市成交延续回暖，但居民提前还贷需求或仍在持续，扰动按揭读数。C.非银金融机构：非银金融机构：贷款减少 862 亿，同比多减 1451 亿。2）存款：）存款：2026 年 5 月末人民币存款余额达 344 万亿元，其中 5月新增人民币贷款 17700 亿元，同比少增 4100 亿元。具体来看：具体来看：2026 年 5 月企业存款减少 1700 亿，同比少减 2476亿；个人存款减少 1100 亿，同比多减 5800 亿；财政存款增加 7100 亿，同比少增 1700 亿；非银行

6、金融机构存款增加 11400 亿，同比少增500 亿。财政存款增长较好，个人存款持续少增，关注存款搬家现象。货币供应情况货币供应情况：5 月 M0、M1、M2 增速分别为 11.9%、5.5%、8.6%，分别环比下降 0.3pc、提升 0.5pc、持平。M2-M1 剪刀差为 3.1%，较上月缩小 0.5pct。风险提示风险提示：经济修复不及预期；银行资产质量恶化超预期。250684行业月报行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 2 Table_Endpage 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本公司具有中国证监会核准的证券投资咨