【国盛证券有限责任公司】计算机：GLM 5.2全量开放发布，国产模型重要性持续凸显-260615（7页）.pdf

1、证券研究报告|行业点评 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 计算机计算机 GLM 5.2 全量开放发布全量开放发布，国产模型重要性持续凸显，国产模型重要性持续凸显 GLM-5.2 全量发布，全量发布，前沿智能面向前沿智能面向所有开发者所有开发者开放。开放。根据智谱官方微信公众号披露，智谱认为前沿智能不应只属于少数人，也不应被少数规则随时收回。它应该开放、可用、可构建，并服务于每一位开发者。2026/6/13，公司发布 GLM-5.2，这是智谱迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的 1M 上下文，并在长程任务中继续保持领先，同时也是公司心目中最强的 Cod

2、ing 模型。自 2026/6/13 日 5:21 起，GLM-5.2 将面向 GLM Coding Plan 全量用户开放，模型一周后将正式开源，遵循 MIT 协议。先前 Anthropic 发布的 Mythos 级模型，性能达到 SOTA 水平。在几乎所有 AI 能力基准测试中，它都达到了业界顶尖水平，在软件工程、知识工作、视觉识别、科学研究等多个领域展现出卓越性能。鉴于模型能力之强大，美国政府仍然以国家安全为由，发布了一项出口管制指令，要求暂停所有外国公民（无论其身处美国境内或境外，包括 Anthropic 的外籍员工）对提供口头证据，Anthropic 仍需遵循政府法律指令。若该标准全

3、行业推行，将实质上停止所有前沿模型提供商的新模型部署，由此对全球 AI的应用落地产生负面影响。我们认为，在面临封闭主义以及国家安全顾虑的当下，国家层面的管我们认为，在面临封闭主义以及国家安全顾虑的当下，国家层面的管制可能实质上带来前沿模型智能断供的风险。在如此局面下，开源国制可能实质上带来前沿模型智能断供的风险。在如此局面下，开源国产模型的重要性就进一步凸显：它使得产模型的重要性就进一步凸显：它使得 AI 能力走向自主可控、开放安能力走向自主可控、开放安全，为全球所有智能需求方提供了可行度较高的解决方案，有望成为全，为全球所有智能需求方提供了可行度较高的解决方案，有望成为全球全球 AI 模型版

4、图中日益重要的组成部分。模型版图中日益重要的组成部分。投资建议：投资建议：建议关注具备前沿模型研发能力的大模型厂商：例如智谱，minimax，科大讯飞等。风险提示：风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 孙行臻孙行臻 执业证书编号：S0680526010001 邮箱： 分析师分析师 陈泽青陈泽青 执业证书编号：S0680523100001 邮箱： 相关研究相关研究 1、计算机：国产燃机订单和出海验证同步推进 2026-06-07 2、计算机：华为韬定律发布，重塑芯片设计及供电范式 2026-06-01

5、3、计算机：AI 企业级应用规模化落地，全球部署走向 -10%0%10%20%30%40%2025-062025-102026-022026-06计算机沪深3002026 06 15年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1.GLM-5.2 全量开放发布，前沿智能面向所有开发者开放.3 2.3.投资建议.6 风险提示.6 图表目录图表目录 图表 1：智谱宣布 GLM 5.2 全量开放.3 图表 2：Minimax M3 模型在多项 benchmark 测试中均达到国际领先水平.4 图表 3：2026 06 15年 月 日

6、 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 1.GLM-5.2 全量开放全量开放发布发布，前沿智能面向所有开发者开放前沿智能面向所有开发者开放 GLM-5.2 发布，发布，全量开放全量开放其前沿智能。其前沿智能。根据智谱官方微信公众号披露，智谱认为前沿智能不应只属于少数人，也不应被少数规则随时收回。它应该开放、可用、可构建，并服务于每一位开发者。2026/6/13，公司发布 GLM-5.2，这是智谱迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的 1M 上下文，并在长程任务中继续保持领先。它同时也是公司心目中最强的 Coding 模型。自 2026/6/13 日