《远东股份-600869-A股公司首次覆盖报告：ALLIN电能+算力+AI多条成长曲线驱动公司成长-260614（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《远东股份-600869-A股公司首次覆盖报告：ALLIN电能+算力+AI多条成长曲线驱动公司成长-260614（24页）.pdf（24页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 公司深度研究公司深度研究|远东股份远东股份 ALLIN 电能+算力+AI，多条成长曲线驱动公司成长 远东股份（600869.SH）首次覆盖报告 核心结论核心结论 公司评级公司评级 买入买入 股票代码 600869.SH 前次评级-评级变动 首次 当前价格 32.43 近一年股价走势近一年股价走势 分析师分析师 杨敬梅杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 邓宇轩邓宇轩 S0800526050002 13548733186 相关研究相关研究 核心结论：核心结论：我们预计公司 2026-2028 归母净利润为 8.42/21

2、.20/27.47 亿元，同比+1330.0%/151.8%/29.6%，对应当前股价 PE85.5/34.0/26.2 倍。公司 ALL in 电能+算力+AI，光纤、液冷等业务高速发展。首次覆盖，给予“买入”评级。逻辑一：三大主业增长稳定，逻辑一：三大主业增长稳定，战略方向明确“战略方向明确“ALLIN 电能电能+算力算力+AI”。当前公司以“ALLIN 电能+算力+AI”为战略引领，锚定“算电协同”核心战略方向，深耕智能缆网/电能、智能电池储能/算力 AI、智慧机场三大业务。2025 年公司业绩实现归母净利润扭亏为盈，其中智能电池储能/算力 AI 相关业务扭亏显著，同比减亏 3.45 亿

3、元。26Q1 智能电池储能/算力 AI 业务盈利进一步修复，其中圆柱电芯扭亏为盈，储能领域同比减亏。智能缆网/电能、智慧机场业务 Q1 营收稳健提升，随着公司智能电池储能/算力 AI 业务盈利修复，公司主业迎来业绩拐点，整体主业有望持续向好。逻辑逻辑二二：聚焦聚焦“仿生歧管微通道仿生歧管微通道+复合材料复合材料”技术突破技术突破，液冷成公司新成长曲线之，液冷成公司新成长曲线之一。一。面对 AI 芯片功耗大幅提升的挑战，液冷方案凭借高散热效率与低 PUE 优势迅速成为主流。公司聚焦“仿生歧管微通道+复合材料”技术突破，加速推进海内外芯片龙头企业液冷产品合作。随公司与下游客户的持续对接以及技术层面

4、的精进，液冷有望成公司新成长曲线。逻辑逻辑三三：持续完善持续完善“光棒光棒-光纤光纤-光缆光缆”全产业链布局全产业链布局，光纤有望为中短期业绩贡献，光纤有望为中短期业绩贡献显著增量。显著增量。根据央视财经 26 年 4 月调研数据，受 AIDC 与无人机光纤需求激增影响，G.657.A2 价格从 25 年的 32 元/芯公里提升至 26 年 3 月的 240 元/芯公里，涨幅+650%。公司目前已实现年产销 300 吨光棒、1000 万芯公里光纤能力，定增扩产完成后将实现 2000 吨光棒及相应光纤/空芯光纤产销能力。2026Q1公司 AI 全光互联领域净利润同比+211.56%，后续公司业绩

5、有望进一步释放。风险提示：宏观经济周期波动与外部环境不确定性风险、市场竞争加剧与技术迭代风险、原材料价格波动风险等 核心数据核心数据 2024 2025 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元）26,094 28,108 30,886 35,153 39,257 增长率 6.7%7.7%9.9%13.8%11.7%归母净利润(百万元)(318)59 842 2,120 2,747 增长率-199.5%118.5%1330.0%151.8%29.6%每股收益（EPS）(0.14)0.03 0.38 0.96 1.24 市盈率（P/E）(226.3)1222.5 85.5 34.0

6、26.2 市净率（P/B）16.8 17.4 14.0 10.0 7.2 数据来源：公司财务报表，西部证券研发中心 -5%76%157%238%319%400%481%562%2025-062025-102026-02远东股份线缆部件及其他沪深300证券研究报告证券研究报告 2026 年 06 月 14 日 公司深度研究|远东股份 西部证券西部证券 2026 年年 06 月月 14 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 投资要点.4 关键假设.4 区别于市场观点.4 股价上涨催化剂.5 估值与目标价.5 远东股份核心指标概览.6 一、主业扎实，战略方向明确“AL